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华夏策略精选：震荡和上涨行情业绩表现最出色
要点
适合的投资者：资金充裕、厌恶风险、渴望在中长期实现资产保值增值的投资者
适合的投资方式：震荡行情中买入并长期持有
业绩：业绩较为平稳，震荡和上涨行情业绩表现最好，在震荡行情中基金收益的排名相对居前
风险：产品设计风险为30分，基金运作风险为24.49分，总风险为54.49分，风险级别属于中等
仓位水平：中等仓位
资产置换水平：相对逐步降低
价值偏好：平衡型
持股集中度：较高
成立时间：2008年10月23日 基金规模：27.43亿元
王亚伟，经济学硕士。曾任中信国际合作公司业务经理，华夏证券有限公司研究经理。1998年加入华夏基金管理有限公司，历任兴华证券投资基金基金经理助理、基金经理(1998年4月28日至2002年1月8日期间)，华夏成长证券投资基金基金经理(2001年12月18日至2005年4月12日期间)。
一、业绩较为平稳，震荡和上涨行情业绩表现最出色
对近2年7个季度内所有混合型(包括偏股混合型和平衡混合型)基金的季度净值增长率进行统计，可以看出华夏策略精选季度业绩较为平稳，震荡和上涨行情业绩表现最好。
表1 :业绩较为平稳
| 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | ||||||||||||
| Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | |
| 季度收益率（%） | — | — | — | — | — | — | — | — | 23 | 17 | 5 | 22 | 8 | -13 | 21 |
| 同类型平均（%） | — | — | — | — | — | — | — | — | 20 | 17 | -3 | 15 | -2 | -13 | 17 |
| 季收益排名（前%） | — | — | — | — | — | — | — | — | 30 | 53 | 5 | 5 | 1 | 46 | 22 |
| 业绩等级 | — | — | — | — | — | — | — | — | 良 | 中 | 优 | 优 | 优 | 中 | 良 |
资料来源：民生证券基金研究中心
表2：震荡和上涨行情业绩表现最优
| 上涨行情（1） | 下跌行情（1） | 上涨行情（2） | 震荡行情 | 下跌行情（2） | 上涨行情（3） | |
| 2007.1
-2007.11 |
2007.11
- 008.10 |
2008.11
-2009.8 |
2009.9
-2010.4 |
2010.4
-2010.7 |
2010.7
-2010.11 |
|
| 区间收益率（%） | — | — | 75 | 17 | -15 | 47 |
| 同类型平均收益（%） | — | — | 87 | -3 | -19 | 37 |
| 相对排名（前%） | — | — | 39 | 3 | 42 | 3 |
| 业绩级别 | — | — | 良 | 优 | 中 | 优 |
资料来源：WIND 民生证券基金研究中心
二、风险级别：中等
图 1：风险级别为中等
资料来源：民生证券基金研究中心资料来源：民生证券基金研究中心
三、风格分析：中等仓位、平衡型、持股集中度较高
根据民生证券基金风格体系(见附录)对近2年8个报告期该基金仓位、资产置换率、估值水平及持股集中度进行测算，其仓位在2个报告期内为低，5个报告期内为中，平均仓位级别为中；资产置换率在4个报告期内相对逐步降低；重仓股的估值水平3个报告期为高，2个报告期为低，估值水平级别为平衡型；持股集中度仅在2个报告期内为中，其余7个报告期内均为高，持股集中度级别为高。
表3：中等仓位、资产置换率逐步降低、估值水平为平衡型、持股集中度较高
| 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | |||||||||
| Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | |
| 仓位（%） | — | — | — | — | 26 | 40 | 77 | 76 | 79 | 76 | 75 | 78 |
| 仓位级别 | — | — | — | — | 低 | 低 | 中 | 中 | 中 | 中 | 高 | 中 |
| 资产置换率（倍） | — | — | — | — | 1.81 | — | 3.04 | — | 1.74 | — | 1.01 | — |
| 资产置换级别 | — | — | — | — | 高 | — | 中 | — | 低 | — | 低 | — |
| 估值水平 | — | — | — | — | 15 | 33 | 33 | 30 | 29 | 34 | 29 | 33 |
| 估值水平级别 | — | — | — | — | 低 | 高 | 高 | 中 | 中 | 高 | 中 | 低 |
| 持股集中度 | — | — | — | — | 70 | 57 | 47 | 47 | 59 | 65 | 62 | 63 |
| 持股集中度级别 | — | — | — | — | 高 | 高 | 中 | 中 | 高 | 高 | 高 | 高 |
四、偏好行业：石化塑胶等五个行业
该基金倾向于投资石化塑胶、传播与文化产业、综合类、房地产、建筑业等行业，其中超配次数最多的为石化塑胶行业，超配比例最高的为综合类行业，平均超配比例达9.24%；非偏好行业为木材家具、交运仓储、机械设备、金属非金属、造纸印刷、金融保险、信息技术、电子、食品饮料、批发和零售贸易、其他制造业等11个行业，其中低配次数最多的为木材家具业，低配比例最高的为金融保险业，平均低配比例达-13.18%。
表4： 2年8个报告期内行业偏好情况
| 偏好行业 | 非偏好行业 | ||||
| 行业名称 | 超配次数 | 平均超配比例（%） | 行业名称 | 低配次数 | 平均低配比例（%） |
| 石化塑胶 | 8 | 3.51 | 其他制造业 | 6 | -0.41 |
| 传播与文化产业 | 7 | 1.45 | 批发和零售贸易 | 6 | -2.02 |
| 综合类 | 7 | 9.24 | 食品饮料 | 6 | -2.26 |
| 房地产业 | 7 | 7.59 | 电子 | 6 | -1.73 |
| 建筑业 | 7 | 3.79 | 信息技术业 | 6 | -1.13 |
| 金融保险 | 6 | -13.18 | |||
| 造纸印刷 | 6 | -0.61 | |||
| 金属非金属 | 6 | -5.20 | |||
| 机械设备 | 7 | -5.26 | |||
| 交运仓储 | 7 | -2.
2 |
|||
| 木材家具 | -0.14 | ||||
