德圣基金研究中心 

　　【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

　　鹏华丰盛稳固收益债券：抵御通胀+出色的固定收益团队值得关注

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　鹏华丰盛作为鹏华“丰”字主题的固定收益品种，在产品设计上虽无明显亮点，但是在投资团队的配备、投资经验以及上市时机的选择都具有一定的优势。其一，鹏华固定收益部总经理初冬担纲，让此基金更值得期待。其二，鹏华在债券投资上成功经验和优秀的历史业绩也为该基金添彩不少。其三，就当前通胀环境下，该产品为抵御通胀、获取绝对收益的投资需求所需，有此需求投资者值得关注。

　　【产品特征】

　　此次鹏华丰盛债券的发行，是鹏华基金在固定收益类产品线上的进一步完善。尤其是在近三年，鹏华在债券基金产品发行以及投资上都加大力度，形成了一批投资业绩稳健、品种较佳的债券基金，显示出其较强的固定收益投资能力。对此新发债券基金，我们继续给予较高期望。

　　从投资特点来看，鹏华丰盛债券为二级债基，其中20%资产用于参与二级市场权益类资产投资，80%用于债券类产品的投资。基金以三年期定存利率上浮1.6%为比较基准，追求稳健的绝对收益是其主要投资目标。

　　而在风险控制上，与以往的基金类似，基金采取资产配置和久期控制的策略，而在久期控制上，基金明显着眼于中短久期债券品种的投资，这也是最大程度上保证基准收益实现的一个策略。

　　鹏华丰盛债券选择在此时机发行，一方面在于基金看好前半年加息通道下的固定资产投资价值，一方面重在满足通胀环境下低风险投资者的投资需求，即资金“保值”目标实现。而就今年以来的市场而言，在通胀和较大的不确定性环境中，股市震荡加剧，短波结构性行情成为主要市场特点，这也使得低风险类资产为投资者所偏好。从债券市场来看，加息在很大程度上被市场消化，国债市场、信用债以及可转债市场都保持良好的向上势头，显示出目前市场资金的低风险偏好。因此，在这个意义上，鹏华丰盛也是适应市场和投资需求的。

　　易方达黄金主题：黄金主题+全球通胀  预期收益可观

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　新年伊始，世界经济形势风云莫测。伴随中东局势，全球流动性泛滥，大宗商品价格疯涨。面对日益严重的通胀形势，各国央行行长一致承诺，一定要把通胀控制在一定范围。相伴随，全球资产价格也是一路上扬，黄金作为一种稀有金属，更是水涨船高，不断创出新高。在全球通胀有失控危险的情况下，黄金作为一种避险工具，为投资者提供了很好的选择。易方达基金公司在这个时候适时推出黄金主题投资基金，主要投资于海外的黄金基金，这迎合了市场主题和走向。基于以上逻辑，我们向投资者推荐认购该基金。

　　【产品特征】

　　易方达黄金主题基金是易方达基金公司即将发行的以黄金为投资主题的基金，该基金通过对影响黄金价格的核心要素进行深入研究，把握黄金价格的中长期趋势；通过主动配置黄金基金、黄金采掘公司股票及其他资产，追求基金资产的长期稳定增值。该基金投资范围包括全球市场内依法可投资的公募基金(含ETF)、股票、固定收益证券、货币市场工具、金融衍生产品及中国证监会允许本基金投资的其他金融工具。

　　从基金投资组合比例范围来看，投资于基金的资产合计不低于该基金基金资产净值的60%，投资于基金的资产中不低于80%投资于黄金基金；现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低于本基金基金资产净值的5%。此外，法律法规或监管机构以后允许基金直接投资黄金实物、黄金凭证或与实物商品挂钩的衍生品等其他工具(包括但不限于以后在国内上市、以跟踪黄金价格或黄金价格指数为目的的ETF，以及在国内外上市的黄金期货合约及黄金期权合约)，基金管理人也可以将其纳入投资范围。

　　从基金管理团队来看，易方达黄金主题基金拟任基金经理张小刚先生，1976年出生，美国哥伦比亚大学工商管理硕士(MBA)，12年证券从业经历。曾任四通投资管理有限公司研究员，河北证券资产管理部投资经理，Atticus Capital,LLP大中华区域研究员，Digital Century Capital, LLP通讯行业研究员，Pacific Investment Management Company投资经理，香港企荣财务有限公司投资基金经理、易方达基金管理有限公司海外市场股票研究员、基金经理助理。现任易方达亚洲精选股票型基金基金经理(自2010年1月21日起)。

　　博时抗通胀： 抵制通胀，稳健增值

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　博时抗通胀是一只通胀主题基金，基金以抗通胀相关主题的基金为重点投资对象，基金契约中明确规定不低于80%投资于抗通胀相关主题的基金。全球经济复苏的分化致使美日等发达国家采取量化宽松政策，美元加速贬值，热钱加入流入新兴市场，资源品价格狂飙。新兴经济体也面临着越来越大的通胀压力。通胀持续高胀，规避风险、保本增值便成了投资者最基本的投资需求，通胀主题基金也具备一定的阶段性投资价值。博时基金整体投研实力出色，该基金的拟任基金经理也具备较为丰富的投资管理经验，投资者可适当关注。

　　【产品特征】

　　博时抗通胀是一只通胀主题基金，基金以抗通胀相关主题的基金为重点投资对象。在具体投资方向上，基金投资(含ETF)比例不低于基金资产的60%，其中不低于80%投资于抗通胀相关主题的基金。除基金投资外的其他资产投资比例合计不高于基金资产的40%。基金契约中明确抗通胀相关主题的基金主要包括大宗商品类ETF，可细分为跟踪大宗商品综合指数，跟踪分类大宗商品指数如贵金属类、农产品类、能源类和工业金属类等或单个商品的ETF；业绩比较基准90%以上是商品指数的共同基金；主要投资于通货膨胀保护债券的ETF或债券型基金；以及主要投资于自然资源类公司股票的ETF和共同基金。

　　该基金的拟任基金经理为章强先生，2002年4月至2006年5月在太平洋投资管理公司工作，任资产组合管理分析部副总裁。2006年5月至2008年3月在花旗集团另类投资部工作，任投资经理、策略分析师、副总裁。2008年4月至2009年6月于德意志银行资产管理部工作，任高级投资经理，管理全球宏观基金。2009年6月加入博时基金管理有限公司，任固定收益部副总经理，投资管理经验丰富。

　　全球经济复苏的分化致使美日等发达国家采取量化宽松政策，美元加速贬值，热钱加入流入新兴市场，资源品价格狂飙。新兴经济体也面临着越来越大的通胀压力。中国作为代表性新兴经济体也面临着强烈的通胀压力。自2010年四季度以来通货膨胀一直是国内市场关注的焦点，货币政策加速回归稳健，加息周期开启。而且在未来一段时间内，通胀形势仍不容乐观。通胀持续高胀，规避风险、保本增值便成了投资者最基本的投资需求，通胀主题基金也具备一定的阶段性投资价值。

　　东方保本：保本而不保守、进可攻退可守

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　东方保本基金是东方基金旗下首只保本型基金，力求通过保本资产与收益资产的动态配置和有效的组合管理，追求基金资产的稳定增值。自2010年四季度以来通货膨胀一直是国内市场关注焦点，货币政策加速回归稳健，加息周期开启。而且在未来一段时间内，通胀形势仍不容乐观，这也将迫使央行采取加息等新的紧缩，2011年上半年债券市场被相对看淡，但这也为新发债基提供了难得的建仓良机。对于股票市场，若通胀在2011年第二季度之后将逐渐受到抑制，届时股市也有望得到释放。这一形势无疑对目前的新发基金构成利好。保本型基金相对于其他低风险基金产品大类资产的配置权限更大，保本而不保守，进可攻、退可守，在力求保障本金安全的同时，可以通过适时参与部分风险资产，充分把握和分享债市与股市的投资机会。东方保本混合实行双基金制，为该基金的投资运作提供有力支持。对于有低风险资产配置需求的投资者，可适当关注。

　　【产品特征】

　　东方保本基金是东方基金旗下首只保本型基金，也是东方基金旗下第二只偏债方向的基金产品。该基金力求通过保本资产与收益资产的动态配置和有效的组合管理，在保本周期到期时，为保本周期内认购并持有到期的基金份额提供保本金额安全保证的基础上，追求基金资产的稳定增值。在投资策略上，该基金运用CPPI固定比例投资组合保险策略，在保证投资者本金安全的同时，通过权益类资产的投资分享证券市场的收益。另外，中国邮政集团公司作为该基金的担保机构，为该基金提供不可撤销的连带责任保证，增强本金安全保障。

　　该基金的拟任基金经理为张岗先生和杨林耘女士。张岗先生，曾任天治基金研究员、基金经理、投资副总监，建信基金专户投资部总监助理、副总监。2010年4月加入东方基金，现任投资决策委员会委员、研究部经理、东方核心动力基金经理。杨林耘女士，18年证券从业经历。曾任泰康人寿保险资产管理公司高级投资经理，中国对外经济贸易信托有限公司融资业务部总经理助理、交易部总经理助理、证券业务部高级投资经理。2008年11月加入东方基金，现任东方稳健回报基金经理。二位基金经理均具备较为丰富的投资管理经验，这也将为该基金的投资运作提供有力支持。

　　自2010年四季度以来通货膨胀一直是国内市场关注焦点，货币政策加速回归稳健，加息周期开启。而且在未来一段时间内，通胀形势仍不容乐观，这也将迫使央行采取加息等新的紧缩。加息对债市影响较大，2011年上半年债券市场被相对看淡，但这也为新发债基提供了难得的建仓良机。对于股票市场，若通胀在2011年第二季度之后将逐渐受到抑制，届时股市也有望得到释放。这一形势无疑对目前的新发基金构成利好，使得这些基金的建仓成本得以降低。保本型基金相对于其他低风险基金产品大类资产的配置权限更大，保本而不保守，进可攻、退可守，在力求保障本金安全的同时，可以通过适时参与部分风险资产，充分把握和分享债市与股市的投资机会。

　　海富通上证非周期ETF：紧密跟踪标的指数，追求长期投资价值

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　海富通上证非周期ETF是海富通基金旗下的第三只指数型基金，该基金以上证非周期行业100指数为跟踪标的，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度与跟踪误差最小化。未来一段时间内，股市走势仍将深受政府调控政策的影响，中短期来看，A股市场保持震荡走势是大概率事件。但长期来看，受益于经济基本面向好的推动，以及随着政府的调控政策陆续出台和发挥作用，通胀在2011年第二季度之后将逐渐受到抑制，届时股市也有望得到释放，这也为新发基金提供了难得的建仓良机。上证非周期100指数所涵盖行业符合国家产业导向，长期成长空间巨大，对于着眼于长期投资的投资者来说，可适当关注。

　　【产品特征】

　　海富通上证非周期ETF是海富通基金旗下的第三只指数型基金，该基金以上证非周期行业100指数为跟踪标的，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度与跟踪误差最小化。上证非周期行业100指数所涵盖行业符合国家产业导向，从非周期行业100指数包括的17个行业的成份股看，有相当部分上市公司属于目前国家鼓励的产业方向，涵盖的投资主题包括战略性新兴产业、高端装备制造业、新能源、新材料、生物产业、新一代信息技术等，长期成长空间较大。

　　该基金的拟任基金经理为拟任基金经理为刘璎女士，9年证券从业经历。先后任职于交通银行、华安基金管理有限公司，曾任华安上证180ETF基金经理，华安中国A股增强指数基金经理。2010年6月加入海富通基金管理有限公司，拟任海富通上证周期ETF及海富通上证周期ETF联接基金经理，具备较为丰富的指数基金管理经验。

　　由于2011年普遍预期货币政策趋紧，未来一段时间内，股市走势仍将深受政府调控政策的影响，目前国内货币政策已经加速回归稳健，存款准备金率的上调和加息仍将陆续上演，中短期来看，A股市场保持震荡走势是大概率事件。但长期来看，受益于经济基本面向好的推动，以及随着政府的调控政策陆续出台和发挥作用，通胀在2011年第二季度之后将逐渐受到抑制，届时股市也有望得到释放，这也为新发基金提供了难得的建仓良机。上证非周期100指数所涵盖行业符合国家产业导向，长期成长空间巨大，对于着眼于长期投资的投资者来说，可适当配置。

　　农银沪深300：跟踪沪深300指数、追求长期稳定增值

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　农银沪深300是农银汇理旗下首只指数型基金，该基金以沪深300为跟踪标的，采取被动负责的投资策略。由于2011年普遍预期货币政策趋紧，对于股票市场，未来一段时间内，股市走势仍将深受政府调控政策的影响，目前国内货币政策已经加速回归稳健，存款准备金率的上调和加息仍将陆续上演，中短期来看，A股市场保持震荡走势是大概率事件。但长期来看，受益于经济基本面向好的推动，以及随着政府的调控政策陆续出台和发挥作用，通胀在2011年第二季度之后将逐渐受到抑制，届时股市也有望得到释放。对于着眼于长期投资的投资者来说，可适当配置指数型基金，作为代表性的中大盘指数，沪深300也具备较好的代表性和投资价值。

　　【产品特征】

　　农银沪深300是农银汇理旗下首只指数型基金，该基金以沪深300为跟踪标的，采取被动负责的投资策略。沪深300指数是代表性的大中盘指数，其成份股占沪深两市总市值比例约为70%，流通市值占比约为50%。其行业构成代表了A股市场的整体构成。沪深300指数中前三大行业分别为金融地产、原材料和工业，市值占比分别约为40%、15%和14%，其前三大行业占比约70%。从沪深300指数的收益风险特征来看，该指数长期收益优于大盘股指数如上证50，但低于中小盘代表性指数如中证500指数；同样，从波动性和流动性而言，沪深300指数也介于这两类指数之间。

　　该基金的拟任基金经理为张惟先生和程涛先生。张惟先生现任农银汇理投资副总监，拟任农银沪深300指数基金经理。历任法国里昂信贷银行资产管理公司金融工程师、东方汇理资产管理公司基金经理、雷曼兄弟欧洲数量基金管理公司基金经理，具有较为丰富的海外指数基金投资管理经验。程涛先生，现任农银价值、农银中小盘基金经理，历任联合证券、泰信基金担任高级经理、高级研究员及基金经理助理等职务，具备较为丰富的基金管理经验。

　　2011年上半年CPI仍将位居高位，而且可能超出预期，这将迫使央行采取更加的紧缩政策。由于2011年普遍预期货币政策趋紧，对于股票市场，未来一段时间内，股市走势仍将深受政府调控政策的影响，目前国内货币政策已经加速回归稳健，存款准备金率的上调和加息仍将陆续上演，中短期来看，A股市场保持震荡走势是大概率事件。但长期来看，受益于经济基本面向好的推动，以及随着政府的调控政策陆续出台和发挥作用，通胀在2011年第二季度之后将逐渐受到抑制，届时股市也有望得到释放。对于着眼于长期投资的投资者来说，可适当配置指数型基金，作为代表性的中大盘指数，沪深300也具备较好的代表性和投资价值。

　　建信双利策略主题分级： 高仓位运作，把握主题投资机会

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　建信双利主题策略分级是国内又一只创新型分级基金，该基金分为建信双利基础份额、低风险的建信稳健份额以及较高风险建信进取份额，三类份额风险收益不同，但合并运作。该基金是一只股票型基金，通过主题化投资，把握趋势性投资机会。基金契约中明确规定80%以上的股票资产投资于核心主题企业。另外，该基金采取高股票仓位运作，基金90%以上的仓位投资于股票。较高的仓位水平能为该基金在牛市中带来更为突出的收益，但在熊市中也面临着较大的风险。“十二五规划”更是引领了主题投资的新高潮，大消费、战略新兴产业等主题投资机会热点不断。然而，尽管部分主题投资机会长期发展前景巨大，但多数相关个股被过度，存在较大的估值偏高的风险。能否精选真正具备投资潜力的优质个股则考验着基金的选股能力。

　　【产品特征】

　　建信双利主题策略分级是国内又一只创新型分级基金，该基金分为建信双利基础份额、建信稳健份额和建信进取份额，建信双利基础份额按照4：6的比例拆分为稳健份额和进取份额。基础份额类似于普通的股票型基金份额，投资者可在银行网点进行认购，并可根据自身情况选择在合适时机赎回。建信稳健份额为稳健收益类份额，投资者通过证券公司等机构场内认购分拆后即可得到，约定年基准收益率为“一年期同期银行定期存款利率+3.5%”。进取份额在二级市场交易，该类份额借助于杠杆机制能够放大风险收益水平，适合于期望有较高风险承受能力并希望获得较高收益的投资者。投资者可根据自身情况对三类基金份额进行分拆和合并，因此可发生套利。

　　建信双利基础份额是一只股票型基金，该基金坚持主题化投资，把握趋势性投资机会。基金契约中明确规定80%以上的股票资产投资于核心主题企业。另外，该基金采取高股票仓位运作，基金90%以上的仓位投资于股票。较高的仓位水平能为该基金在牛市中带来更为突出的收益，但在熊市中也面临着较大的风险。

　　建信双利拟任基金经理为万志勇先生，9年证券从业经历，曾任摩根士丹利华鑫基金管理公司行业研究员、基金经理助理、银华基金管理公司基金经理助理、基金经理。2010年7月加入建信基金管理公司，任研究部执行总监，2010年11月起任建信内生动力基金经理，具备较为丰富的基金管理经验。

　　2009年之后，由于市场缺乏趋势性投资机会，主题投资得到了投资者的青睐，主题投资收益率超过了沪深300指数的涨幅。“十二五规划”更是引领了主题投资的新高潮，大消费、战略新兴产业等主题投资机会热点不断。然而，尽管部分主题投资机会长期发展前景巨大，但多数相关个股被过度，存在较大的估值偏高的风险。能否精选真正具备投资潜力的优质个股则考验着基金的选股能力。

　　诺德优选30：精选个股、集中持有

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　诺德优选30是一只标准的股票型基金，该基金的特别之处在于投资于基金持仓权重前30位股票的资产占股票资产的比例不低于80%，该基金强调在过度分散和过度集中之间寻求一种平衡，自下而上精选个股构建投资组合。该基金持股集中度相对较高，这也对该基金的选股能力提出了更高的要求。该基金带动拟任基金经理向朝勇先生和张辉先生具备较为丰富投资管理经验，这也将为该基金的投资运作提供有力支持。对于仓位较低的投资者，可适当关注。

　　【产品特征】

　　诺德优选30是诺德基金旗下第五只股票方向的基金产品，该基金是一只标准的股票型基金。该基金的特别之处在于投资于基金持仓权重前30位股票的资产占股票资产的比例不低于80%，该基金强调在过度分散和过度集中之间寻求一种平衡，精选股票构建投资组合，在对宏观经济、行业和企业基本面进行深入研究的基础上，挖掘成长性良好且经营稳健的企业，进行积极主动的投资管理，力争实现基金资产的长期稳定增值。

　　在投资策略上，诺德优选30基金坚持“自下而上”精选个股的核心策略，并采取集中持股策略，持仓权重前30只股票占比不低于投资股票资产的80%。该基金在“自上而下”研究选定成长型行业的基础上，坚持更多的依赖于“自下而上”的研究，深度挖掘同时具备“高成长性和高安全性”的优质个股，这也对该基金的选股能力提出更高要求。

　　该基金的拟任基金为向朝勇先生和张辉先生，向朝勇先生历任平安证券投资管理部总经理助理，东吴证券投资总部副总经理，东吴基金投资管理部总经理，新华基金总经理助理、投资总监、副总经理。东吴嘉禾基金经理，新华分红基金经理，现任诺德基金管理有限公司投资总监，投资管理经验丰富。张辉先生现任诺德增强收益债券基金经理，在固定收益产品方面投资研究经验较为丰富。

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