私募，你在想什么？——与私募大佬零距离(第二十九期)

　　“今年的投资主线，应该是高铁和高端装备制造业。”南京世通资产管理有限公司董事长常士杉在访谈中多次对记者强调。在刚刚过去的2010年，常士杉管理的“世通1期”以96%的年收益，登上中国阳光私募业绩榜首位。而在新的一年里，世通资产依然表现出色。截止2月18日，世通8期今年以来上涨19.02%，在阳光私募中排名第三。

　　“股市的行情没有结束！但是，市场普涨的概率不高，主要还是结构性机会。”访谈刚开始，常士杉就这样对记者说。“为什么说普涨概率不高。一来，1月的CPI是 4.9，虽然没有过5，但是接下来的形势还是比较严峻，不能说完全可以放心；二来，国际局势比较紧张，对于经济来说，肯定是希望稳定，紧张的局势对股市不利；三来，1月份的贸易顺差大幅下降，这对上市公司的业绩也会有所影响。”根据最新公布的数据， 1月份我国贸易顺差64.5亿美元，减少53.5%。进口环比正增长，而出口环比负增长，从2010年12月到2011年1月，出口规模环比下降34.22亿美元，而进口规模则环比上升了32.09亿美元，因此贸易顺差大幅下降了66.30亿美元。

　　“既然是结构性行情，那我们就要去找主线是什么。在我看来，高铁建设相关和高端装备制造类股票是今年的主线。这是用排除法来找到的。”常士杉展开了分析。“我们一个个来说：创业板等小盘股，他们权重不够，做主线太勉强。再看金融板块，他们的估值确实不高或者说被低估了，但是他们至今不涨说明了他们的低估值并没有被市场认可，一方面盘子过大资金面吃紧，另一方面成长性不确定也限制了股价的表现。地产板块，调控压制太明显，不踏实；水利、农业等股票，最近已经涨了不少了。一个个行业排除下来，也就高铁还有高端装备制造比较合适。如果用明、后年的市盈率来考虑，其实估值水平不算高。考虑到成长性，作为市场主线是有资格的。”

　　常士杉说，高铁相关股票可以作为投资主线。那么，前铁道部长刘志军因涉嫌违纪下台会不会影响到高铁股票的走势呢？记者追问常士杉。

　　“刘志军个人的事情，不会影响到中国的高铁建设。实际上，高铁的订单还是很充裕的。比如说中国南车，根据我们的调研，订单已经排到2013年了。”常士杉的答案是，不会。

　　陶 炜