好买基金研究中心

　　阳春三月，乍暖还寒，私募基金发行市场也略显冷清。截至3月23日，3月以来仅有7支私募基金成立，分别是李华轮管理的朱雀20期和黄金优选4期11号、曾晓洁管理的源乐晟11期、姜广策管理的从容医疗精选、石波管理的黄金优选5期18号、以及同瑞汇金1期、富民1期。

　　虽然数量不多，但新发的基金，除两支新公司的新产品外，其余均为明星基金经理掌舵。从基金公司的实力来看，朱雀、源乐晟、从容、尚雅都是在市场上名气较大的公司。从其基金经理的名气来看，李华轮、曾晓洁、石波均为公司的灵魂人物，姜广策也是医疗行业基金的代表型人物。实力选手再发新基，给投资者必然带来遐想无限。好买基金特别点评最近三只新基金，回顾历史，展望未来。

　　数据来源：好买基金研究中心。统计截止2011年3月23日公布净值的私募基金。

　　朱雀20期

　　朱雀属于传统的私募大鳄，是少数几个拥有强大投研团队的私募基金公司之一，风格稳健，以选股，深挖公司和行业见长。朱雀20期的基金经理是朱雀的核心投研人物李华轮，曾任西部证券客户资产管理总部总经理，资产管理经验丰富。从李华轮的过往业绩来看，自2009年7月起担任朱雀1期的基金经理以来，在震荡市下，朱雀1期逆市上涨27.82%，跑赢沪深300指数36.10个百分点。从2009年10月15日至2010年1月15日，朱雀1期强势上涨16.88%，而同期沪深300指数的涨幅仅为5.92%。随后，在2010年10月15日至2010年12月15日沪深300指数窄幅横调的情况下，朱雀1期也显示了强劲的上涨动力，单月上涨11.40%。但是需要注意的是，在部分区间朱雀1期回撤幅度大于市场同期下跌幅度。数据显示，从2010年12月15日至今，朱雀1期回撤5.10%，而同期沪深300指数仅下滑1.34%。

　　朱雀一贯以稳著称，也被认为是风格已经成熟稳定的老牌私募。但从去年开始，朱雀旗下的基金风格出现了一定的漂移，比以往表现出更大的波动性。是短期市场因素造成，还是操作层面上发生了变化？还有待更长时间的考察。

　　源乐晟11期

　　源乐晟11期的基金经理曾晓洁，曾是中国人寿资产管理公司最年轻的基金经理之一。曾晓洁投资风格从整体上来说，稳健中带有一定的激进；同时险资的管理经验，使得他对风险控制和绝对回报有深刻的理解，并能在实践中把握到位，当市场发生重大变化时，能够及时调整仓位。从源乐晟旗下成立时间最长的乐晟股票精选的业绩来看，自2008年7月8日成立以来，截止2月28日，上涨161.78%，超越沪深300指数达150.14%。从单年业绩来看，乐晟股票精选2009年、2010年分别上涨103.65%、23.61%，均位列前1/5的水平，对上涨市场和震荡市的适应性都较强。从风险控制的角度来看，乐晟股票精选近1年来最大下跌幅度仅为4.46%，也表现出良好的下行控制能力。

　　源乐晟属于典型的稳健偏积极型私募，操作灵活，对不同市场的适应力都较强。在未来的震荡市场中，源乐晟有望发挥优势，业绩值得期待。

　　从容医疗精选

　　从容医疗精选的基金经理姜广策有医药行业14年的工作经验。伴随着医药“黄金十年”的呼声，他管理的从容医疗自去年6月30日成立以来，已取得37.14%的收益率，跑赢同期沪深300指数11.68个百分点，在私募基金行业中居于前列。在从容医疗的操作上，姜广策对医疗行业个股研究到位，敢于重仓。并且姜广策的主要研究依据来自于医药行业专业数据库而非研究报告，这使得他的投资能先人一步。数据显示，在2010年7月30日至2010年9月10日沪深300指数震荡上涨2.22%的情况下，从容医疗大幅上涨20.66%，展示了良好的获利能力；但是在2010年12月1日至2011年1月26日这段区间，随着医药板块的普跌，从容医疗净值缩水13.48%，远超过同期沪深300指数3.84%的跌幅。

　　行业基金由于将投资标的限制于单一行业，可集中获得行业高增长机会，可作为投资者资产配置的重要补充。医药行业是“十二五”期间产业升级的重点，从容医疗精选符合该主题。但值得注意的是：第一、姜广策管理私募基金的历史不长，其投研实力、投资风格、风险控制等问题并不能完全显现，虽然从容医疗至今大幅跑赢指数，但若与医疗行业指数相比，优势并不突出(同期申万医疗行业指数涨幅达34.92%)。第二、行业基金将资产配置局限于某一特定行业，可能在某一时期内面临较大风险，且无法分享其他行业的成长机会，产品线较为单一的投资者购买前需三思。