受累双汇瘦肉精事件多家基金公司调估值留基民

http://www.sina.com.cn 2011年03月22日 07:21 新快报

　　受累双汇瘦肉精事件

　　■新快报记者强燕

　　“白马股”上市公司双汇发展因“瘦肉精”事件而变成“地雷股”。虽然双汇发展及时停牌暂时避免了连续跌停局面，但重仓该股的多家基金公司对此显得非常不乐观——上周末，大成、国泰、上投摩根和兴全基金分别发布公告称，自3月18日起，旗下基金对所持双汇发展的估值方法进行临时调整，博时则是从3月21日起。其中博时、兴全两家公司更是首次采用了跌停估值法对双汇发展进行估值。受此影响，双汇发展的第一大机构股东兴全趋势投资(根据去年四季度末数据)市价昨日跌1.24%，而基金指数仅跌0.57%。

　　部分重仓基金现赎回潮

　　双汇发展是A股市场上著名的“白马股”之一。来自巨灵金融服务平台的数据显示，去年四季度末，共有58只基金的前十大重仓股持有双汇发展，这些基金合计持有该股14655.14万股，占流通股股本的24.18%。

　　3月15日央视爆出的“瘦肉精”事件给这只大“白马股”蒙上一层阴影，当天双汇发展振荡下跌，午后牢牢封死跌停。成交回报显示，当天买卖的前5个席位均为机构席位，尽管买入前五位投入的资金合计近2.49亿元，但敌不过抛盘汹涌，当天仅卖出前五位就套现2.16亿元。

　　由于央视报道涉“瘦肉精”的济源双汇食品有限公司属于双汇发展正在实施的重大资产重组中的拟注入资产，因此，双汇发展当晚宣布，自3月16日起停牌，就有关报道内容进行核实。3月16日晚些时候的消息显示，双汇发展的大股东双汇集团证实济源双汇的肉制品及冷鲜肉涉“瘦肉精”。

　　有分析人士认为，无论济源双汇是否继续注入双汇发展，“瘦肉精”事件都已对双汇发展带来实质性的损害，如果复牌，连续跌停的概率非常大。正是基于这一预期，一些基民先知先觉，先行赎回一些重仓持有双汇发展的基金。

　　一位基金公司人士向新快报记者坦言，由于双汇发展是旗下基金的重仓股，“瘦肉精”事件被曝光后，的确有一些持有人打电话来咨询基金持仓的情况，有一些投资者选择了赎回。但该人士同时强调，持有双汇发展并非持有人赎回的主要原因，像国内的紧缩政策，海外发生的地震、核泄漏以及北非局势的恶化，都会对一些风险承受能力不高的持有人带来压力，再加上前期有一定获利，有赎回也是很正常的。

　　五基金公司紧急改估值

　　不过，上周末博时、大成、国泰、上投摩根和兴全等5家基金公司同时发布公告，调整对双汇发展的估值方法，特别是博时、兴全两家破天荒地对双汇发展采用跌停价估值，在一定程度上反映出，“瘦肉精”事件对双汇发展的影响或许不应忽视。

　　“上市公司停牌，基金按公允价值修改估值方法很正常，已经是惯例了，像上海汽车停牌，也有基金发布估值方法变更公告，但用跌停价估值这是第一次。”本地一基金研究人士这样表示。据分析，用跌停价估值一方面是意味着基金不看好其后市，另一方面可能是为了避免由此导致的大规模赎回。“如果不修改估值，现在的持有人赎回就按停牌前价格(77.94元)计算，而一旦双汇发展复牌大跌，就意味着亏损都由留下来的持有人负担了，而调整估值可以避免这种不公平出现。当然，如果双汇发展复牌后跌得没那么厉害，不到跌停，则按修改估值来赎回的投资者实际上承担了损失，留下来的则获益。”

　　去年四季报显示，除上述5家公司外，长盛、诺安、嘉实旗下也有个别基金重仓双汇发展，其中长盛同德、嘉实稳健在去年四季度都大举减持双汇发展，持股分别由三季度末的745万股、1227万股减少至400万股和473.63万股。前述基金研究人士认为，如果这些基金今年一季度未大举减持的话，或许也会发布估值调整公告，“有些基金持有双汇发展的市值去年末占到5%左右，甚至更多，双汇复牌大跌的话，对净值还是有一定影响的”。以去年底持有双汇发展最多的兴全趋势投资来看，3月15日双汇发展跌停当天，净值跌了1.94%，3月18日将双汇发展估值下调至70.15元后，当天净值较前一交易日下跌0.49%。

　　技巧

　　基民化解危机不妨利用ETF

　　不过，换个角度来看，“瘦肉精”引爆的并非都是危机，对一些大资金投资者而言，反而可能是一个较好的赚钱机会。由于双汇发展是深成指ETF、深100ETF的成分股，申银万国衍生品研究员刘敦认为，如果投资者看空双汇发展，认为其跌幅会达到15%左右，则可以反向套利，即买入一篮子股票，然后申购ETF(其中双汇发展因停牌可以用现金替代)，然后卖出ETF。

　　资料显示，双汇发展占深100ETF的权重为1.86%，占深成ETF的权重为2.02%。由于深成ETF中双汇发展占比稍高，所以可以考虑选择深成ETF作为套利的对象。按昨日收盘价格看，深成指ETF、深100ETF分别小幅折价0.49%和0.25%。如果折价扩大，则反向套利的前提也会有所改变，即需要双汇发展复牌后跌幅进一步扩大。

　　部分重仓双汇发展的基金公司

　　基金公司持有基金数持有流通股数估值方法

　　博时基金 3只 1130.10万股复牌前按前收盘价下调10%

　　大成基金 6只 1331.97万股用估值模型重估

　　上投摩根 1只 680 万股用公允价值重估

　　国泰基金 9只 1486.57万股用公允价值重估

　　兴全基金 3只 2298.64 万股按70.15 元/股(相当于跌停价)

　　(数据来源：巨灵金融服务平台，截至日期为2010 年12 月31日)

　　部分重仓双汇发展的基金

　　基金名称持有流通股数

　　博时价值成长 400万股

　　博时主题行业 680.11 万股