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国泰金龙：中等仓位 偏好成长型股票
要点：
适合的投资者：资金充裕、渴望在中长期获得较高回报的投资者
适合的投资方式：震荡行情中买入并长期持有
业绩：业绩存在一定波动，上涨和震荡行情业绩表现最好，在震荡行情中基金收益的排名相对居前
风险：产品设计风险为40分，基金运作风险为32.03分，总风险为72.03分，风险级别属于较高
仓位水平：中
资产置换水平：逐步降低
价值偏好：成长型
持股集中度：较低
偏好行业：批发和零售贸易、建筑业、医药生物、食品饮料、金属非金属
非偏好行业：石化塑胶、农林牧渔、木材家具、综合类、交运仓储、金融保险、造纸印刷、电力煤气及水的生产和供应业、机械设备
成立时间：2003年12月5日
基金规模：5.83亿元
王航，硕士研究生，CFA。曾任职于南方证券有限公司。2003年1月加盟国泰基金管理有限公司，历任社保111组合基金经理助理、国泰金鹿保本基金和国泰金象保本基金经理助理、国泰金马稳健混合的基金经理助理、国泰金牛创新股票的基金经理助理，2008年5月起任国泰金龙行业混合的基金经理。
一、业绩存在一定波动，上涨和震荡行情业绩表现最优
对近4年15个季度内所有混合型(包括偏股混合型和平衡混合型)基金的季度净值增长率进行统计，可以看出国泰金龙行业精选季度业绩波动比较大，上涨和震荡行情业绩表现最好。
表1 :业绩存在一定波动
| 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | ||||||||||||
| Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | |
| 季度收益率(%) | 20 | 48 | 36 | -1 | -22 | -20 | -19 | -2 | 21 | 20 | 2 | 17 | -1 | -13 | 21 |
| 同类型平均(%) | 22 | 33 | 36 | -2 | -20 | -17 | -14 | -7 | 20 | 17 | -3 | 15 | -2 | -13 | 17 |
| 季收益排名(前%) | 57 | 4 | 54 | 32 | 66 | 77 | 83 | 13 | 42 | 30 | 10 | 24 | 26 | 48 | 18 |
| 业绩等级 | 中 | 优 | 中 | 良 | 欠佳 | 欠佳 | 差 | 优 | 中 | 良 | 优 | 良 | 良 | 中 | 优 |
资料来源：民生证券基金研究中心
表2：上涨和震荡行情业绩表现最优
| 上涨行情(1) | 下跌行情(1) | 上涨行情(2) | 震荡行情 | 下跌行情(2) | 上涨行情(3) | |
| 2007.1 -2007.11 |
2007.11 -2008.10 |
2008.11 -2009.8 |
2009.9 -2010 4 |
2010.4 -2010.7 |
2010.7 -2010.11 |
|
| 区间收益率(%) | 149 | -59 | 88 | 8 | -17 | 38 |
| 同类型平均收益(%) | 142 | -58 | 87 | -3 | -19 | 37 |
| 相对排名(前%) | 17 | 74 | 23 | 10 | 58 | 20 |
| 业绩级别 | 优 | 欠佳 | 良 | 优 | 中 | 良 |
资料来源：WIND 民生证券基金研究中心
二、风险级别：较高
图 1：风险级别为较高资料来源：民生证券基金研究中心
三、风格分析：中等仓位、成长型、持股集中度较低
根据民生证券基金风格体系(见附录)对近3年12个报告期该基金仓位、资产置换率、估值水平及持股集中度进行测算，基金的平均仓位水平为中；资产置换率在6个报告期内逐步降低；重仓股的估值水平3个报告期为低，3个报告期为中，6个报告期为高，估值水平级别为成长型，偏好高市盈率的股票；持股集中度在1个报告期内为高，5个报告期内为中，6个报告期内为低，总体水平为低，基金的投资较为分散，有利于抓住不同行业的投资机会。
表3：仓位级别为高、资产置换率较低、估值水平为价值型、持股集中度较高
| 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | |||||||||
| Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | |
| 仓位(%) | 70 | 74 | 68 | 75 | 72 | 75 | 71 | 74 | 75 | 74 | 73 | 75 |
| 仓位级别 | 中 | 中 | 中 | 高 | 高 | 中 | 低 | 中 | 中 | 中 | 高 | 中 |
| 资产置换率(倍) | 2.61 | — | 5.08 | — | 4.37 | — | 2.38 | — | 2.09 | — | 1.60 | — |
| 资产置换级别 | 高 | — | 高 | — | 高 | — | 中 | — | 低 | — | 低 | — |
| 估值水平 | 44 | 39 | 20 | 18 | 31 | 28 | 29 | 36 | 32 | 46 | 28 | 38 |
| 估值水平级别 | 低 | 高 | 低 | 低 | 高 | 高 | 高 | 高 | 中 | 高 | 中 | 中 |
| 持股集中度 | 35 | 45 | 40 | 40 | 55 | 39 | 42 | 40 | 39 | 46 | 45 | 46 |
| 持股集中度级别 | 低 | 中 | 低 | 低 | 高 | 低 | 中 | 低 | 中 | 中 | 中 | 中 |
资料来源：民生证券基金研究中心
四、偏好行业：批发和零售贸易、建筑业等五个行业
该基金倾向于投资批发和零售贸易、建筑业、医药生物、食品饮料、金属非金属等行业，其中超配次数最多的为批发和零售贸易业，超配比例最高的为食品饮料业，平均超配比例达5.53%；非偏好行业为石化塑胶、农林牧渔、木材家具、综合类、交运仓储、金融保险、造纸印刷、电力煤气及水的生产和供应业、机械设备等9个行业，其中低配次数最多的为石化塑胶、农林牧渔等行业，低配比例最高的为金融保险业，平均低配比例达-6.64%。
表4： 3年12个报告期内行业偏好情况
| 偏好行业 | 非偏好行业 | ||||
| 行业名称 | 超配次数 | 平均超配比例(%) | 行业名称 | 低配次数 | 平均低配比例(%) |
| 批发和零售贸易 | 11 | 3.38 | 机械设备 | 8 | -2.25 |
| 建筑业 | 10 | 2.54 | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 8 | -2.91 |
| 医药生物 | 10 | .07 | 造纸印刷 | 9 | - .64 |
| 食品饮料 | 9 | 。 3 |
金融保险 | 9 | -6.64 |
| 金属非金属 | 8 | 2.44 | 交运仓储 | 10 | -3.85 |
| 综合类 | 11 | -2.09 | |||
| 木材家具 | 1 | -0.13 | |||
| 农林牧渔业 | 12 | -0.98 | |||
| 石化塑胶 | 12 | -2.58 | |||
资料来源：民生证券基金研究中心
