银河证券基金研究中心

　　市场与判断

　　节前最后一周，市场从期的震荡下跌走势中有所缓和，交投清淡，基金仓位在高位继续小幅度上升。

　　核心观点：11月以来的持续下跌，已经在相当程度上反映了市场对货币紧缩政策的预期。但由于春节前流动性的异常波动，结合短期房地产调控措施的心理影响，市场维持了弱势。中小盘股票较大盘股的高估值溢价已经有所下降，但仍旧处于历史高位。从各方面而言，在紧缩政策力度不再继续加大的前提下，指数已经明显处于底部区域。节后在投资者情绪和预期统一后，有较大反弹的可能。

　　基金仓位坚守高位

　　基金仓位上周小幅下降，截止1月28日，整体仓位约86.8%，较12月底提高约3.2%。其中股票型基金89.3%，上升3.6%，偏股型基金86.2%，上升2.7%，平衡型基金77.8%，上升3.7%。