简俊东 陈智峰

　　刚一进入2011年，A股市场就给基金们一个下马威。

　　来自银河证券的数据显示，刚刚过去的一月，开放式基金中，剔除股票基金中的指数基金和特定策略基金以及混合基金中的偏债基金，剩下的399只主要以股票作为投资标的的基金中，只有10只基金1月份实现了正的净值增长。

　　今年1月份上证指数微跌0.62%，能够跑赢上证指数的基金也仅有15只，占比不足4%，26只老的封闭式基金中，只有基金开元超越了上证指数，并且实现了正收益，占比同样不超过4%。

　　这意味着，96%的公募在一月份集体跑输大市。其中，去年的基金三甲华商盛世基金、银河行业优选基金和华夏策略基金一月份的成绩单均表现平庸，三者的净值增长率分别为-7.58%、-6.29%和-1.66%。

　　高铁成就一月“冠军基金”

　　今年1月，只有提前布局高铁和水利建设板块的基金才能成为赢家。整个一月份，A股市场热点匮乏，只有高铁概念出现了惊人的涨幅，此外，就是受益于中央1号文件的水利建设板块表现上佳，1月份表现最好的基金正是重仓了这两大板块。

　　1月份南方隆元主题基金和基金开元分别以8.86%和5.5%的净值增长率分列开放式基金和封闭式基金的冠军位置。

　　两只基金师出同门，而从2010年四季报中，两者行业配置和选股也相当类似，其配置重点均为机械设备制造业，机械设备仪表业占两只基金资产净值比例分别高达39.37%和36.13%，与此同时，中国重工、中国南车、中国北车、中国一重四只相关概念股票均现身两只基金的十大重仓股，四只股票合计占两只基金净值比例达到28.23%和26.52%。

　　在开放式基金中，以4.11%的净值涨幅位居第二的长城双动力股票基金同样是高端装备制造板块大涨的受益者，去年四季报显示，机械设备仪表业仓位也占到该基金资产净值的32.14%，中国北车和中国南车分别位居其十大重仓股的第一位和第四位，合计持仓占基金资产净值的18.57%。

　　进入2011年的第一天，中国南车和中国北车就以涨停点燃了高铁概念股的行情，整个一月，中国北车和中国南车的涨幅分别达到了35.54%和20.13%，提前重仓其中的基金充分分享了这一波盛宴。

　　以3.6%的净值涨幅位居开放式基金季军的中海量化策略基金则重仓了另一热点板块——水利建设板块，受益于中央一号文件的出台，中海量化策略基金的第一大重仓股安徽水利、第二大重仓股粤水电和第七大重仓股葛洲坝整个1月的涨幅分别高达54.5%、35.4%和39.1%，中海量化策略持有的三只水利建设相关概念股合计仓位达到了15.56%，因此该基金1月表现不错。

　　能够跑赢市场的只是凤毛麟角，大多数基金的一月都只能是备受煎熬。

　　对于2011年的股市，不少基金在策略报告和去年四季报中就表示会比较困难，但是1月份操作的困难，却依然要超出不少人的预料。

　　来自银河证券的数据显示，净值增长率最低的基金，1月份亏损了12.08%，与业绩最好的基金相比，两者之间业绩差距高达20.94个百分点，能够跑赢大盘的基金只是极少数，而远远跑输大盘的占比却相当高，有超过六成的基金1月份的净值跌幅超过了5%，而4只以中小盘股为主要投资风格的基金净值跌幅甚至超过10%。

　　“1月份的市场和去年4月份的市场行情类似。去年12月开始，市场开始了一波‘纠错’行情，基金以食品饮料、医药为代表的所谓高成长中小盘股上配置过度，而在金融地产为代表的中大盘价值股上配置过低，‘纠错’的结果就是平衡配置，因此金融地产上涨，中小盘股大跌，但是基金刚一开始买入金融地产，更严厉的调控开始了。这与去年4月中旬前后的情形相当。这样的行情对大资金操作是很大的考验。”某公募基金投研人士表示。

　　遭遇考验的其实并不止公募基金，即使是资金规模远小于公募的阳光私募，其灵活的优势在1月份也并未体现出来。

　　来自好买基金网的数据显示，在1月31日有公布净值的85只阳光私募中，净值增长率跑赢大盘的只有17只，占比只有20%，其中表现不错的是田荣华管理的武当系列基金，七只公布净值的基金中有六只实现了正收益，85只私募产品中，表现最好的“武当2期”也只是实现了3.26%的净值涨幅，而净值亏损超过5%有多达35只，占比达到了41%，有多达8只私募产品的净值跌幅超过10%，区间跌幅最多的尚雅16期跌幅达到了13.35%。

　　由此可见，在1月的考验中，即使是以赚取绝对收益为宗旨的私募，表现同样不佳。

　　机构新增重仓股集体沉寂

　　刚刚登上2010年基金三甲宝座的华商盛世基金、银河行业优选基金和华夏策略基金一月份的成绩单均表现平庸，三者的净值增长率分别为-7.58%、-6.29%和-1.66%。

　　表现优秀的基金新增的重仓股一般都会受到市场的高度关注，但是2010年业内最为优秀的三只基金为2011年重点布局的股票表现也一般。

　　华商盛世基金坚持了长线持股风格，2010年四季度，华商盛世基金只是将东阿阿胶和大商股份换成了江西铜业和深圳惠程，但是华商盛世基金精选出来的这两只股票今年1月均有不小跌幅。

　　王亚伟管理的华夏策略基金的重仓股也是保持了稳定，去年四季度重点增仓的股票有四只，分别是光正钢构、光大银行、云南城投和中国联通，四只新晋个股中，只有中国联通一月份表现不错，有14%的涨幅。

　　不过值得关注的是，虽然新股光正钢构整个一月份表现不好，但是在市场获悉其被王亚伟重仓持有后，光正钢构开始止跌回升，从1月21日华夏策略基金四季报公布开始到2月10日收盘，光正钢构的区间涨幅已经高达46%，由此可见，王亚伟概念股魅力仍在。

　　同样是位居三甲，但是银河行业优选基金的风格则是快速换仓，2010年三季度时的十大重仓股到四季度末只剩青岛啤酒，而其在2010年底为2011年布局的三大重仓股分别是合康变频、华天科技和中国联通，除了中国联通外，其余两只重仓股的1月份的跌幅均超过了10%。

　　不仅仅上述三家基金为2011年重点布局的股票没有“给力”，巧合的是，从基金2010年四季度整体加仓的情况来看，在新晋的全体基金十大重仓股票中，除了太原重工1月份给基金们带来30%的正收益外，东方锆业、苏宁环球、亿阳信通、盘江股份、山推股份、深圳惠程、恒源煤电、海通证券和汉钟精机这其余九只个股1月份总体均是下跌。

　　公募重仓股的表现一般，而私募重仓股1月份的总体表现也差强人意。

　　万得资讯数据显示，截至2月11日公布的上市公司年报中，十大流通股股东中出现了信托计划的上市公司共有5家，5家上市公司中，表现最好的是江钻股份，在2010年三季度前，涉足该股的主要只是指数基金和保险，但是江钻股份年报显示，其十大流通股股东中已经没有指数基金和保险的身影，但是却出现了一个信托计划——中融增强25号以164万股的持股量位居流通股股东的第二位。而整个1月份，江钻股份一路上扬，区间涨幅达到了31.65%。

　　江钻股份只是个案，其余四只私募重仓股——陕国投A、兔宝宝、上海佳豪和滨化股份1月份总体均为下跌，其中跌幅最大的兔宝宝下跌了接近10%，跌幅最小的上海佳豪则基本持平。