乍暖还寒之时，随着加息、上调存款准备金率等“靴子”纷纷落地，债券基金一时间面临众多考验。今年以来，加息、新股破发、A股震荡等多重因素一直困扰着债基，不少债券基金业绩出现负收益。种种迹象表明，去年比比皆是的年度收益超过10%的债基，今年可能将难以复制，但也有少数品种，在“危”中愈显“机会”。

　　银河证券数据显示，截至2月25日，记入排名的129只债券基金(A/B/C份额分开算)中，仅23只债基今年以来实现正收益，占比仅为17.83%。目前，65只一级债基今年以来平均亏损0.72%；二级债基今年以来平均亏损0.84%。相比较前两周业绩，债基的平均亏损程度还在扩大。目前，今年以来亏损幅度超过2%的债基已经达到17只，这其中的12只为二级债基。不过，二级债基中也有优秀品种。国富强化收益A(450005)、国富强化收益C(450006)今年以来就分别取得了2.69%、2.64%的正收益，在所有债基中位列第一、第二位。这也是目前市场上收益率唯一超过2%的债券基金。

　　国富强债基金经理刘怡敏昨天接受北京晨报记者采访时表示，前期主要作了三方面的操作。首先，在1月债券指数负收益的背景下，在企业债的上涨阶段进行一定幅度减持，权益类资产配置较少，同时久期配置正确，为其业绩打下了良好基础；其次，前期许多中小板、创业板新股破发，国富强债在“打新股”上严格规避；最后，今年以来，短债和股票多处于震荡格局，国富强债及时跟踪市场风向，进行精准时点的调整。

　　而业内人士就此分析指出，在货币政策收缩以来，特别是新股上市大面积破发后，部分投资者产生了“债基失宠”的隐忧。其实不然，加息后收益率上行会使得债券价值提升，债券基金可适当回补仓位，从而拉高收益率。但踩点、节奏都要准确，这对债券基金经理的考验将更为严峻。  晨报记者 王洁