《机构投资》 黄梅报道

　　姚怀然一边递来新印的名片，一边开玩笑：“被降职了，都！”

　　2010年12月27日，华富基金公告，同意姚怀然辞去公司董事长职务，转而担任公司总经理。

　　同时公告宣布，谢庆阳辞去总经理职务、不再续聘刘庆年担任督察长。

　　一夜间，华富核心管理层遭全盘更换。

　　这样的力度，在基金业并不多见。而在华富，已经是第二次。

　　2011年1月11日，正式履职总经理仅半个月的姚怀然，接受了《机构投资》的专访。这位出自徽商大本营，却自谦“不懂经商”的总经理向记者交了底：“三年内达两百亿规模！”

　　【高管两度遭洗盘】

　　同时更换董事长、总经理、督察长这三个核心管理者，华富管理层洗牌的动作不可谓不大。

　　这一转变是在股东力主之下完成的。这也是股东第二次对华富管理层下“猛药”。

　　此前，在2007-2008年，在华富接连误判投资趋势、严重拖累自身发展的情况下，大股东曾对华富管理层进行过一次大调整，涉及总经理、投资总监、基金经理等职位。谢庆阳就是那时候到华富上任的。

　　华安证券控股华富基金49%的股权。另两家股东为安徽省信用担保集团有限公司和合肥兴泰控股集团有限公司，分别持股27%和24%。

　　姚怀然坦言，过去几年中，“公司经营状况不是很好，股东方面有些看法——主要对投资业绩不满意”。

　　“自我检讨业绩不好的根源，跟管理团队、管理理念是有关系的。”面对《机构投资》，姚怀然并没有回避问题。

　　数据显示，华富基金份额的规模在2007年第二季度达到107亿份的顶峰后，从2007年第三季度到2010年第二季度这段时间中，华富的份额规模一直盘亘在60-80亿份上下；且2009年度华富的营业收入虽比2008年度同比增长了8.86%，但净利润却同比下跌了18.16%。

　　姚怀然指出，华富第二届董事会正好到期，一方面大股东希望趁着换届的机会进行调整，另一方面大股东出于自身发展的需要，将谢庆阳调回华安证券，另行安排。

　　在“到底是从市场上招聘一个新的总经理，还是在现存团队内选才”这个问题上，股东和华富曾有过短暂的挣扎。

　　“开始也考虑过从市场上招聘。”姚怀然透露。但2010年之后，华富面临新的起色，有走出困境的势头，“公司需要延续性、稳定性，不要再有什么变化。根据经验，若从市场上招聘，可能面临较大的磨合代价”。

　　而拥有近20年证券从业经验的姚怀然，其本人已担任两届华富董事长，对公司不陌生，对行业也不陌生，且对公司人员、公司流程、内部管理体系、公司文化都很熟悉。

　　最终，股东们决定，由董事长姚怀然转任总经理。

　　【新管理团队初现】

　　华富是继天治之后，上海第二家宣布董事长转任总经理的基金公司。

　　目前华富的管理架构是：姚怀然担任总经理并暂时兼任董事长；公司原监察稽核部副总监兼董秘满志弘替代刘庆年，成为华富督察长。

　　新任董事长的人选已经落定，该任职已经上报证监会，正在走流程。据传，新任董事长为大股东华安证券的副总裁章宏韬。

　　满志弘为硕士学历，拥有注册会计师资格，此前就一直担任华富的信息披露负责人。姚怀然评价之“很专业，对法律法规非常熟悉”。

　　据悉，即将莅临的董事长章宏韬，是华安证券的重点培养对象，在华安证券副总裁中排名首位。听说，姚怀然与其还有一层更亲密的关系——两人是同门师兄弟，同一个大学老师教出来的，后者比前者晚几届，一个是83届的，一个是89届的。

　　业内人士相信，章宏韬的到来将使华富与大股东之间的沟通更顺畅，也有助于姚怀然全心投入华富的运营中。

　　另外，既有的首席投资官程坚，是工科博士，唯一的“缺陷”是到华富之前没在公募做过。但姚怀然认为，在过去几年的合作中，程坚已日益成熟，能够及时给出专业的见解和建议。

　　邹牧是分管市场的副总经理，也是博士。他在市场销售、营销策划、团队建设和培训等方面，均富有经验。用姚怀然的话说，有邹牧在，“我一点不需要担心公司的营销”。

　　若考虑任职申报和批复流程的耗时，那么在2010年年中，至晚不过三季度，此次大调整就应在华富内部基本确定。

　　姚怀然对这一组合“非常满意”，并以“团结、专业、进取”六个字形容之。

　　“我们的管理团队，应该是非常好的。经常一起‘吵架’、一起开玩笑，彼此没隔阂。”姚怀然对《机构投资》说，大家都有信心，一起把公司搞好。

　　【两条腿走路】

　　在一次公司内部会议上，邹牧曾对全体员工说过这样一句话：“如果没有曾刚，今年我们的日子会很难过！”

　　这一点，姚怀然也赞同。

　　姚怀然透露，曾刚是华富内部年薪最高的基金经理，甚至比他本人“拿得多得多”。

　　2008年，曾刚经原华富基金经理吴圣涛推荐，进入华富。此后很快一力挑起华富固定收益类的担子，并连年创造佳绩。2010年底，曾刚管理的华富收益增强债券以14.74%的净值增长率，再次排名一级债基首位。

　　截至2010年12月31日，华富旗下产品净值规模合计103.14亿元，其中债基规模为58.76亿元，约占比57%，是华富的“摇钱树”。

　　姚怀然对《机构投资》坦承，目前公司对债基提供了很大的支持。“曾刚2008年到公司后确实做得不错。尤其去年9月华富强化回报债基一日售罄的事件，在行业里影响很大，在公司内部也提升了士气。”

　　接下来，华富考虑继续扩大曾刚的固定收益团队，让他带领团队，继续把固定收益类产品做强。

　　但姚怀然也明白，债基的利润贡献有限，“公司要做得好，要发展，在给持有人创造收益的同时，也要让股东有回报，让员工有发展”。

　　在姚怀然看来，一个基金公司里比较理想的产品配置结构是——6成权益类产品+4成固定收益类产品。目前，华富正好反过来，但“债强股弱”并非其有意为之。

　　提升业绩之余，华富还考虑往量化方向转，提高对被动型投资的投入。为此，华富近期正在绸缪建立一个“金融工程团队”，目前尚未决定挂帅人选，团队则包括前期招募的季雷、朱蓓、孔庆卿、张宏，以及近期从上海交大招募的一个硕士。这些成员均为金融工程硕士，对口量化研究。

　　“我们必须两条腿走路”——首先继续确保债基的优势；其次，“我上任后更主要的工作，是大力提升权益类产品的业绩和比重”。

　　【投研先动】

　　2010年尤其当年6月之后，华富投研团队已悄然生变。

　　首先是投决会成员的变化。截至2010年5月28日，领衔华富投决会的还是谢庆阳，其成员包括投资部总监韩玮、投资部副总监鞠柏辉、研究部总监程坚、研究部副总监陈茹和固定收益部总监曾刚。

　　这张名单没有持续多久。至年中，有业内人士与程坚交换名片时，意外发现其头衔从“研究部总监”变为“总经理助理兼首席投资官”。

　　当时，华富投决会已翻天覆地：谢庆阳、鞠柏辉从投决会名单中消失，后者于当年9月正式离开华富；程坚升任投决会一把手。

　　其次，华富开始密集招募投研人员，重新布局投研团队。2010年6月和9月，分别将刚进入公司2个月的张琦和崔健增聘为基金经理；12月底，将两位基金助理郭峰和郭晨提升为基金经理。

　　其三，也是从2010年6月开始，华富在基金经理层面执行新的业绩考核措施。“基本上，业绩达同类中游水平者，才能拿到奖金，排名越高，奖金越高；排名处于后列的，就不要去想奖金的事了。”

　　这意味着，大调整中的华富选择了一个残酷且激烈的竞争机制。

　　【新机制起效】

　　新机制已有效果。数据显示，截至2010年12月下旬，华富旗下权益类产品业绩排名较第三季度有大幅提升。如，华富成长趋势在217个同类产品中，排名从118跃升到53；华富竞争力优选、华富价值增长则分别从原来的垫底位置，分别攀升至同类中游水平；华富策略精选也从同类产品后列向前迈进到中游偏上。

　　这让姚怀然掩饰不住得意，认为新机制对提振士气、调动基金经理积极性方面功不可没。

　　近期，华富将一一兑现这些激励。据悉，“奖金水平不会低”。

　　“尽管我们公司很小，资金紧张，但给投研的支持力度一定要保证！”姚怀然坦言，这是华富力求发展的诚意所在。

　　过于严苛的考评制度，会否造成人才流失？对此，姚怀然称，公司给基金经理提供了非常和谐的氛围，努力减轻其职业压力，并尽力提供研究上必要的支持。

　　“如果这样还做不好，那说明他个人能力不达，唯一的办法就是换人，没有别的办法！”

　　他承认，有人来，有人走。“近期还会有人走”

　　【梦想与现实的距离】

　　“三年两百亿”——难实现么？

　　姚怀然说：“有点难”！

　　截至2010年底，华富的规模刚过百亿。

　　“因为你在发展，别人也在发展。”尤其整个基金行业规模在萎缩，在此背景下小基金要从大基金手里抢市场份额，更不是件容易的事情。

　　数据显示，2010年基金行业总规模从2009年的2.6万亿下降6%到2.4万亿。

　　对小基金来说，唯一的出路就是稳定提升业绩，而且是较长时间内的业绩提升。“其他别无他路可走。”

　　程坚曾做过一个测算，若产品业绩持续向好，半年后市场部启动销售能效果倍增，12-18个月后规模见量。

　　负责市场营销的邹牧深感“产品不好真的不要卖，好了才卖”。

　　他对《机构投资》透露，业绩进中游，申购赎回没有明显变化；进入前1/3，能出现净申购；进入前十，申购会有个突然增量的变化。

　　目前，邹牧率领的营销团队正加紧拓宽拓深渠道，大银行方面除了建行、邮政储蓄银行外，还打算加强与工行、农行的总行加强联系；另外，中小银行渠道和券商渠道也同步拓展中。

　　金融投资出身，却转入市场领域的邹牧，已对姚怀然立下“战书”——2011年确保规模新增30个亿。这恰好是三年目标的1/3。

　　姚怀然说自己是个比较保守的人，“但对这个目标很有信心”。

　　也许，这次的三年之约不会再令大股东失望？

　　姚怀然其人：

　　姚怀然到底是个什么样的人？

　　姚怀然文科出身，生性喜静，酒精过敏，读文史哲，喝绿茶，有着浓重的文人清高范儿。

　　他跟记者聊星座，头头是道；他在公司年会上背诵王蒙的《青春万岁》；他不愿当50后，要当“80后”；他对新鲜事物充满着儿童般的好奇心；他甚至有个很侠气的网名——“独孤求剑”。

　　可是另一方面，白羊座的他又表现出压倒一切的精神，总是激情满怀，知难而进。比如临危受命不退缩；比如毫不吝惜地抛开不为所用的人；又比如他深谙“一人向隅，举座不欢”的大局观。

　　他亲手制定辣手的考核机制，推出奖惩分明的制度，对待人才的态度超然。

　　姚怀然喜欢长驱直入，《机构投资》在采访中获悉一个很有趣的故事，他当年面试曾刚，只问了对方一个问题：“你原来在哪里？”

　　曾刚答：“上气财务(上海电气财务公司)。”

　　姚怀然释然：“噢！那是个很好的团队！没问题，你来肯定能做好。”

　　至今，姚怀然这“一问识人”的经历仍传为坊间美谈。

　　而坊间流传的另一个故事，或者也能表现出姚怀然性格的另一面。

　　2010年底，华富与天治几乎同时递交材料，将董事长转为总经理。大家都不想当第一家。然而阴差阳错，华富在递交程序上出了错，材料被退回。结果，天治成了第一家。

　　有人说，姚怀然是个“太极高手”。

　　三百多年前，郑板桥就给出了答案：难得糊涂。

　　其实，这未必不是华富的发展之道。