□曹中铭 

　　日前，60家基金公司旗下共656只基金产品2010年报全部披露完毕。统计数据显示，上述基金去年整体盈利50.82亿元。如果按照去年末2.52万亿的基金规模测算，基金年收益率只有可怜的2‰。而2009年基金的盈利为9012.5亿元，巨大反差之间，凸显出基金盈利上的不稳定性。 

　　证券投资基金自诞生以来便成为市场重点关注的对象，在其规模日益膨胀的背景下更是如此。投资者不仅关注基金业的发展、基金规模与分红状况，更关心基金的盈利能力如何。事实说明，作为代人理财的基金，虽然几乎都是由专业人士打理，但其盈利能力却不尽如人意。从13年来的情形看，与券商一样，基金同样无法摆脱靠天吃饭的困境。行情来临，基金可以为投资者赚个盆满钵满，一旦遭遇熊市，亦会亏得一塌糊涂，这也就解释了为什么2007年至2010年间基金整体盈亏会与市场涨跌产生“共振”现象。 

　　如果说指数型基金因为基金契约的关系，其盈利与股指涨跌密切挂钩的话，那么那些同类型基金之间出现较大的反差，就不能不引起市场的足够重视。就像牛市行情会出现熊股，熊市中会产生大牛股一样，尽管去年基金整体盈利不乐观，但还是有“鹤立鸡群”者。如去年大成基金公司旗下21只基金共实现收益63.89亿元，超过所有基金盈利的总和，而另一家亏损大户全年利润为-84.91亿元，两者之间相差悬殊。单只基金亦不例外，去年最赚钱的基金——华夏优势增长盈利37.16亿元，而中邮核心成长亏损近30亿元。基金既然是代人理财，就要为持有人理好财。年收益率跑不赢CPI，甚至被一年期银行利率抛在身后，是无论如何也说不过去的。

　　其实，基金的盈利能力问题与其投资策略有关，与基金的选股能力有关，更与基金的惰性有关。目前的基金公司更注重规模的增长，盈利能力往往被漠视。毕竟规模增长意味着基金管理费的增加与基金公司收入的提高，至于盈利问题，由于与管理费的提取关系不大，相对而言，基金公司重视程度并不够。这样的事实就决定了基金本身的惰性——基金缺乏积极为持有人服务的动力、创造性与主动性。 

　　基金所暴露出来的惰性，本质上是基金管理费提取模式惹的祸。要使基金更好地为持有人服务，必须打破现行旱涝保收的管理费收取模式。整治基金的惰性，也只有从管理费问题上“动刀子”，才能真正切中要害。如此，不仅会强化基金之间的竞争，促进基金业的良性发展，更重要的是能够发挥出优胜劣汰的功能来。