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众禄基金研究中心
基金市场
股票型基金:
在基础市场影响下,本期(2011.02.11~2011.02.17)开放式偏股型基金净值普涨。股票型基金(不包括QDII)平均上涨3.85%,其中主动型基金平均上涨3.82%。东吴行业轮动、天弘周期策略、中邮核心优选涨幅最大,按照复权单位净值增长率统计,分别上涨8.49%、7.31%、7.03%。交银趋势优先、新华中小市值优选、长城中下盘成长涨幅较小,按照复权单位净值增长率统计,分别上涨0.71%、0.70%、0.60%。在配置上行业集中度高的东吴行业轮动在本周表现抢眼。东吴行业轮动在重仓配置于采掘业、金融保险和食品饮料行业;在本周这三各行业均出现上涨,其中配比占38%采掘业在本周里涨势位列各行业前列,为其夺冠贡献颇多。
表1:主动型基金涨幅前5、后5 | |||||
证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 (%) |
证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 (%) |
580003.OF | 东吴行业轮动 | 8.49 | 110023.OF | 易方达医疗保健 | 0.10 |
420005.OF | 天弘周期策略 | 7.31 | 690005.OF | 民生加银内需增长 | 0.50 |
590001.OF | 中邮核心优选 | 7.03 | 200012.OF | 长城中小盘成长 | 0.60 |
202009.OF | 南方盛元红利 | 6.71 | 519097.OF | 新华中小市值优选 | 0.70 |
519035.OF | 富国天博创新主题 | 6.64 | 519702.OF | 交银趋势优先 | 0.71 |
数据来源:wind 众禄基金研究中心 |
本期持续高仓位运作的指数型基金平均上涨3.95%,涨幅大于主动型基金。国联安上证商品ETF、国联安上证商品ETF联接、易方达深证100涨幅最大,按照复权单位净值增长率统计,分别上涨6.93%、6.49%、6.07%。富国上证综指ETF、华泰柏瑞上证中小盘ETF联接、富国上证综指ETF联接,按照复权单位净值增长率统计,均下跌0.10%。本期大盘延续反弹走势,沪深两市表现均不错,其中,中小盘股整体表现好于大盘股,深市表现好于沪市。当前市场结构分化特征明显,不建议重仓配置指数型基金。
表2:指数型基金涨幅前5、后5 | |||||
证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 (%) |
证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 (%) |
510170.OF | 国联安上证商品ETF | 6.93 | 510210.OF | 富国上证综指ETF | 0.10 |
257060.OF | 国联安上证商品ETF联接 | 6.49 | 460220.OF | 华泰柏瑞上证中小盘ETF联接 | 0.10 |
159901.OF | 易方达深证100ETF | 6.07 | 100053.OF | 富国上证综指ETF联接 | 0.10 |
161604.OF | 融通深证100 | 5.83 | 510220.OF | 华泰柏瑞上证中小盘ETF | 0.20 |
161812.OF | 银华深证100 | 5.73 | 161213.OF | 国投瑞银中证下游 | 1.79 |
数据来源:wind 众禄基金研究中心 |
混合型基金:
本期混合型基金平均上涨3.19%,其中一般型基金平均上涨3.28%。广发大盘成长、融通行业景气、华安创新涨幅靠前,按照复权单位净值增长率统计,分别上涨5.70%、5.57%、5.56%。泰达宏利风险预算、国投瑞银融华债券、申万巴黎盛利配置,按照复权单位净值增长率统计,分别上涨0.02%、0.15%、0.18%。本期保本型基金平均上涨1.10%。本期第一名广发大盘成长,成立于07年6月,最新单位净值为0.979元,至今仍未回归单位净值,且其业绩波动与风险水平明显高于同类型基金。该基金对金属、非金属与机械设备行业配置较高,对建筑行业配置亦不少;这三个行业,尤其是金属非金属与机械设备行业,在本期里涨幅较大,位于各行业最前列,直接将该基金送至混合型基金榜首之位。
表3:混合一般型基金涨幅前5、后5 | |||||
证券代码 | 证券简称 | 期间增长率(%) | 证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 (%) |
270007.OF | 广发大盘成长 | 5.70 | 162205.OF | 泰达宏利风险预算 | 0.02 |
161606.OF | 融通行业景气 | 5.57 | 121001.OF | 国投瑞银融华债券 | 0.15 |
040001.OF | 华安创新 | 5.56 | 310318.OF | 申万巴黎盛利配置 | 0.18 |
571002.OF | 诺德主题灵活配置 | 5.55 | 398051.OF | 中海环保新能源 | 0.60 |
460002.OF | 华泰柏瑞积极成长 | 5.47 | 217002.OF | 招商安泰平衡 | 0.71 |
数据来源:wind众禄基金研究中心 |
QDII基金:
本期QDII基金平均上涨1.46%。海富通海外精选、华宝兴业中国成长、嘉实恒生中国企业涨幅最大,按照复权单位净值增长率统计,分别上涨3.66%、3.30%、3.12%。华泰柏瑞亚洲企业、富国全球债券、海富通大中华精选位列涨幅榜末端,按照复权单位净值增长率统计,分别-0.10%、0.10%、0.10%。QDII具备分散集中投资于A股市场的投资风险的作用,这在2009年8月以来来表现的越发明显, 但考虑到欧洲债务危机和美国经济复苏缓慢,建议在组合中保持低比例配置。
表4:QDII基金涨幅前5、后5 | |||||
证券代码 | 证券简称 | 期间增长率(%) | 证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 (%) |
519601.OF | 海富通海外精选 | 3.66 | 460010.OF | 华泰柏瑞亚洲企业 | -0.10 |
241001.OF | 华宝兴业中国成长 | 3.30 | 100050.OF | 富国全球债券 | 0.10 |
160717.OF | 嘉实恒生中国企业 | 3.12 | 519602.OF | 海富通大中华精选 | 0.10 |
070012.OF | 嘉实海外中国股票 | 2.80 | 161815.OF | 银华抗通胀主题 | 0.30 |
270023.OF | 广发亚太精选 | 2.63 | 320013.OF | 诺安全球黄金 | 0.50 |
数据来源:wind众禄基金研究中心 |
债券型基金:
本期债券型基金平均上涨0.66%。博时稳定价值B、博时稳定价值A、招商安本增利涨幅最大,按照复权单位净值增长率统计,分别上涨3.65%、3.59%、1.80%。东吴优信稳健C、东吴优信稳健A、大摩强收益债券出现跌幅,按照复权单位净值增长率统计,分别下跌-0.25%、-0.23%、-0.05%。本期唯一短期纯债基金——嘉实超短债上涨0.10%。在通货膨胀加大、加息预期增强的背景下,债券型基金投资价值有所下降,但是仍可以作为组合的低风险资产配置。
表5:债券普通型基金涨幅前5、后5 | |||||
证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 (%) |
证券代码 | 证券简称 | 期间增长率 (%) |
050006.OF | 博时稳定价值B | 3.65 | 582201.OF | 东吴优信稳健C | -0.25 |
050106.OF | 博时稳定价值A | 3.59 | 582001.OF | 东吴优信稳健A | -0.23 |
217008.OF | 招商安本增利 | 1.80 | 233005.OF | 大摩强收益债券 | -0.05 |
450005.OF | 国富强化收益A | 1.67 | 217203.OF | 招商安泰债券B | 0.01 |
450006.OF | 国富强化收益C | 1.66 | 217003.OF | 招商安泰债券A | 0.02 |
数据来源:wind众禄基金研究中心 |
投资策略
众禄基金研究中心核心观点:本周股指延续短线反弹态势,特别是周一,在CPI涨幅低于预期的刺激下,市场做多热情渐趋活跃,成交量出现一个比较大的跨越。由于短线涨幅偏大,且面临前期大量筹码积聚区形成的压力,之后四个交易日,大盘在周一阳线上方展开拉锯争夺,周五还出现小幅调整,符合我们2月17日发布的新一期基金专家策略中“大盘随时可能展开短线回调”的判断。鉴于目前市场情绪依然偏向乐观,市场热点呈现多极化且有“两会”刺激预期,我们认为短线调整的幅度不会太大,经过震荡整固,市场趋势会更加明朗。
一、本周市场总结
本周上证指数收于2899点,位于周均线上方16点,较上阶段(年前两个工作日+年后三个工作日)2827点上涨72点,涨幅2.56%,上证本周成交额为8479亿,较上阶段5517亿增加53.69%,形态为放量上涨。(本周深证成指收于12613,2.61%;中小板指收于6565,2.62%)。本周上证波动区间为2939-2828,幅度为111点,比上一阶段波动幅度(87点)增加27.59%,震级为3级(与上阶段持平)。
本周仅有商业连锁行业微跌0.92%,其余行业均有所上涨,其中稀土永磁、券商、有色金属、新材料、稀缺资源、建材等涨幅靠前,均超过了7%,农林牧渔、工程建筑、医药、房地产等涨幅较小,均未超过2%。沪深个股上涨和下跌个数比为4.6:1,其中有7.8%的个股涨幅超过10%,但没有个股跌幅超过10%。个股算术平均18.77元,较前一周上涨3.44%,表现强于上证指数,本周A股流通市值为20.02万亿,较上阶段上涨2.94%,整体来看,本周市场风格并不明显,个股表现较活跃。
2月11日至2月17日,开放式偏股型基金平均上涨3.36%,小于同期上证综合指数3.86%的涨幅。509只开放式偏股型基金全线上涨,收益分布在8.49%和0.02%之间。东吴行业轮动涨幅最大,而泰达宏利风险预算涨幅最小。分类来看,股票型中主动型基金平均上涨3.82%,指数型基金平均上涨3.95%;混合型基金平均上涨3.19%;债券型基金平均上涨0.66%。
二、下周市场预测
本周重要消息包括:1月份居民消费价格水平同比上涨4.9%,明显低于市场“坐5望6”的普遍预期;1月份我国新增人民币贷款达到1.04万亿元,同比出现明显下降;国务院高调规划稀土行业5 年发展图景;北京楼市调控新政出台,强化“限购”、保障房建设、税收金融监管等措施。
本周股指继续反弹,波动区间为2939-2828,向上溢出众禄指数预测范围(上穿39点,下差48点)。根据众禄指数预测系统预测,下周上证指数主波动区间为2950-2880,阻力区间3000-2950,支撑区间2880-2845,市场重心上升至2910,较前期2810上升100点。根据众禄舆情指数跟踪系统的结果,本阶段末舆情指数为78,与上阶段持平,市场情绪保持乐观。
1、基金投资策略:稳健策略—偏股型基金和债券型基金均衡配置;择基策略:选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金。择时策略:请按照个人情况,参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作;
2、新基金认购策略:最优新基金选择--中银全球策略(FOF):分享全球经济复苏成果;
3、基金定投策略:“众禄定投红绿灯”--绿灯。
组合推荐
在通货膨胀压力居高不下的情况下,央行相继推出了紧缩性的货币政策,以调节市场过剩流动性,试图通过回收流动性以预防和控制通胀。本期内,为有效控制货币信贷,央行对部分中小商业银行实施了差别存款准备金率的调控措施。此外,鉴于央票发行量短期内难以继续大幅提升,市场近期对央行再次上调法定存款准备金率的预期依然强烈。股指在本期前半段出现了较大幅度的震荡上行走势,在公布1月份CPI数据后,股指呈现震荡调整态势,可见当前宏观经济基本面并不具备继续支撑大盘持续上涨的条件。大盘上行遇到政策和技术阻力,近期股指偏向震荡调整概率较大。从本期表现来看,我们推荐的组合,成长型、稳健型、防御型收益率分别为2.48%、2.67%和 2.62%,从下图看出,本期成长型收益略低于比较基准,稳健型与防御型均超越比较基准。
表6、组合推荐一览 | |||
类型 | 证券简称 | 权重 | 组合收益(%) |
成长型 | 富国天源 | 30% | 2.48 |
金鹰中小盘 | 20% | ||
嘉实服务增值行业 | 20% | ||
华夏现金 | 30% | ||
稳健型 | 大摩资源 | 30% | 2.67 |
南方隆元产业主题 | 30% | ||
华夏现金增利 | 40% | ||
防御型 | 富国天惠 | 20% | 2.62 |
景顺长城能源基建 | 30% | ||
长盛积极配置 | 20% | ||
华夏现金增利 | 30% | ||
资料来源:众禄基金研究中心,数据统计区间为2011.02.11~2011.02.17 |
金鹰中小盘:该基金在操作上较为稳健,股票仓位从未超过80%,在行业配置上跟随形势灵活调整,对于看好的个股则倾向于高比例配置,其第一大重仓股占股票市值比例持续在10%左右,适中的资产规模也使该基金更容易发挥精选个股的优势,调整灵活。该基金在08年底到09年中阶段和09年中至今的阶段中,业绩表现优异,收益率持续位于同类前10%水平,表明该基金在对行情的判断和把握上具有较强的能力。
嘉实服务增值行业:该基金在资产上的均衡配置,以及灵活调整的风格使其中长期业绩表现稳健,虽然均衡,但其配置也有一条主线贯穿其中,那就是对消费、服务类个股的配置,该类资产在近期以及从中长期来看,都有不错的配置价值。
富国天惠:该基金在行业配置上,持续将批发零售、信息技术、食品饮料配置在相对高位,新兴信息产业被确立为我国的支柱产业,其发展前景广阔,而高通胀形势下,批发零售和食品饮料行业配置价值凸显,该基金的配置契合当前形势,而基金经理多年来在这几个行业的配置经验使得其能够对当前的行情有较好的把握。
长盛积极配置:该基金是一只偏债型债基,在股票仓位的配置上随股指形势动态调整,在资产选择上较为灵活,在债券方面则较为稳健,配置上以国债、金融债、央票为主,从其业绩来看,对当前行情把握较好,对风险承受能力一般的投资者来说,通过其适当参与股指收益是较好的选择。
华夏现金:货币市场基金具有风险低、流动性好的特点,适合于厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资或现金管理,但同时要注意,货币市场基金的收益也较低,并不是长期投资的理想工具,将其配置在组合中主要是从组合流动性因素来考虑。由于货币型基金之间差距不大,因此我们主要关注其今后转换的需要,考虑基金公司的投研实力和旗下产品线是否完善的因素,华夏现金是较好的投资品种。
富国天源:该基金在操作上较为稳健灵活,股票仓位从未超过70%,在行业配置上跟随市场变化形势灵活调整,风格偏向积极,前十大重仓股的换手率较高。基金经理李晓铭对于行业的景气动向把握比较到位,注重对个股的选择和行业的配置,个股选择能力也较强,选股上倾向于选择一些受益于技术创新、但估值相对合理的投资品种。该基金在去年的震荡行情中,业绩表现优异,收益率同类前10%水平,并且做到了平衡型基金的第一名,表明该基金在对行情的判断和把握上具有较强的能力。
大摩资源优选混合:该基金风格非常灵活,在仓位上动态调整,08年曾将仓位降至30%,09年又大幅增至70%以上,在行业配置上,也表现出跟随形势灵活调整的风格,08年将资产配置在食品、交运等防御型行业上,09年则明显转向地产、金融等进取性行业,10年初该基金仓位有所降低,资产上配置了电力、煤气,食品饮料,信息技术等行业,近期随着股指的攀升,该基金顺势而为的操作风格较为占优,业绩也得到大幅提升。
南方隆元产业主题:该基金主要投资于估值优势明显、政府政策支持有优势、投资安全边际高、前景较好的次新大盘央企蓝筹股,自成立以来一直保持了相对较高的股票配置,自去年以来更是将机械设备制造作为其行业配置和十大重仓股核心力量。世界产业分工和产业发展决定了中国未来仍然会大力发展机械装备行业,以工程机械等为代表的估值低、增长确定的先进制造业将会出现更多的投资机会。此外,从2009年开始,南方基金投研体系开始了一轮新的调整,更注重将基金产品的风格与基金经理的风格进行匹配,在多变的市场中充分发挥基金经理的主动性和积极性,该基金积极成长的风格正是基金经理风格的体现。
景顺长城能源基建:该基金在行业配置上,持续将机械设备仪表、生物医药、金属非金属配置在相对高位,生物医药、高端机械设备制造被纳入战略性新兴产业范围内,将会得到更多的政策和财政支持,其发展前景广阔。基金经理余广的投资思路就是以价值投资为主,注重股票估值,对于业绩增长确定、估值便宜的股票,敢于下重注,任职以来为该基金带来了31.04%的累计收益率,尤其是去年下半年以来业绩表现十分突出。
表7:重点推荐基金业绩表现 | |||||
证券 代码 |
证券 简称 |
本期净值 增长率(%) |
一年净值 增长率(%) |
最新净值 (元) |
最新规模 (亿份) |
100016.OF | 富国天源平衡 | 2.89 | 23.64 | 1.1926 | 6.7 |
161005.OF | 富国天惠精选成长 | 3.89 | 22.90 | 1.6142 | 27.36 |
162102.OF | 金鹰中小盘精选 | 4.35 | 20.44 | 1.0402 | 11.74 |
070006.OF | 嘉实服务增值行业 | 3.58 | 22.32 | 4.421 | 22.07 |
163302.OF | 大摩资源优选混合 | 4.15 | 21.99 | 2.2304 | 17.04 |
260112.OF | 景顺长城能源基建 | 5.76 | 33.06 | 1.285 | 9.31 |
202007.OF | 南方隆元产业主题 | 4.64 | 18.37 | 0.812 | 85.45 |
080003.OF | 长盛积极配置 | 0.46 | 16.57 | 1.1035 | 12.84 |
003003.OF | 华夏现金增利 | 3.90 | 4.21 | 1 | 93.61 |
资料来源:wind众禄基金研究中心,数据统计区间为2011-02-11~2011-02-17 |