■本报记者 赵学毅

　　截至1月28日，距离2011年1月份交易结束仅有2天时间，阳光私募基金1月份业绩排名已成定局。据《证券日报》基金周刊独家观察，近一个月时间，私募基金业绩整体跑赢股票型公募基金。但与此同时，私募基金业绩分化程度远远超过公募基金。本报记者重点观察了好买基金研究中心评定的五星级私募基金，这些被公认的优质产品新年首尾业绩相差12%。

　　常士杉麾下世通8期新年私募跑赢公募逆市增长9.47%

　　今年1月份，大盘整荡下行，截至1月27日上证指数累计跌幅2.1%。期间，部分私募基金称雄股市，大幅跑赢大盘，37只私募产品逆市增长。瑞僖稳健收益、世通8期、银驰1号近一个月净值增长率名列阳光私募前三甲。

　　据《证券日报》基金周刊及WIND资讯最新统计，在今年1月20日之后披露净值的570余只非结构化私募产品中，近一个月平均回报率为-5.52%；同期(2010年12月30日至2011年1月27日)238只主动管理型股基净值平均回报率为-6.12%。显然，阳光私募基金今年以来的整体回报率跑赢了股票型基金。

　　具体来看，瑞银证券旗下一只产品弱市当中突然爆发。国投瑞僖稳健收益以14.85%的绝对收益率高居榜首。据悉，该产品70%的资金配置在债券品种上，今年以来的债券牛市可能是该产品业绩爆发的原因之一。而以股票投资为主的私募产品中，私募“一哥”常士杉继续领跑，2010年收益率高达96%，截至1月21日(最新披露净值日)，其执掌的世通8期近一个月净值逆市增长9.47%。“2011年肯定会比2010年好做。”对于未来投资，常士杉依然信心满满，他认为未来有四个方面的问题最值得关注，其一是房地产调控，其二是新兴产业和十二五规划，其三是人民币汇率，其四则是通胀。

　　值得注意的是，私募基金近一个月业绩出现大分化，且分化程度远远超过同期公募基金。

　　“公募派”私募掌门人童国林，截至1月21日(最新披露净值日)，其执掌的国淼1期近一个月净值回报率为-29.73%。这位具有15年证券从业经验，6年公募基金从业经验的安苏投资总经理兼投资总监认为，从2010年的投资主题来看，如果看成长性就是看出口方面，在这方面下工夫；如果看估值就应该从蓝筹股下工夫，选择蓝筹板块。但不管怎样，下跌近三成的业绩令投资者大跌眼镜。如此算来，私募基金业绩首尾相差44.58个百分点。而同期公募股基中，南方隆元产业主题以4.42%的回报率居月底排行榜首位，光大保德信中小盘则以-12.34%的业绩暂居末位，两只基金业绩相差只不过16.76个百分点。

　　五星级私募首尾相差12%

　　吕宏亮新年最闪亮

　　在一年期五星级私募基金中，今年以来的这种业绩分化同样存在。

　　据好买基金研究中心介绍，私募基金评级是基于期望效用理论，以基金过往业绩为基础的定量评价，不包含定性考察及主观判断；评级对象是指运行满一年以上的管理型证券投资类阳光私募基金，剔除统计区间内由于私募管理人接受监管部门调查或其他投资行为以外的因素导致基金净值剧烈波动的产品。在等级划分方面，将考察期私募基金风险调整后收益从高到低进行排序，以正态分布为星级划分原则：前10%评价为“五星”，之后的22.5%、35%、22.5%、10%分别评价为“四星”、“三星”、“二星”和“一星”。显然，五星级私募产品最具有超额收益的能力。

　　《证券日报》基金周刊记者观察，好买一年评级的五星级私募产品共有41只，在1月20日之后披露净值的只有19只，且有两只私募基金最新净值披露日1月20日，其余17只集中在1月21日。这些产品业绩具有一定的可比性。

　　吕宏亮执掌的中泰汉华是最为突出的五星级私募基金。吕宏亮具有13年专业经验，2002年到2005年在银华基金管理公司任行业研究员兼估值副经理，2005年至2007年在上海涌金资产管理公司任研究主管，之后加盟上海汉华资产管理有限公司。其实，吕宏亮在刚刚过去的2010年，业绩并不突出，2.17%的回报率位居同类排行后1/3。时至2011年，吕宏亮开始闪亮了，麾下的中泰汉华最近一月总回报-0.32%(最新披露净值日1月21日)；同期，上证指数累计下跌4.9%。

　　除吕宏亮外，刘睿、周枫旗下私募产品也十分抗跌，跻身五星级私募业绩排行榜前三甲。刘睿执掌的中信中睿合银3期最近一月总回报-0.34%，周枫执掌的金百镕1期最近一月总回报-0.57%。刘睿是深圳中睿合银投资管理有限公司董事长、投资总监，这位“民间派”上位的私募基金经理在A股市场进行着高频率的股票交易。据说，行情好的时候，他曾经一年里做了超过手中资金180倍的交易额，操作频率极高。周枫则自博时基金，不管是在公募基金还是在私募基金，周枫执掌的产品均跑赢同期大盘，金百镕1期在设立以来的1年又75天里累计回报11.2%，同期大盘累计大跌14.42%。

　　与吕宏亮、刘睿、周枫明显对比的是，同是五星级私募产品的海洋之星二号却表现很差。据WIND资讯最新统计，由程义全执掌的海洋之星二号最近一月总回报-12.15%，在五星级私募产品中业绩垫底，与吕宏亮执掌的中泰汉华相比，业绩相差11.83个百分点。同期，净值跌幅超过8%的五星级私募基金还有许良胜执掌的德源安战略成长1号、王歆执掌的混沌2号、韩跃峰执掌的铭远巴克莱、张高执掌的鼎锋成长一期，最近一月总回报分别为-9.77%、-9.12%、-8.88%、-8.41%。

　　被认定为优质产品的五星级私募，缘何出现如此大的业绩分化？接受《证券日报》基金周刊记者采访的一私募基金分析师表示：“我们应全面考察比较长期、短期结果，投资者应注重实际管理人投资理念，或者产品定位与评级结果中表现出风险收益特征的匹配性，对已经投资的产品或者实际管理人进行跟踪检验。”