《投资者报》研究员 刘宗源

　　会卖股票的是师傅，会买的，还只能是徒弟。

　　管理着华夏大盘、华夏策略两只基金的基金经理王亚伟就很会卖股票，连续三年在《投资者报》推出的“基金经理赚钱榜”上位居前列。也许很多投资者会说，王亚伟是中国股票市场的“超人”，独特的投资思路和操作技巧是其他基金经理难以比拟的。

　　其实不然，类似王亚伟这样会卖股票的基金经理很多。他们总能在适当的时候卖出适当的股票，为持有人锁定相对丰厚的利润。

　　如在《投资者报》“2008年基金经理赚钱榜”中，最赚钱的基金经理邹唯，管理着嘉实主题基金，2010年上半年在股市快速下跌的情况下，他果断收回战线，成为唯一获取正收益的基金经理，在全年上证指数下跌约15%情况下，嘉实主题获取了19%的收益率，在全部基金中位居第29名。2009年，邹唯也位居赚钱榜的前20位。

　　连续多年位居赚钱榜前列的还有嘉实邵健、刘天君、陈勤等、华夏的巩怀志、华安的尚志民……他们在2010年管理的产品业绩也大部分位居同类前50名。

　　《投资者报》数据研究部沿用一贯的统计方法，对2010年基金经理的管理能力做了深入的考核(详细评价指标请看《基金经理赚钱榜评价体系与方法》)，我们的研究发现，2010年522位基金经理共赚得已实现收益1090亿元，赚钱最多的基金经理主要集中在大型基金公司，他们管理的基金规模普遍较大，业绩较好。

　　详解总榜单：

　　赚钱总额1090亿元

　　赚钱才是硬道理。

　　无论是管理股票型、混合型，还是管理债券型、货币市场型基金，基金经理只有用手中的资产为持有人赚取最大程度的钱，才能全面反映自身的价值，包括市场影响力和投资管理能力。

　　有市场影响力的基金经理会吸引更多的资金，他管理的资产规模也会随着时间的推移不断扩大；同时，资金规模的大小又是一把双刃剑，在管理能力强的基金经理中，他能为投资者赚取更多的钱，相反，他也会将亏损放大。

　　对于管理不同类型的基金经理道理也相似，管理偏股型基金的基金经理在市场行情好时，有机会能赚取更多的钱，在行情不好时，他也可能亏更多的钱；而固定收益类资产则相反。

　　基于此，《投资者报》认为，对于所有基金持有人而言，在每一个年度结束时，将不同类型的基金经理的账本打开，看看他们在当年究竟赚取了多少真金白银十分必要。

　　本专题提到的“赚钱”，均是指在各基金季报中公布的“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”。

　　《投资者报》数据研究部基于Wind资讯原始数据分析发现，2010年全部基金经理共实现的赚钱总额1090亿元，相比上一年，减少了900亿元。

　　全年赚钱最多的基金经理主要集中在大型基金公司，他们管理的基金规模普遍较大，业绩较好。赚钱总额最多的前10位基金经理，分别是易方达潘峰、华夏王亚伟、华夏胡建平、华夏刘文动、广发冯永欢、银华王华、易方达王建军、嘉实陈勤、广发陈仕德、大成何光明。

　　易方达基金公司共有两位位居前10名，位居总榜单第一的是管理易方达价值成长的潘峰，全年共实现32.78亿元的已实现利润。易方达价值成长是2007年4月成立的混合型基金，截至今年2月22日共实现60%的收益率，远高于同期(成立前后一个月)成立的其他股票型、混合型基金。

　　同期共有17只偏股型基金成立，易方达价值成长收益率位居榜首。其他基金收益率超过40%的仅4只，2009年该基金总收益率位居全部偏股型基金的前10名。

　　2010年，该基金虽然单位净值收益率处在中游水平，但在巩固此前的投资成果，已实现收入上取得了丰硕成果。尽管上半年股票市场大幅下跌，潘峰果断落袋为安，第一季度和第二季度分别实现了9.96亿元和2.69亿元收益；下半年市场反弹，三季度上涨趋势刚开始，潘峰主要布局棋子，已实现的收益仅有1598万元，而未实现的浮动盈利非常大，高达49亿元；四季度市场先上涨后震荡，潘峰重点实现了盈利，已实现收益高至19.97亿元。

　　华夏基金公司共有3位基金经理进入“2010年基金经理赚钱榜”前10名。王亚伟最为持有人熟悉，在《投资者报》连续3年的赚钱排行榜中，他均位居前列，且连续多年基金业绩也位居行业前列。他以24.60亿元位居“2010年基金经理赚钱榜”的亚军。

　　华夏基金公司投资总监刘文动持有人也不陌生，他管理着华夏优势增长、华夏盛世精选和华夏蓝筹核心。2010年，他以18.38亿元的赚钱总额位居第4名，其中华夏优势增长的2010年收益率为24%，位居偏股型基金第7名；他管理的3只基金中，较大比例实现收益的主要是华夏优势增长和华夏蓝筹核心，全年分别实现11.59亿元和10.14亿元收入，但华夏盛世精选赔去了3.35亿元。

　　在总榜单中，位居倒数的主要是指数型基金的基金经理，这主要是因为2010年股票市场整体下跌，全年上证指数下跌了约15%，跟踪指数的基金经理最容易赔钱。

　　赔钱最多的10位基金经理依次是华夏方军、易方达林飞、嘉实杨宇、中邮创业盛军、银华陈秀峰、诺安杨谷、博时王政、交银施罗德屈乐伟、嘉实杨阳、万家欧庆铃。

　　在这10位基金经理中，仅有盛军、杨谷管理的不是指数型基金。

　　盛军在《投资者报》连续三年的赚钱榜中屡次位居倒数。他管理的产品是中邮创业核心成长，2010年已实现的亏损高达8.81亿元，该基金的单位净值在2010年也下跌了11%，在偏股型基金中位居倒数。

　　股基榜单：

　　赔者集中在长城和宝盈

　　2010年的市场并不平静，既不像2008年单边大幅下跌，也不是2009年的低位反弹。2010年市场宽幅震荡，上证指数最低点位至2300点，最高接近3300点，在如此宽的区间中，更考验着基金经理精准买卖股票的能力。

　　《投资者报》数据研究部统计，共有217位基金经理管理普通股票型基金(不包括指数型基金，按Wind基金分类标准分类，下同)，2010年他们共实现的赚钱总数为468亿元，平均每位基金经理赚2.16亿元。

　　其中，实现赚钱的基金经理共有185位，32位赔钱；已实现的赚取总额超过10亿元的基金经理共有11位，超过5亿元的有26位，赔钱超过1亿元的有4位。

　　赚钱最多的主要集中在大型基金公司，前10名中有7位来自前十大基金公司。管理普通股票型基金赚钱最多的前10位基金经理依次是银华王华、广发陈仕德、诺安王鹏、汇添富齐东超、华安殷鸣、上投摩根王孝德、华夏罗泽萍、大成杨建华、银华陆文俊和广发易阳方。

　　位居股票型基金榜首的王华管理银华富裕主题，2010年已实现收益17.61亿元，四个季度全部赚钱。也就是说，尽管2010年全年市场上蹿下跳，他在每个季度赚钱卖出的股票远远比赔钱卖出的股票多。

　　在四个季度中，不难发现，在市场行情发生明显转折时，他总能先行一步，将手中的“烫手山芋”提前传给下家。如四季度，赚钱7.96亿元，成为全年赚钱最多的季度，但四季度行情并不好，11月份经历了行情向下的逆转；二季度，房地产调控政策接二连三地出台，大部分基金哀鸿遍野，已实现收益为负值，而他在这个季度赚取了4.52亿元，二季度成为赚钱第二多的季度。

　　2010年银华富裕领先的单位净值增长率也稳居前列，全年收益率高达15%。

　　市场嗅觉先人一步，最终都会反映在基金的已实现收益上。其他位居前列的几位基金经理也具有这样的特质。

　　但与这些基金经理完全相反的是，2010年也有不少基金经理赔钱，也就是说，他们承认自己看错了股票，最终不得不将这些错选的股票割肉卖出。

　　任何一位基金经理都可能选错股票，并且在发现错误时，及时斩仓出局，所不同的是，这些赔钱的基金经理是全年下来，判断错误的股票高于判断正确的股票。

　　《投资者报》数据研究部统计，赔钱最多的10位普通股票型基金经理依次是中邮创业盛军、诺安杨谷、华夏阳琨、华泰柏瑞汪晖、长城刘颖芳、宝盈余述胜、宝盈盛军锋、长城蒋劲刚、交银施罗德李立、南方刘治平。

　　这些基金经理相对集中在长城基金公司和宝盈基金公司，10名中两家公司各占两名。

　　指数型是唯一一类大幅赔钱的基金，全年共赔去74亿元，57位指数型基金仅有20位赚取了已实现正收益。

　　管理指数型基金经理赚取正的已实现收益最多的前10位依次是易方达王建军和张胜记，华安牛勇、南方张原、银华周毅、鹏华方南、国海富兰克林赵晓东、大成杨丹、长盛刘斌、大成袁青。

　　2010年上证指数下跌了约15%，跟踪指数的基金大部分受到了影响。其中赔钱最多的前10位基金经理分别是华夏方军、易方达林飞、嘉实杨宇、银华陈秀峰、博时王政、交银施罗德屈乐伟、嘉实杨阳、万家欧庆铃、华泰柏瑞张娅和柳军。

　　混基榜单：

　　总榜单前三甲全是混基

　　2010年市场的快速变化，对股票型基金经理的管理能力是一个极大的挑战，因为股基有60%股票仓位的下限规定，即便基金经理已准确地判断了未来市场将大幅下跌，在这个下限面前也无可奈何。

　　在仓位限制方面，混合型基金更显优势，管理这类基金的基金经理可以根据市场变化做更大的动态仓位调整，管理能力强的基金经理更可将仓位灵活性发挥到极致。

　　在2010年混合型基金经理的赚钱榜上，充分反映了这点优势。“2010年基金经理赚钱榜”的总榜单前三名，全部为混合型基金经理。

　　《投资者报》数据研究部统计显示，管理混合型基金的基金经理共有175位，共赚取已实现收益476亿元，平均每位基金经理赚取2.71亿元，比股票型基金经理高出5000万元，但混合型的总规模远不及股票型基金。

　　共有150位基金经理赚取了正的已实现收益，超过10亿元的12位，超过5亿元的有27位，赔钱的共25位，其中赔钱超过1亿元的有6位。

　　混合型基金赚取已实现收益最多的前10位基金经理依次是易方达潘峰、华夏王亚伟、华夏胡建平、广发冯永欢、大成何光明、嘉实陈勤、信诚闾志刚、大成施永辉、易方达伍卫和大成倪明。

　　排在后10名的混合型基金经理依次是华宝兴业牟旭东、泰信梁剑、益民熊伟、华富张琦、招商涂冰云、南方马北雁、诺安林健标、景顺长城张继荣和毛从容、招商张力。

　　固定收益榜单：

　　基本都为正收益

　　固定收益类基金主要是低风险类别的投资，比较容易赚取正收益。

　　统计的97位债券型基金经理，共赚取已实现收益59.57亿元，仅有1位基金经理为负的已实现收益，收益率超过1亿元的共17位，低于1000万元的共有21位。

　　收益率较高的基金经理主要集中在大型基金公司和银行系基金公司，如华夏、嘉实、博时、工银瑞信。位居前10名的债券型基金经理依次是华夏韩会永、交银施罗德李家春、工银瑞信杜海涛和江明波、国投瑞银韩海平、建信钟敬棣、嘉实王茜、博时过钧、华富曾刚和华夏李广云。

　　位居后列的主要是小型基金公司的基金经理，倒数后10名依次是诺德张辉、中欧聂曙光、泰达宏利许杰和沈毅、益民田敬、东吴徐嵩和韦勇、长信张文琍、天弘朱虹和诺德赵滔滔。

　　货币型基金因其投资特性，为唯一全部获得正的已实现收益的基金类型。全年共实现正收益21亿元，其中赚取已实现收益超过1亿元的基金经理有7位，低于1000万元的有15个。

　　位居前10名的基金经理依次是华夏曲波、南方韩亚庆、嘉实魏莉、华安黄勤、博时张勇、工银瑞信杜海涛、海富通张丽洁、招商胡慧颖、万家邹昱和交银施罗德李家春。

　　倒数后10名的基金经理依次是益民田敬、景顺长城张继荣、华泰柏瑞沈涛、宝盈陈若劲、申万巴黎周鸣、国泰赵峰、光大保德信凌超、兴业全球李友超、融通乔羽夫和东方王丹丹。

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