本报讯  思源电气周日发布的2010年年报数据显示，公司去年实现的主营收入与净利润双双下降，两大主营产品高压开关与高压互感器毛利率也分别较之去年下滑7.77%与2.97%。记者发现，国投瑞银旗下5只基金四季度却逆势增仓2032万股，按照思源电气去年四季度25.29元每股的平均区间价格计算，总计耗资5.13亿元。国投瑞银核心企业股票型证券投资基金与国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金两家基金也首次成为了公司的前十大流通股东。

　　在思源电气业绩下滑时，逆势买入的并非仅有国投瑞银一家，大成蓝筹稳健证券投资基金、招商优质成长股票型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司理财产品、交银施罗德保本混合型证券投资基金分别增持了12.5万股、529.29万股、100万股与165万股。

　　第一创业证券昨日发布的研究报告认为，从公司业务结构看，高压开关、电力自动化设备、互感器、电容器等都属于传统的一次设备，目前整个行业已经进入低速增长期，所以问题在于行业并非公司，“十二五”期间，电网投资的重点在特高压和智能电网，中低压电网投资不会出现快速增长，预计公司传统业务的压力仍然存在。

　　“公司去年净利润下滑主要有两大原因，首先是国网目前采用的招投标方式致使中标价格下降，其次是原材料价格的上涨。”思源电气证券代表部一位负责人昨日向记者表示，公司耗资2.28亿元的新项目数字化变电站及高压动态无功补偿系统装置将在2012年形成生产力。

　　民生证券研究所陈龙分析师昨日向《大众证券报》分析，公司基本面是喜忧参半，扣除非经常性损益后的净利润仅有2.32亿元，同比下降26.99%，预计2011年公司传统业务毛利率仍将处于下降通道，不过公司最大看点是2012即将带来收益的1000套SVG装臵和800套数字化变电站系统，这是公司盈利将出现重大变化的关键，或许智能电网新项目的前景才是被基金与保险资金所一致看好的。

　　记者  徐海峰