商报记者 姚晓丹

　　双汇发展因“瘦肉精”事件被报道后股价跌停，紧随其后，重仓基金纷纷发布基金估值调整公告。经统计，目前已有包括兴业全球、国泰等21只基金发布重估公告。多位分析师认为，此次众基金发布重估公告，根本目的是为了阻止大资金赎回，同时防止资金通过基金对停盘股票进行套利，以保护持有人利益。

　　重仓基金均用跌停估值

　　实际上，对停牌股票进行重新估值在市场中已不是第一次，2008年由于市场大幅下跌，停牌个股风险凸现，多数基金采用《中国证券业协会基金估值小组关于停牌股票估值的参考方法》中的“指数收益法”进行估值，对积聚的风险一次性计提。但对于双汇发展这样因上市公司自身风险而停牌的个股，重仓持有的基金公司则采用了跌停价估值；持有金额占比较小，可不作调整。

　　例如，兴业全球基金公司在3月19日公告称，“对旗下基金所持有的双汇发展按照70.15元的价格进行估值”。

　　国泰基金公司公告称，“自2011年3月18日起，对旗下基金所持有的双汇发展按照公允价值进行估值调整”。据了解，国泰基金公司也是按70.15元估值。

　　截至3月15日收盘，双汇发展报收77.94元。

　　截至去年底，56只基金重仓持有双汇发展14605.15万股，较三季度增持3299.23万股，其中，兴业基金持有2298.65万股，博时1130.1万股，大成1331.97万股，华夏1327.85万股，国泰1176.77万股。

　　“按照一个跌停板的价格估算，这也说明基金对双汇发展开盘后一个跌停达成共识；但这样做的最终目的是防止资金赎回，进而对持有人利益进行保护。”海通证券高级基金分析师吴先兴表示。

　　好买基金研究中心曾令华也认为，“按照一个跌停价进行估值调整是重仓基金为防止大资金赎回，同时打消一些资金进行套利操作的念头。”

　　现在申赎操作都不划算

　　虽然基金对双汇发展做出了下跌10%的预判，但根据双汇发展3月15日的公开交易信息可以看到，机构资金对双汇发展的后势判断分歧明显，买入、卖出金额最大的前五位席位均为机构专用席位，买入金额最高的机构买入达6245.69万元。

　　那么现在究竟是该申购还是赎回呢？对此，吴先兴给商报记者算了一笔账，按照目前有关规定，基金持有一家上市公司的资产不得超过基金资产净值的10%，假设按某X基金持有双汇发展的比例达10%，双汇发展复牌后连续3个跌停(即30%)，那么，双汇发展也仅仅影响X基金的净值亏损3%(不考虑其他情况)，此时投资者一次性的申、赎成本粗略计算也约为3%，这意味着，投资者并没有因赎回而减少亏损；如果双汇发展复牌后仅跌10%，或者20%，那么投资者还将由于3%的申赎成本而亏损更大。

　　在吴先兴看来，即便是一些投资者看好双汇发展的复牌走势，也很难在基金调整估值后捞到实惠。据他分析，假设双汇发展复牌是一个涨停(几乎不可能)，那么上述X基金的净值也只能上涨1%，此时考虑到投资者一次性的申赎成本约3%，这样来看，投资者从中套利也是不现实的。