证券时报记者 胡晓

　　去年11月以来，A股市场出现大幅回调，而债券市场表现亮眼，截至上周五，去年11月中旬以来，国债指数上涨了0.5%。可就在债券市场一路走高的同时，逾八成纯债券基金收益为负。

　　天相投顾数据统计显示，截至上周五，11月中旬以来78只有完整业绩统计区间的纯债券基金(A/B/C分开算)净值平均下跌1.42%，64只出现不同程度亏损，占比高达82%。其中，跌幅超过4%的纯债基金有2只，净值下跌幅度分别达到4.62%和4.55%。此外，有7只纯债基金跌幅介于3%～4%之间，跌幅介于2%～3%之间的基金最多，达到21只，占比近三成。

　　虽然纯债基金普遍出现亏损，但也有12只基金获得了正收益，占比达到15.38%。其中，表现最好的是富国汇利分级基金，截至上周五，11月以来该基金B类份额单位净值上涨了1.48%，A类份额净值上涨了0.79%。此外，工银强债A、长信中短债、光大增利A、嘉实超短债和易方达强债A涨幅也超过0.35%，分别达到0.41%、0.41%、0.37%、0.37%和0.35%。

　　基金业内人士分析认为，一般说来，股市和债市之间存在着跷跷板效应，股市表现好的时候，债市走势相对较弱，而债市表现较好时，股市走势相对较弱。此次纯债基金在债市不断走高的前提下大面积亏损，和近期新股接连破发有很大关系。他指出，尤其是创业板和中小板网下采取摇号制度后，一旦中签，新股对于债券基金收益率的影响相较以前大很多，因此一旦新股上市后表现不好，就可能直接导致债券基金出现亏损。

　　深圳一家银行系债券基金经理表示，目前中国已经进入加息周期，而债券基金对货币政策尤其是加息比较敏感。未来，高票息的信用债将会成为一个较好的投资品种，因为这类债券对加息的敏感度相比利率产品要弱，较高的票息收入也可以战胜通胀，抵御加息风险。此外，也可以适当关注可转债，2011年可转债市场将会继续扩容，流动性将会大大改善，但是由于可转债股性较强，受股市影响较大，因此，如若对今年A股市场行情不乐观，应该谨慎参与。