区分清楚所选QDII侧重的投资区域很重要

　　相对于孱弱的A股基金，QDII基金今年的业绩持续升温。然而，基金业绩过往那种“一荣俱荣、一损俱损”的局面已不复存在，如今的QDII基金业绩呈现一半是冰山，一半是火焰的格局。专业人士建议投资者今年积极关注QDII基金，以对冲A股市场系统性风险。而在QDII基金的选择上，QDII业绩最终还是和所投市场的表现紧密挂钩，区分清楚所选QDII侧重的投资区域至关重要。

　　本报记者 吴倩、周慧

　　根据银河证券的最新统计，截至2月18日，各类QDII业绩今年以来平均收益超过1.55%，好于同期A股的股票型、混合型基金。

　　QDII业绩出现两极分化

　　然而，QDII基金业绩过往那种“一荣俱荣、一损俱损”的局面已不复存在，如今的QDII基金业绩出现冰火两重天的格局。据统计，截至2月23日，27只具可比数据的QDII基金今年以来实现正收益者其实仅4只，占比不足两成。

　　投资于不同区域的QDII基金间出现极端的业绩分化。其间，以全球市场、成熟市场为主要投资方向者靠前，新兴市场基金、亚太市场基金的业绩则明显落后。

　　具体来看，受益美股上涨的国泰纳斯达克100指数一马当先，以3%的净值增长率成为行业基金第一。年初至今表现最差的3只基金为上投摩根亚太优势股票、博时亚太以及国投新兴。截至2月23日，3只QDII基金今年以来的净值分别负增长5.49%、5.76%和6.17%。

　　而拉长时间来看，近几个月收益靠前者也均集中于投资欧美成熟股市，或是全球配置的股票基金。比如招商全球、国泰纳指等。而区域型、新兴市场方向、亚太主题的基金则业绩稍逊，与目前全球股市西强东弱的表现一致。

　　小基金业绩增速迅猛

　　此外，从投资规模来看，业绩靠前的QDII基金普遍规模较小，而目前存量规模最大的QDII基金则普遍业绩不佳。

　　截至上周末，首批四家QDII基金，也是目前业内规模最庞大者，目前的累计净值都在0.92元以下，最低者0.673元。与之相比，此后发行的第二批QDII基金，最高累计净值已经超过1.7元。

　　而最近一年成立的QDII基金，更是业绩上蹿速度飞快。过去六个月业绩蹿升最快的QDII基金规模从成立以来就没超过6亿份，最新份额仅为1.7亿，但就在规模不断缩水的6个月中，该基金创下了20%以上的收益。

　　整体投资策略：

　　维持标准配置 关注三大焦点

　　2010年，QDII基金一年发行18只急速扩容，今年QDII基金保持扩容之势，可供投资者选择的QDII品种越来越多，在此背景下，专业人士建议投资者今年积极关注QDII基金，以对冲A股市场系统性风险。

　　国金证券人士指出，从全球资产配置的角度看，QDII投资能起到分散基金组合风险、对冲A股市场系统性风险的配置意义。整体维持标配QDII。国信证券人士建议，2011年对QDII基金整体维持标准配置，高风险基金组合可配置5%的QDII基金。

　　中银全球策略基金拟任基金经理唐华认为，发达经济体充裕的流动性、新兴市场波段性机会，以及包括房地产投资信托和大宗商品在内的另类投资，有望成为2011年QDII基金投资的三大焦点。

　　唐华分析称，当前新兴市场政府采取系列措施，寻求控制通货膨胀和保持经济平稳成长的平衡点，这将为2011年新兴市场波段性机会提供有力支撑，值得投资者关注。与此同时，另类投资(房地产投资信托及大宗商品)由于全球经济的整体复苏及通胀预期的提升，将有可能成为2011年全球投资市场聚光灯下的另一大焦点。

　　此外，唐华表示，美国、欧洲等发达经济体的GDP增长在2011年有可能会获得更稳定的提升。预计发达经济体将会继续维持低利率的宽松货币政策，资金面较为充足，利好QDII基金。

　　个基选择：

　　关注投资于成熟市场QDII

　　在QDII基金的选择上，QDII业绩最终还是和所投市场大市的表现紧密挂钩，区分清楚所选QDII侧重的投资区域至关重要。

　　目前市场上运作的QDII基金大致分成三类：一是仅投资于单一市场(如美国)，或是单一市场投资占有绝对优势(90%以上)。二是以一个或两个市场为投资重点，但兼顾了全球其他国家(区域)的投资。三是亚太地区分散投资(中国香港仍占最大比例)。

　　好买基金研究中心人士表示，近期，在新兴市场货币紧缩的情形下，一部分资金逐渐从这些市场撤离回流欧美，同时，近期中东和北非一些国家的紧张政治局势，也增加了资金的避险需求，利好成熟市场。维持对欧美等成熟市场看好的观点，建议QDII投资者可关注主要投资欧美成熟市场的QDII基金。