新浪财经讯 2月24日，由汇添富基金公司与深圳证券信息公司联合主办的2011年经济转型与社会责任论坛在北京举行。上图为汇添富社会责任股票拟任基金经理欧阳沁春。

　　欧阳沁春：谈到社会责任投资基金目前在中国方兴未艾。对比国外的发展状况，中国的社会责任投资大有可为。美国短短十来年的时间社会责任投资增长了十多倍。社会的关爱程度也在逐步提升。所以，社会责任投资是大行其道，非常有助于帮助社会责任投资基金的兴起。社会责任投资基金怎么样帮助企业？第一，王老师刚才讲了，如果这种企业上市，我们可以用脚投票，不买你的股票。第二，主动和管理层进行沟通、交流，在这个过程当中敦促管理层、董事会实施战略性的转变。在这个方面，社会责任投资基金是义不容辞的，一个是主动性，一个是被动性的，使得社会责任企业得到比较好的发展。

　　比如说阿里巴巴的例子，我也讲了奶粉的故事。企业并不是单纯地追求利润。利润是这个企业存在的一个非常重要的指标，但是企业追求利润的同时，更要考虑到全社会的和谐发展。三聚氢氨虽然降低了成本，但是对全社会的伤害比你的利润大得多。刚才王老师讲紫金矿业的例子，这对股价的影响是非常大，而且上市公司的高管也锒铛入狱了。所以说这个东西是一个双重性的，中国经济的发展在目前情况下，强调社会责任是一个必须的过程。

　　可以看到，第一，我们的社会责任首先是一个定价指标，五条指标，净资产收益率，资产负债率，职工获益率，资产纳税率，单位净利润废物排放量。竞争对手做的是软性的东西。第二，我们公司本身就是一个自下而上选股的公司，我们公司的选股能力比较强，本身我们的研究能力也相对不错。在大量的海选情况下，我们有能力进行跟踪，对企业进行评估，定性和定价的结合上做出投资选择。

　　现在社会责任在中国还是比较新的概念，进入股票池的股票数，相对其他基金是不是相对少。如果不符合社会责任的公司，即使盈利再好也会剔除在外，短期也许有损失，但是我们看中长期的收益。

　　社会责任因子的比重，在选股票标准中权重来说，第一位我们首先注重社会责任。符合社会责任的公司进入初选，然后再进行精选，然后再是企业的竞争力、企业家精神，再进行估值。

　　2010年的医药表现是相当不错的。但是我觉得市场过高估计了，反应过度。再一个2010年很多资金都涌向医疗股，最近市场的医药股回调是一个正常的反应。当时，也谈到国家发改委会出台药价降价政策，这些对企业的影响比较大，但是我们觉得有核心竞争力的企业增长还是会很迅速。第一，如果是普药，大家都生产同质化产品，利润压力非常大。第二，他有专门性产品，市场上没有竞争对手，他会享受比较独特的定价权。第三，是传统的中医药品种，像去年的阿胶一样，如果在营销上有很好的改变，消费者接受程度比较大了，提价能力比较大，销售量也会大赠。传统的中医药有比较好的挖掘。第四，在生物医药产业上，应该说是未来皇冠上的明珠。生物医药产业未来增长空间非常大，它能够极大地改变人的生命环境，有针对性的治疗。从中长期来说，医药产业肯定非常值得投的，但是需要精选个股。

　　对于选股策略，我觉得即使从下到上，看待一个上市公司，有几点是非常重要的。这个公司所处的产业环境，如果你觉得产业环境增长潜力比较大，这是我们首先采纳的一个标准。第二，你是不是需要不断地投资才能成长，是内生性的增长，还是外生性的增长。第三，你这个企业必须是有非常好的企业家精神的。这三个方面是我非常看重的。

　　自上而下，上下有时候还是要结合的。有一些行业基本上可以选得很清楚，比如说在内需，过去在消费、医药、IT的关注度更多一些。第二，机构投资者更加有优势的是，首先是研究员到行业中做大量的调研，根据产业的情况找一些公司。第三，我们可以接触到大量的IPO的公司，这些公司进行路演推荐，我虽然是花1个小时时间，但是对这个企业有基本的判断。然后进行持续的跟踪，如果股价到一个比较理想的状态，就会投资。

　　我们看好一个产业，第一是拉动内需改善民生的消费、旅游、医药保健是非常好的投资机会。产业升级，就是装备制造，战略新兴产业，第三是减排和农业服务业。至于说阿里巴巴，因为是港股，我们不做评论。但是如果是一个具有社会责任感的企业，我想会纳入我们的研究范畴。我刚才说社会责任投资基金的这些行业板块是我们非常看重的。权重股里面，我觉得和中国经济转型相关的都是值得期待的。

　　第一，汇添富基金是一个有社会责任感的社会责任基金公司。我们作为基金业首家第一个在上海推出了上海汇添富公益基金会，也做了大量的社会责任方面的事情，比如说汶川大地震的捐赠，组织“河流孩子”公益助学计划，建添富小学。在实践过程中，我们对社会责任理解得比较透彻，非常有助于帮助我们社会责任的投资。

　　第二，我们公司有一个特点，就是擅长于选股。我们本身有很多研究员，可以进行大量的调研。在大量的调研过程中，可以知道哪些公司符合条件。比如说有比较好的企业家精神，本身对员工的回报，对社区环境，对政府，还有对供应商、顾客的回报比较好。还是自然环境的调研，单位污染率，我们研究员会做大量的实地调研。很多数据不是数据可以分析出来的。

　　第三个方面，政策环境的导向也非常适合于社会责任投资。

　　投资者在做基金配置的时候一定要根据自己的实际情况。您在做资产配置的时候，究竟哪些资产投股票型，哪些做债券型，哪些做房市。根据自己的经济实力首先做这样的配比。第二，如果你有比较好的风险承受能力，因为我们社会责任是股票型的基金，相当于是高风险、高收益。您就根据过往的业绩，对未来的研究做一个判断，最后做出决策。我们并不是说卖基金就推这个基金好，而是根据您自己的情况做出判断。

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