一周基金业绩点评(3.11—3.17)

　　德圣基金研究中心 

　　大地震波及A股 股指不改震荡行情

　　本周市场冲高回落，其中上周五日本大地震成为股指震荡的导火索，全周指数在2850-2900点附近窄幅震荡。量能较上周略有下降，但整体保持平稳。板块方面，前期涨幅较大的蓝筹股领跌市场，周三之后，消费、医药、新兴产业、新能源行业相对抗跌。受地震影响，医药、有色、能源、消费时有表现，但是持续性仍较弱，有色板块本周波动加大，利好集中促使板块短期走强。风格上，本周蓝筹风格跌幅较大，而中小盘风格相对抗跌，与地震相关的医药、生物等成长股表现较佳。

　　从政策面来看，本周是随着两会的结束，受十二五规划影响的相关新兴产业受到市场追捧。货币层面，随着一年期央票利率的上调，加息预期强化。目前市场上下两难，短期内震荡格局难改。而就投资策略而言，保持现有基金配置，多看少动为主，逢高仍以调整仓位和减磅为主。

　　表1、一周市场、行业指数概览(3.11—3.17))

　　蓝筹风格跌幅加大 成长股投资基金相对抗跌

　　受日本大地震影响，自上周五股市进入震荡下跌，拖累一周股指表现。其中前期涨幅较大的指数基金、股票型基金跌幅较大，而债券等固定收益类基金表现稳健。纯债基金继续保持小幅上涨，而保本和债券基金微幅下跌。而股票方向的基金平均跌幅在1.5%左右(表2)。

　　其中表现较佳的基金主要以成长股投资为主的，其中行业配置集中在有色、医药、新兴产业等方面，如东吴行业、华商动态等基金。而相反前期标胶较佳的蓝筹价值风格基金处于跌幅前列，如博时系基金最为明显。另外，本周有色板块的大幅上涨，对相关重仓的基金影响较大，典型的如东吴行业，其中包钢稀土位列前5大重仓股之列。

　　本周市场随着两会结束以及外围地震大灾影响，出现较大的波动，但股指在2850点均线附近仍存在有力支撑，短期波动不改市场趋势，而震荡也会成为后一季度市场常态。因而，在策略上，保持组合的稳健仍是核心，无论是蓝筹风格基金较重还是成长股风格较重的基金都不必太在意短期波动，可以继续持有为主。

　　表2、徳圣基金指数一周概览(3.11—3.17)

　　　　数据来源：徳圣基金研究中心

　　大盘风格跌幅较大 中小盘风格保持稳健

　　本周市场自上周五尾盘下跌之后，周一延续下跌，但是随后即短波反弹，整体保持震荡走势。受此影响，前期强势蓝筹风格本周跌幅较大，而受救灾影响的医药消费以及新兴产业板块相对抗跌，一周中小盘跌幅明显低于蓝筹基金。

　　策略提示：从近两周基金业绩波动来看，市场风格轮动加快，短期把握难度较大，因此投资者组合以均衡为主，不宜过偏，以保持组合收益的稳定。

　　债市再创新高 债券基金业绩预期提升

　　本周债券市场表现不错，国债、企债指数创出历史新高。随着资金成本的不断提升，大型企业信用债产品发行加速，市场交易活跃。而从全年看，信用债基金有望取得较好收益。而在基金发行市场来看，震荡市场再次让债券基金成为热点产品，也大大提升了债基收益预期。

　　策略提示：从未来一年市场来看，震荡仍是市场主要特征。在增强型债基外，可以重点关注信用债、可转债投资为主的基金。

　　表3、一周基金收益表现(3.11—3.17)

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