来源：民生证券基金研究中心

        要点

　　　　适合的投资者：

　　　　资金充裕、渴望在中长期获得较高回报的投资者

　　　　适合的投资方式：

　　　　震荡市场中买入并长期持有

　　　　业绩：业绩较为平稳，在震荡和下跌的市场环境中能够取得较高的超额收益

　　　　适合的投资者：

　　　　风险：产品设计风险为30分，基金运作风险为27.83分，总风险为57.83分，风险级别属于中等

　　　　仓位水平：不高

　　　　资产置换水平：高

　　　　估值水平：价值型

　　　　持股集中度：高

　　　　偏好行业：食品饮料、批发和零售贸易、医药生物和信息技术业

　　　　非偏好行业：木材家具、电力煤气及水的生产和供应业、服装纺织、农林牧渔、交运仓储、综合类、房地产业、建筑业、造纸印刷、社会服务、金融保险和采掘业等12个行业

　　成立时间：2008年8月4日

　　基金规模：6.13亿元

　　于江勇，硕士，曾任华夏证券基金研究中心研究员；2001.4至今任富国基金管理有限公司行业研究员、高级行业研究员，现任富国天成基金经理。具有基金从业资格，中国国籍。

　　一、业绩较为平稳，震荡和下跌行情中表现出色

　　对近3年9个季度内所有混合型(包括偏股混合型和平衡混合型)基金的季度净值增长率进行统计，可以看出富国天成红利季度业绩较为平稳，在震荡和下跌的市场环境中基金的业绩表现更为出色。

　　表1 :业绩较为平稳

 

　　资料来源：民生证券基金研究中心

　　表2：震荡和下跌行情业绩表现最优

 

　　二、风险级别：中等

　　三、风格分析：仓位相对不高、高资产置换、持股集中度低

　　根据民生证券基金风格体系(见附录)对近2年9个报告期该基金仓位、资产置换率、估值水平及持股集中度进行测算，其仓位始终相对不高；资产置换率维持在180%以上，资产置换率级别在4个报告期内均为高；重仓股的估值水平在1个报告期为高，3个报告期为中，5个报告期为低，估值水平为价值型，偏好低市盈率的大盘蓝筹股；09年以来的7个季度基金的持股集中度级别均为低，基金的投资较为分散。

　　表3：仓位相对不高、资产置换率高、估值水平为价值型、持股集中度低

　　四、偏好行业：食品饮料、批发和零售贸易等四个行业

　　该基金倾向于投资食品饮料、批发和零售贸易、医药生物和信息技术业等行业，平均超配比例达12.94%；非偏好行业为木材家具、电力煤气及水的生产和供应业、服装纺织、农林牧渔、交运仓储、综合类、房地产业、建筑业、造纸印刷、社会服务、金融保险和采掘业等12个行业，其中低配次数最多的为木材家具等五个行业，低配比例最高的为金融保险业，平均低配比例达到-7.43%。

　　表4： 3年9个报告期内行业偏好情况

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