理财一周报记者/蒋颖博

　　在60家基金公司中，总有那么几家基金公司坚守自己的投资理念而受尊重，在这个波动比较大的中国股市，虽然公募在2010年年报整体不佳，但也依然交出了比较满意的答卷。博时基金就是这样一家基金公司，根据年报显示，博时价值增长与价值增长贰号两只基金去年重仓制造行业，在今年一季度发力，取得了优良成绩。

　　做投资价值的发现者

　　博时基金管理有限公司成立于1998年7月13日，是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。注册资本1亿元人民币，总部设在深圳，在北京、上海、郑州、沈阳设有分公司。博时基金公司的股东为招商证券股份有限公司、中国长城资产管理公司、天津港(集团)有限公司、璟安实业有限公司、上海盛业资产管理有限公司、丰益实业发展有限公司、广厦建设集团有限责任公司。博时基金公司的经营范围包括基金募集、基金销售、资产管理和中国证监会许可的其他业务，是一家为客户提供专业投资服务的资产管理机构。 

　　博时基金自创立以来，不断进取，经历了一个辉煌的发展历程：博时基金于1998年成为国内首批成立的五家基金公司之一；博时基金于2001年将总部由北京搬往深圳，开始一段新的创业历程；2002年博时基金北京分公司成立；2003年博时基金上海分公司成立；2004年博时基金的基金总规模居全国首位；2010年博时基金连续第三次荣获中国基金业最具权威的“金牛基金公司”奖。

　　“为国民创造财富”是博时的使命。博时基金公司的投资理念是“做投资价值的发现者”，股票投资强调以内部研究为基础的基本面分析，持续挖掘业绩稳定增长、有核心竞争力、有成长潜力的上市公司。博时基金坚信股票的二级市场价格终将反映企业的内在价值，坚守对企业的深入把握这一获取收益、规避风险的根本方法。

　　截至2010年12月31日，博时管理的公募基金资产规模逾1162亿元人民币，累计分红超过人民币532亿元。博时基金公司是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一，养老金资产管理规模在同行业中名列前茅。目前博时基金旗下有11只股票型基金，其中包括1只QDII，3只封闭式基金，4只混合型基金，10只债券型基金和1只货币型基金。

　　一季度业绩表现抢眼

　　一季度大盘蓝筹股发力，上证指数挑战3000点，沪深300指数涨幅达3.04%。然而，根据晨星资讯统计，开放式基金指数跌幅达1.79%，股票型基金指数、配置型基金指数和债券型基金指数均为负收益。以A股市场为主要投资对象的公募基金，表现明显偏离股指。究其原因，恐怕是那些去年沉浸在中小板盛宴中的基金拖了后腿，中小板指数今年一季度跌幅达6.32%。

　　尽管公募基金整体表现不佳，但一些坚持价值投资的基金管理公司，仍然给投资人交出了一份比较满意的答卷。据银河证券数据显示，博时旗下的主题行业和特许价值两只基金，在一季度分别取得了7.05%和3.59%的收益，在235只标准股票型基金中位列第4和第9。在该类型基金的前十排名中，仅有博时一家基金公司同时出现了两只产品。在29只偏股型基金中(股票上限80%)，博时价值增长与价值增长贰号两只基金也同时取得了排名前十的成绩。

　　从近期披露的2010年基金年报来看，这些基金的共同特点是回避了今年以来调整幅度较大的农林牧渔、食品饮料、医药生物制品等相对高估值板块，而配置了较多的机械、设备、仪表等制造行业。博时主题行业基金的基金经理邓晓峰表示，股市的宏观环境存在不确定性，但并不差。市场本身的结构性问题是主要矛盾，机会与风险并存。未来仍将以公司的基本面和未来创造的价值为基础，看好银行、保险、地产、汽车、机械、家电、铁路等蓝筹公司未来的表现，不看好高估值的中小盘、创业板公司。

　　在股票投资斩获颇丰的同时，博时固定收益团队也交出了不俗的答卷。据银河证券统计，博时信用债券基金在一季度取得了1.17%的净值增长率，在全部46只普通二级债基中排名第6。

　　目前，博时抗通胀增强回报基金正在中国银行等渠道公开发售。该基金投资挂钩贵金属、农产品、能源等一篮子实际资产的证券，有效分散风险、提高组合收益，帮助广大投资人抗击国内的通货膨胀。

　　跨越三大市场，抗通胀基金全天候投资

　　理财一周报讯从2010年百姓身边食品、商品的不断涨价，到2011年中东局势动荡引发的石油、贵金属连创新高，世界范围的通货膨胀已不是一个简单的经济问题。当通胀来敲门时，中国百姓又该拿起怎样的武器保护自己的钱包？全球抗通胀投资的顶尖专家约翰·布伦乔尔森(JohnBrynjolfsson)，结合自己20余年的全球投资经验，为中国投资者开出抵御通胀的投资“药方”。

　　布伦乔尔森曾在太平洋投资管理公司工作长达19年，创建并管理了全球最大的大宗商品基金和通胀保护债券基金，目前他还担任博时基金的海外研究顾问。在他看来，通胀归根到底是货币现象，宽松的货币政策容易引发对真实资产的需求，抗击通胀的“药方”正是多去投资那些真实资产。

　　在国外成熟市场，抗通胀资产分为两类，即金融资产和真实资产，前者主要是人们熟悉的股票、债券等名义类资产，后者包括贵金属、工业金属、能源、农产品等具有实物意义的大宗商品。前者适用于在通胀温和的经济背景下进行投资，后者更适合于通胀剧烈的经济环境。目前全球经济“再复苏”，通胀已较为严重，投资一定要多投真实资产。

　　据布伦乔尔森介绍，国外市场存在跨越股市、债市、大宗商品市场并根据不同经济周期形式进行灵活投资的全天候基金产品。具体看当前，贵金属具有对抗货币泛滥的避险特征，原油等能源类商品受供应紧张需求猛涨的影响有望震荡上涨，而农产品同样受到反常气候影响产量也将维持上涨趋势……在这种背景下，全天候基金会优先选择大宗商品进行投资，如果经济周期环境发生改变，此类基金还可以选择通胀保护债券等其他品种进行投资。

　　全天候基金虽然投资范围广，仓位调整灵活，但需要管理人对全球宏观经济有较深的研究水平，对全球经济变化形势有较强的把握和预判能力。目前正在国内发售的博时抗通胀增强回报基金，正是基于这种理念开发的产品，它通过投资全球各类抗通胀资产——这类基金投资挂钩一篮子实际资产的证券，如挂钩黄金、铂金等贵金属的证券，挂钩玉米、大豆、棉花等农产品的证券，挂钩石油、天然气等能源品的证券……以此来实现抗通胀投资的目的。

　　目前正在发行的博时抗通胀增强回报基金就是这类产品的典型代表。该基金在有效控制风险的前提下，力争为投资者资产提供通胀保护。投资者最低只需500元即可认购，而且能随时灵活追加，比购买实物黄金白银的门槛低许多，比囤积日用品效率高得多。

　　展望未来投资，具有丰富海外投资经验的博时抗通胀基金拟任基金经理章强表示，在抗通胀基金的管理中，会借鉴海外对冲基金的一些风险控制方法。如果过于集中于某一类投资品种势必带来较大的风险，而在整体看好大宗商品市场的背景下，去构建挂钩一揽子与中国CPI相吻合的资产的证券，不仅能分享这些大宗商品上涨带来的平均收益，更有望为投资人战胜日益严峻的通货膨胀。

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