市场回顾

　　一、基础市场

　　截止2月1日收盘，上证综指收于2798.96点，节前两个交易日上涨1.68%，深证成分指数收于11991.51点，周涨幅为0.82%。从行业来看，以申万一级行业分类，

　　23个一级行业指数全部上涨，其中有色金属、采掘、农林牧渔涨幅居前，分别上涨4.38%、2.79%、2.04%。交通动输、家用电器、房地产位于涨幅后三位，分别上涨0.44%、0.53%、0.54%。

　　债券市场，中信标普全债指数微涨0.03%。

　　春节期间欧美股市普遍上涨，但涨幅均不大。2月2日-2月7日，道琼斯工业平均指数上涨0.43%，标准普尔500指数上涨0.25%，德国DAX指数上涨0.44%。亚太市场中，恒生指数上涨0.30%，东京日经225指数上涨2.62%，印度孟买指数下跌0.08%。

　　二、基金市场

　　节前两个交易日除QDII基金外，各大类基金均实现了正收益，股票型、指数型、混合型居于前列，分别上涨1.16%、1.14%、1.04%。债券型基金实现幅正收益0.28%。

　　上周各类基金平均涨跌幅

　　股票型基金中中海量化策略、海富通中小盘、银华内需表现较好，涨幅均超过2%，混合型基金中融通行业景气、华富策略精选、华夏大盘、泰达宏利效率表现较好，涨幅也均超过2%。QDII基金中招商全球资源、国泰纳指、海富通海外涨幅居前，分别上涨0.75%、0.44%、0.42%。

　　债券型基金中博时稳定债券、国富强化收益、华安强债表现较好，分别上涨1.54%、1.05%、0.79%。

　　基金动态

　　一、    基金发行

　　无新基金发行。

　　二、    基金分红

　　上周基金分红

　　名称    基金单位分红    红利发放日    权益登记日    除息日    管理公司

　　基金天元    0.0810    2011-01-31    2011-01-28    2011-01-31    南方

　　汇添富亚澳精选    0.0200    2011-01-31    2011-01-20    2011-01-19    汇添富

　　数据来源：好买基金研究中心

　　三、    基金经理变更

　　无基金经理变更。

　　一、中国1月官方采购经理人指数(PMI)回落至52.9

　　中国2011年1月宏观经济先行指标--官方制造业采购经理指数(PMI)为52.9，比上月回落1.0个百分点，连续第23个月高于50。

　　点评：1月份PMI回落1个百分点至52.9%，低于市场预期的53.5%，延续了12月份的下降态势。从分项指数来看，反映内需的新订单指数略有下降0.5个百分点，但仍处于54.9%的较高位，反映外需的出口订单指数比12月份下降2.8个百分点至50.7%。值得注意的是，1月份购进价格指数出现反弹，较12月份上升2.6个百分点至69.3%，主要受原油、贵金属等国际大宗商品涨价的传导影响，通胀压力出现加剧迹象。

　　二、联合国粮农组织：1月全球食品价格指数创历史新高

　　联合国粮农组织最新发表的报告指出，全球食品价格指数连续7个月上涨，今年1月全球食品价格指数达231点，创历史新高。

　　点评：灾害天气成为影响农业的重要因素。1月份，南半球农业产品出口国遭遇极端天气的袭击，主要大豆出口国巴西和阿根廷分别遭受洪灾和旱灾，国内，北方持续干旱依然未能迎来有效降水。去年10月以来，北方冬麦区降水持续偏少，河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、陕西、甘肃八省部分地区旱象露头并持续发展。农产品价格上涨，对通胀造成压力。

　　三、港交所正全面准备人民币计价公开招股

　　香港特区政府财经事务及库务局局长陈家强7日谈及人民币计价公开招股时表示，港交所和香港证监会正在全面准备，希望今年有好消息。市场一般预期，随着香港离岸人民币业务的发展，人民币计价股票有望于今年在香港市场推出。港交所主席夏佳理当日出席港交所农历新年首个交易日开市仪式时表示，在香港推出人民币计价的股票仍在研究之中，还未到最后阶段。

　　点评：港交所推出人民币招股，有利于人民币国际化，短期内，将增加人民币需求。

　　一、短期维持谨慎

　　节前最后两个交易日，市场均小幅上涨，成交量仍维持低位，市场心态仍较犹豫和谨慎。节前担忧的三大因素，央行加息，楼市进一步调控措施，埃及局势恶化。2011年2月8日，央行宣布自明日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。我们认为，加息短期内对市场影响偏负面。加息主要的目的是控制通胀，从最新公布的PMI数据显示，1月份购进价格指数反弹，较12月份上升2.6个百分点至69.3%。PMI购进价格指数与PPI环比增速的相关性较高，由此推断1月份PPI同比增速也将处于高位。目前经济快速增长也为加息提供了基础。近日公布的PMI为52.9，连续第23个月高于50。2010年四季度GDP可比价格增速为9.8%，经济增长总体呈现良好态势。这显示我国经济仍处于快速扩张过程中。

　　从中长期来看，在当前通胀走势"尘埃未定"、紧缩政策此起彼伏的宏观背景下，市场维持震荡偏弱格局的可能性较大。短期来看，目前两大调控政策房地产新政与加息都难言"靴子落地"，在去投资化，去投机化的指导下房地产政策的调控必将是持续的；同时，目前政策仍将对通胀保持高度敏感，目前通胀形势仍不容乐观。

　　二、偏股型基金的选择

　　我们对2010年基金四季报的统计发现，对未来市场的判断分歧焦点集中在通货膨胀、紧缩政策、市场流动性，对经济的前景普遍较为乐观，对中小盘估值高企必将产生分化，大盘蓝筹存在机会的观点也较为一致。对一季度市场看法保持中性的基金占了大多数，极度悲观和极度乐观的基金占比均不到2%，乐观基金的个数占比超过悲观基金的个数，其中悲观组和中性组的仓位仍高，未来仍有进一步减仓的可能，总体对市场行情影响偏负面。同时，从近期基金的运作数据中可以发现，基金的仓位配置逐渐均衡化。选择基金时注重两个因素，其一，仓位相对偏低的基金；其二，大盘蓝筹配置相对较重的基金，或将受益于"换仓"，后市表现或相对较好。近期可关注一些新成立的基金，特别是由一些优秀基金公司发行、优秀基金经理管理的基金。这些基金由于处于建仓期内，运作空间大，具有一定的优势。

　　三、债券型、封闭式、QDII基金的选择

　　节前，由于央行持续的净投放，资金面紧张的局面有所放缓，2月1日，SHIBOR各期限利率大幅下降，7天利率比前一周末下降近433.41个基点，为3.3692%。2月8日晚，央行再次宣布加息，对债券市场偏空，长期限债券的收益或进一步上移。我们维持之前观点，对于债券型基金的投资，很难在股市、债市均偏弱的市场中博取波段操作的超额收益，需更注重其长期的资产配置功能，债基可适当增持短债基金，缩短基金组合的久期。

　　上周，26只封闭式基金净值平均上涨1.05%，价格平均上涨0.74%，整体折价率为6.58%，比前一周略有上升。我们维持此前观点，认为封闭式基金的分红预期已经透支。参与封闭式基金分红行情的面临的不是机会更多是风险。1月31日，基金天元每份分红0.08元，分红后复权价格下跌，2月1日折价率比1月28日扩大近2个百分点，此前已经分红的基金通乾价格表现也弱于市场，弱于净值表现，折价率进一步扩大。

　　2月7日美国股市收高，道指六连阳，收盘创下29个月新高。多家公司宣布并购交易、企业盈利超预期以及埃及经济部分恢复正常，提升了市场情绪。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨69.48点，收于12161.63点，涨幅0.57%；纳斯达克综合指数上涨14.69点，收于2783.99点，涨幅0.53%；标准普尔500指数上涨8.18点，收于1319.05点，涨幅0.62%。展望后市，美国重回增长轨道是一个大概率事件，近期地区动荡局势有所加剧，这将进一步增加美元的避险需求。对于QDII的投资者，仍建议保持积极的仓位，特别关注发达国家地区配置较重的基金。

新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。