阳光私募基金3月问卷调查

　　好买基金研究中心

　　2011年3月份，A股市场呈现出双肩顶走势，沪深300指数先后两次登上3300的短期高点，但最终均有所回落。截至3月31日，沪深300指数收于3223.29点，单月下跌0.50%，近一月私募平均上涨1.19%(仅取2011年3月18日~3月31日公布净值的544只私募)，其中373只取得正收益。私募3月份整体表现较为平稳，在板块轮动行情中发挥出绝对收益优势，使得私募在震荡市场中跑赢大盘。3月份，苏信理财金中和1期表现抢眼，以16.78%的涨幅位居第一，聚信1期则以6.93%的跌幅排名最后。

　　好买基金研究中心对中国主流私募基金公司进行了问卷调查，及时跟踪私募基金的最新动向，调查内容涉及公司人员情况、产品情况、市场观点、配置情况等。

　　从公司人员情况上来看，接受好买基金调查的私募基金公司平均人员总数为15.69人，单家私募基金人员总数从5位到30位不等。私募基金公司平均投研人员总数为7.37人，单家私募基金投研人员总数从3位到16位不等，个别私募基金公司之间的投研实力相差悬殊。此外，本月有40%的私募公司进行了人员扩充。

　　产品方面，好买基金调查显示，平均每家私募基金公司管理产品6.14只，平均管理总规模10.73亿元。其中，最小的基金公司管理规模为3000万，最大的已达到45亿。此外，根据好买基金的调查，3月份37%受调查的公司表示未来一个月将有新产品发行，发行速度和2月相当。

　　经过3月份的震荡市场，私募基金对后市看空或看多情绪较二月份相比都有所减少。据好买基金调查，76%的私募基金对市场呈中性看法，18%的私募基金看多后市，6%的私募基金看空后市。持中性观点的私募仍然占多数，而且其比例较2月继续增加。(图一)

图一：阳光私募多空看法统计

　　从私募持仓情况来看，重仓的私募基金虽然仍占多数，但其比例较2月份有显著下降。有47%的私募仓位在七成(含)以上，有38%的私募基金仓位在三成到七成之间，对市场保持中性态度，15%的私募仓位在三成(含)以下。(图二)

图二：阳光私募仓位统计

　　在持股集中度方面，47%的私募持有不超过10只股票，29%的私募基金公司持有股票数量在10～20只之间(不含)，24%的私募持股数量在20只或以上，和上月相比，无显著变化。(图三)

图三：阳光私募持股集中度统计

　　从本月私募重配股行业来看，主要包括金融、地产、机械、医药、消费、新能源等。其中，有43%的私募公司重配了消费板块，有33%和30%的私募公司分别重配了医药、新能源(图四)。由于今年以来，消费和医药表现不佳，经过近几个月的调整，估值已经回落到较有吸引力的水平。此外，日本地震引发的核电危机又使得新能源概念火热起来，这些都成为私募重配上述行业的主要因素。

图四：阳光私募重配行业统计

　　从3月的市场行情来看，大盘股表现要好于小盘股，市场不同行业的结构性行情特征也较为明显。出于市场一些大盘蓝筹股的转好，私募基金普遍认为后市系统性风险不大，但同时，私募基金对于高通胀和加息的预期并未消退，对后市操作仍将保持一分谨慎。