新浪财经讯 2月15日统计局发布2011年1月宏观经济运行数据，其中1月份CPI上涨4.9%，PPI上涨6.6%。对此国泰、上投摩根等各家基金公司对此数据进行以下点评。

　　国泰基金：偌3月CPI回落较大 市场将大幅上涨

　　国泰基金认为虽然此次公布的cpi数据，是调整后的首次公布，国家统计局也公布了前后权重调整后的效果比较，前后两次调整并没有对数字产生影响(新调整后同比仅影响0.024，且是上升了CPI，但调整后环比有所下降，主要是翘尾因素因为权重调整重新计算的影响)，同时统计局认为4.9%的数字只能说明通胀水平没有市场预期的那么高，并没有大家想象中的那么严重，我们认为这一定程度上是有利于市场表现的，因为它引导了市场预期。[详细]

　　上投摩根：较大通胀压力并未改变

　　上投摩根基金表示，由于CPI低于预期，短期对市场心理有积极影响，将会带领市场上行。但较大的通胀压力并未就此改变，需要看到食品价格的明确企稳或回落，以及其它经济领域物价上涨预期的降低，才可以认为通胀压力阶段性的缓和，否则市场对于紧缩政策的担心难以真正消除，将制约市场行情的发展。[详细]

　　信诚基金：通胀压力依然存在

　　信诚基金表示，1月份CPI数据低于市场预期，其食品和分食品得价格季调环比都由有暂时放缓。可以看作物价调控在紧缩政策之下暂时缓解，但通胀预期一旦扎根，短时间内很难消除，通胀预期管理需要货币政策持续紧缩力度，“1月CPI数据未超预期，短期内利好市场，但不具备持续性，因为通胀的压力依然存在。”[详细]

　　大成基金：1月CPI低于预期 紧缩性政策将延续

　　大成基金表示，CPI权重调整是对居民消费支出结构发生趋势性变化的回应，而且也更好的体现居民消费价格水平的变化趋势。权重调整幅度较大的两类商品为居住类及食品类，前者提高了4.22个百分点，后者降低了2.21个百分点。目前值得关注的是居住类价格的小幅上涨趋势，相比之下，调整后的居住类价格CPI篮子权重仍然远远低于成熟国家，然而目前中国房地产市场面临调整，房租价格稳定上涨难以避免，这也将成为未来几个月支撑CPI维持在中枢水平的重要因素，然而短期内却难以使CPI冲高。[详细]

　　华商基金：需要进一步关注物价水平变化

　　华商基金表示，目前非食品价格的还是在上升，尤其通过PMI指标来看，制造业价格上升比较明确，居住，医疗和娱乐教育文化价格水平在春节后受到劳动力价格影响传导，将在环比上出现明显上升，尤其是服务业方面劳动力成本占比高，所以未来几个月的物价上涨压力依然巨大。[详细]

　　博时基金：上半年通胀严峻 股市期待向上趋势

　　博时特许价值股票基金经理汤义峰认为，最新的CPI数据和宏观调控的执行力度影响着市场的脚步，低估值成为市场当下最火热的选择标准，市场期待通货膨胀压力的减轻，期待货币紧缩力度的减小，也期待一个新向上趋势的悄然到来。[详细]

　　富国基金：上半年货币政策仍将维持偏紧

　　富国基金表示，PPI涨幅扩大至6.6%，高于市场预期。2010年四季度以来由于内需增长强劲，进口力度加大，拉动了生产资料价格的上涨。大宗商品价格的上涨带来的输入性通胀上升也是导致PPI大幅上行的重要原因。考虑到CPI还在高位运行，而PPI对CPI的传导又存在滞后，未来的通胀形势仍然复杂。从控制通胀预期和抑制投资过热的角度看，预计政府上半年仍将维持偏紧的货币政策。[详细]

　　东吴基金：CPI数据低于预期助推趋势性市场行情

　　东吴基金表示，通胀形势的明朗和通胀压力的缓解有望大大减轻投资者对紧缩政策的过度担忧，资金面由过度紧张向常态回归。展望后市东吴基金认为，无论是流动性、通胀还是国内外经济增长最坏的时候已经过去，未来几个月流动性将从紧张局面向常态回归，通胀将从短期的高点逐步回落，经济增速回稳。因此，看好二三月份市场的表现，指数有望继续上行，走出趋势性市场行情。重点关注被相对低估的蓝筹股和通胀板块，以及同时具备高安全边际和成长性的行业等投资机会。[详细]

　　招商基金：非食品价格放慢减缓通胀大幅攀升

　　招商基金策略分析师李恭敏表示，从通胀数据来看，1月份CPI同比上涨4.9%，其中食品类价格同比上涨10.3%，非食品价格上涨2.6%。环比上涨1.0%。除去权重变化的影响外，通胀水平低于市场预期。1月份通胀显著低于预期，尤其是非食品价格上涨率放缓，有助于减轻市场对今年通胀可能大幅攀升的担心。[详细]

　　泰达宏利：近期持续加息可能性有所降低

　　泰达宏利认为，CPI是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常发达国家的CPI中食品的权重低于发展中国家，由于近几年我国居民生活水平提高支出结构发生了变化，如房价的走高直接导致CPI居住类权重的提高。国家统计局在2010年初就开始根据制度规定对CPI权重进行调整，并试运行了一段时间，加上此次公布的数据低于先前的市场预期，因此对短期市场运行的影响不大。从趋势看2月份的数据将很可能会低于1月份，所以CPI数据将处于下降周期中，因此近期持续加息可能性有所降低。[详细]

　　汇丰晋信：基本面转暖 但紧缩预期仍强

　　汇丰晋信认为，从1月份非食品价格上涨2.6%，涨幅比上月提高0.5个百分点，也反映出了通胀压力在加大的事实。考虑到世界经济好于预期，而中国经济可能好于预期，这将导致非食品价格涨幅超过预期，在这种情况下，控物价仍然是2011年宏观调控的首要任务。A股市场方面，由于估值仍然偏低，市场情绪转暖，宏观基本面复苏迹象初显；但受短期通胀压力较大的影响，宏观紧缩预期仍然强烈，市场预计将继续呈现震荡攀升格局。[详细]

　　诺安基金：CPI数据短期缓和市场情绪

　　诺安基金认为，由于2011年国家统计局调整CPI结构，降低食品类的权重，提高居住类的权重，导致2011年1月份CPI数据远低于预期，因此，短期内缓和了市场对通胀的担忧情绪，A股市场会延续反弹行情。但是通胀趋势没有改变，货币政策收紧压力仍然存在，所以，投资者对A股市场的反弹不可以期望太高，短期内可以谨慎参与做多，以低估值周期类板块为投资重点。[详细]

　　信达澳银：CPI低于预期 调控频度或有下降

　　信达澳银基金宏观策略部总经理昌志华表示，这一数据低于之前的市场预期。但因天气、成本等因素的影响，农产品价格还存在较大的不确定性；全球流动性泛滥及经济的进一步回升，使得输入性通胀压力仍存。上周市场连续反弹，上证指数突破年线和半年线的压力，本周一延续了这一走势，昌志华表示这是市场情绪改善的结果，一是在于春节过后，资金紧张的状况大为好转，二是市场预期节后物价有所回落，通胀压力得以缓解。[详细]

　　华富基金：预计今年将维持温和通胀水平

　　华富基金认为，1月的信贷投放规模低于预期，新增人民币贷款1.04万亿，同比2.03万亿，M1同比增长13.6%，同比增速回落25.4个百分点，M2同比增长17.2%，同比增速回落8.9个百分点，均低于预期。从数据来看，M1与M2增速差有了显著的回落，已转为-3.6%，货币调控收紧初见成效，预计2011年将维持温和通胀的水平。但由于通胀压力犹存，未来货币政策仍会维持偏紧状态，预计证券市场短期仍将维持振荡整理的格局。[详细]

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