新浪财经讯 由中央电视台财经频道和国金证券联合主办的中国私募基金年会2月25日在北京举行，此次年会主题是“千亿时代私募基金的规范与创新”，新浪财经全程图文直播本次论坛。以下为上海彤源投资管理有限公司投资总监任云鹤发言实录。

　　任云鹤：今年我们对大宗原油看的比较高，这个方向短期内又加重了一点，也加大了国内通胀的担忧。如果看长一点，政策上来讲有一点变化，最近外围事件对通胀又加大了一点，但是政策上已经把稳定经济增长放到了很重要的位置，不是前几个月把通胀放在无可复加的高度上。这个事情我们从政策角度来讲影响不大，中性。

　　我们配置上来讲，我觉得原油、煤炭表现也不错。

　　任云鹤：前面三位嘉宾已经讲得挺充分了，我的结论，如果房价跌5%—10%，或者有跌的放量趋势的话，股票肯定是很正面的。但长期看有量和度的问题。

　　也就是说现在静态地看，虽然货币在从紧，但货币存量非常大，房子这么空，房价依然很高，包括通胀这么强，资金压力越来越大，房价降下来以后，股市有一定的替代性，但如果房价跌狠了，过了度，就有可能出现2008年那样，房子便宜的时候我的钱也少了。

　　主持人姚振山：你们会重点配置什么行业？

　　任云鹤：主持人这个问题相对具体，我就具体回答。我们在未来两三年里的大体配置其实就是医药、环保和创新类的。如果年内房价有下跌或者有下跌的趋势，我们有这样的判断，我们肯定会加周期类品种，比如房地产、有色、煤炭等，当然，我能不能有这个准确的判断不知道，是我的一个投资方向。

　　主持人姚振山：如果房地产价格不跌，调不下来，你就配环保这些品种，如果跌下来你会稍微变一点，加周期性行业？

　　任云鹤：阶段性会配一些。长期的思路这几个板块是非常坚定的，如果预期很清晰，可能有这个苗头或者这个事情要发生的时候我会变一部分。

　　主持人姚振山：2011年，你是通过仓位还是通过结构控制？

　　任云鹤：结构控制。