新浪财经 > 基金 > 民生证券基民投资手册 > 正文
大成财富管理2020：上涨行情业绩表现最佳
成立时间：2006年9月13日 基金规模：108.79亿元
要点
适合的投资者：
能够准确把握市场走势，喜欢在市场上行时进行短线套利的投资者
适合的投资方式：
上涨行情中投资
业绩：业绩存在一定波动，上涨行情业绩表现最好，在上涨行情中基金收益的排名相对居前
风险：产品设计风险为40分，基金运作风险为45.94分，总风险为85.94分，风险级别属于高
仓位水平：高
资产臵换水平：中
持股集中度：偏低
偏好行业：食品饮料、机械设备等行业
非偏好行业：电子、农林牧渔、金属非金属、信息技术业、建筑业、石化塑胶等行业
曹雄飞，北京大学中国经济研究中心国际金融硕士。曾任职于招商证券北京地区总部、鹏华基金管理公司、景顺长城基金管理公司、大成基金管理公司、建信基金管理有限责任公司。曾担任行业研究员、宏观经济及投资策略研究员、市场销售和市场推广以及基金经理助理、基金经理等职。具有基金从业资格。
一、上涨行情业绩表现最佳
对近4年15个季度内所有混合型(包括偏股混合型和平衡混合型)基金的季度净值增长率进行统计，可以看出大成财富管理2020季度业绩波动比较大，上涨行情业绩表现最好，主要原因是该基金的仓位在较长时间内始终相对较高。
表1 :业绩存在一定波动
| 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | ||||||||||||
| Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | |
| 季度收益率（%） | 17 | 43 | 43 | -1 | -27 | -20 | -16 | -11 | 23 | 21 | -4 | 17 | -6 | -16 | 28 |
| 同类型平均（%） | 22 | 33 | 36 | -2 | -20 | -17 | -14 | -7 | 20 | 17 | -3 | 15 | -2 | -13 | 17 |
| 季收益排名（前%） | 77 | 8 | 21 | 32 | 97 | 79 | 68 | 85 | 27 | 19 | 65 | 35 | 93 | 77 | 1 |
| 业绩等级 | 欠佳 | 优 | 良 | 良 | 差 | 欠佳 | 欠佳 | 差 | 良 | 优 | 欠佳 | 良 | 差 | 欠佳 | 优 |
资料来源：民生证券基金研究中心
表2：上涨行情业绩表现最优
| 上涨行情（1） | 下跌行情（1） | 上涨行情（2） | 震荡行情 | 下跌行情（2） | 上涨行情（3） | |
| 2007.1
-2007.11 |
2007.11
-2008.10 |
2008.11
-2009. |
2009.9
-2010.4 |
2010.4
-2010.7 |
2010.7
-2010.11 |
|
| 区间收益率（%） | 143 | -61 | 88 | -9 | -20 | 53 |
| 同类型平均收益（%） | 142 | -58 | 87 | -3 | -19 | 37 |
| 相对排名（前%） | 19 | 88 | 25 | 89 | 90 | 1 |
| 业绩级别 | 优 | 差 | 良 | 差 | 差 | 优 |
资料来源：WIND 民生证券基金研究中心
二、风险级别：高
图 1：风险级别为高
资料来源：WIND 民生证券基金研究中心三、风格分析：高仓位、中等资产置换率、持股集中度较低
根据民生证券基金风格体系(见附录)对近3年12个报告期该基金仓位、资产置换率、估值水平及持股集中度进行测算，其仓位级别仅有一个季度为中，其余11个报告期均为高；资产置换率在1个报告期内为高，1个报告期内为低，其余4个报告期为中；重仓股的估值水平6个报告期为低，4个报告期为高；08年以来的11个报告期持股集中度均维持在中低级别，基金投资较为分散。
表3：仓位级别为高、资产置换率中等、持股集中度较低
| 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | |||||||||
| Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | |
| 仓位（%） | 93 | 77 | 72 | 61 | 65 | 85 | 94 | 89 | 93 | 90 | 84 | 92 |
| 仓位级别 | 高 | 高 | 高 | 中 | 高 | 高 | 高 | 高 | 高 | 高 | 高 | 高 |
| 资产置换率（倍） | 2.67 | — | 0.96 | — | 1.08 | — | 3.22 | — | 3.09 | — | 1.83 | — |
| 资产置换级别 | 高 | — | 低 | — | 中 | — | 中 | — | 中 | — | 中 | — |
| 估值水平 | 41 | 28 | 18 | 20 | 27 | 20 | 21 | 36 | 28 | 28 | 35 | 59 |
| 估值水平级别 | 低 | 低 | 低 | 低 | 高 | 低 | 低 | 高 | 中 | 中 | 高 | 高 |
| 持股集中度 | 53 | 49 | 49 | 45 | 38 | 40 | 39 | 45 | 43 | 35 | 38 | 40 |
| 持股集中度级别 | 高 | 中 | 中 | 中 | 低 | 低 | 低 | 中 | 中 | 低 | 低 | 中 |
资料来源：民生证券基金研究中心
四、偏好行业：食品饮料和机械设备
该基金倾向于投资食品饮料业，12个考察期内超配12次，平均超配比例为6.89%；非偏好行业为木材家具、综合类、电力、煤气及水的生产和供应业、造纸印刷、农林牧渔业、交运仓储等10个行业，其中低配次数最多的为木材家具、综合类、电力、煤气及水的生产和供应业、造纸印刷等行业，低配比例最高的为电力、煤气及水的生产和供应业，平均低配比例为-3.30%。
表4： 3年12个报告期内行业偏好情况
| 偏好行业 | 非偏好行业 | ||||
| 行业名称 | 超配次数 | 平均超配比例（%） | 行业名称 | 低配次数 | 平均低配比例（%） |
| 食品饮料 | 12 | 6.89 | 房地产业 |
3.17 |
|
| 其他制造业 | 8 | -0.56 | |||
| 社会服务业 | 9 | -0.95 | |||
| 服装纺织 | 9 | -1.3
|
|||
| 交运仓储 | 10 | -3.04 | |||
| 农林牧渔业 | 11 | -1.01 | |||
| 造纸印刷 | 12 | -0.70 | |||
| 电力、煤气及水的生产和供应业 | 12 | -3.30 | |||
| 综合类 | 12 | -2.43 | |||
| 木材家具 | 12 | -0.13 | |||
