一、重要消息解读

　　1. 中央政治局：防止今年经济出现大的波动 会议强调保持宏观经济政策的连续性、稳定性，提高针对性、灵活性、有效性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，防止经济出现大的波动。要保持物价总水平基本稳定，进一步扩大内需特别是居民消费需求，巩固和加强农业基础地位，加快推进经济结构战略性调整。

　　点评：今年抗通胀和控房价仍然是当前主要任务，为了保持稳定性，可能会出台各种调控组合拳。

　　2.7天质押利率涨300基点 

　　机构预期3月再调准备金 央行将从2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。由于恰逢23日中石化可转债申购，货币市场利率再度飙升。截至2月21日11点30分，7天Shibor大涨329.93个基点至6.0942%。截至当日15点30分，7天质押式回购加权平均利率上涨311个基点至6.1148%。

　　点评：节前的流动性管理教训，对于这次央行上调准备金，银行准备粮草显得从容多了。但由于对流动性紧缩的预期正在加大，多位银行人士预测，央行3月可能会再次上调存款准备金率。而准备金率每上升一次所有诱发的银行资产结构被动调整问题。持续调升准备金，将对市场资金面产生抽离作用。

　　3.银监会将实施新的审慎监管框架

　　针对有媒体报道“银监会上报的资本充足率、拨备率、杠杆率、流动性四大监管新工具已于近日获国务院批复”一事，银监会发言人21日表示，银监会正在就利用四大监管新工具，对商业银行实施新的审慎监管框架起草指导性文件，并将于近期出台。

　　点评：银监会自2009年底结合国际银行业监管改革趋势，开始制定一系列新型监管工具。此次最新版的四大监管工具对拨备率设置了相应过渡期安排，将不会对商业银行利润造成较大影响。

　　4.国际市场：纽约原油大涨逾6%至95美元

　　创2年来新高  纽约原油期货价格周一上涨，伦敦布伦特原油期货价格涨至2008年9月份以来的最高水平。在纽约商业交易所(NYMEX)的电子盘交易中，4月份交割的轻质原油期货价格上涨6.3%，至每桶95.39美元，连续6个交易日上涨，创下自去年8月份以来维持时间最长的连续涨势，也是2008年10月份以来的高点。

　　点评：国际油价大涨，对相关上市公司产生利好。

　　二、基金重点动向

　　1. 主打“抗通胀” 3月保本基金或现集中发行 从春节前的建信保本基金、汇添富保本基金到目前正在发行的广发聚祥保本混合型基金，再到正上报的11只保本基金产品，基金公司保本基金大有集中发行的趋势。有业内人士预计，今年保本基金数量有可能完成3倍的强势扩容，2011或成“保本基金年”。

　　2.基金趁反弹 顺势转战低估值板块

　　央行再度调整存款准备金率并没有“阻挡”市场的强势反弹格局，多数基金经理认为，在目前的宏观环境下，反弹多少有些超预期，对指数的反弹空间并不是很乐观，近期的操作重点则是“借力”市场的强势反弹，积极调整持仓结构，转战保险、家电等估值相对较低的板块。 >>

　　三、众禄基金研究中心投资策略

　　【开盘消息】两市股指小幅高开 2月22日，沪深两市股指双双小幅高开，其中上证指数开盘报2941.32点，涨0.31%，集合竞价成交额为9.1亿元；深证成指开盘报12917.36点，涨0.35%，集合竞价成交额为8.0亿元。盘面来看，多数板块开盘均飘红，其中煤炭行业、石油行业两大板块涨幅居前；自行车和纺织机械两大板块表现落后。整体来看，两市近900只个股开盘上涨。

　　消息面上，中国人民银行2月18日决定，从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至19.5%，再创历史新高，这是央行年内第二次上调，将冻资约3500亿。在公布上月CPI后没多久，央行宣布再次上调存款准备率，主要目的还是回笼市场流动性，以便管理和预防通货膨胀。本次提高存款准备金率是央行回笼资金的一次被动选择，对短期市场走势影响有限，今日市场的及时消化证明了这一点。策略上，建议关注规模中等、选股能力强的偏股型基金。

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