私募，你在想什么？——与私募大佬零距离(第二十六期)

　　“我现在最关注的，是股市的‘钱紧’。”周五，龙赢富泽资产管理(北京)有限公司投资总监童第轶对《大众证券报》记者说。在童第轶看来，流动性问题将在很大程度上制约今年的股票市场。“对于今年的股市，期望值最好别太高。”

　　“从去年下半年开始，货币进入紧缩状态就已经成为市场共识。人们所考虑的只是到底紧缩力度是怎样，而不是会不会紧缩。在货币紧缩的格局下，我觉得今年的股市可能是调整市，我是看得比较淡的。”童第轶告诉记者。

　　在童第轶看来，市场现在“很差钱”。“2007年10月6124点时，A股总市值为28.4万亿，流通市值8.5万亿。而现在，A股总市值为28.2万亿，和当时差不多，但是流通市值已经到了19.6万亿元。统计显示，2010年A 股市场首发+增发+配股实际募集资金高达9800多亿元。进入2011年，在融资规模上，考虑到已上市银行、券商再融资、保险、城商行IPO、大型企业再融资等，预计2011年股票融资或将达到8000亿元。”童第轶认为，这样的融资状况是市场难以承受的。

　　“尤其是很多中小板、创业板股票，一发行就是8、90倍市盈率，简直就像来抢钱一样。但是他们中可能有一些能够高增长，但并不是全部都能高增长；甚至很多公司要考虑的，不是能不能高增长，而是能不能生存下去。”童第轶认为，近期的新股集体破发显示，市场已经不再愿意为新股超高的发行市盈率买单了。“泡沫总有破灭的时候，甚至现在已经有迹象显示，故事已经说不下去了。”

　　“其实还有一点是我比较担忧的，那就是大盘蓝筹股的市场表现。目前看，中小盘股明显在回归其价值，而大盘股较为活跃，但这种活跃是有隐忧的。按照我之前所说，流动性本身就不足，难以撬动大盘股的行情。如果一时之间把大盘股给冲上去又支撑不住，接下来可能就是，大盘股再以更快的速度往下掉。到时，投资者可能更受伤。”童第轶说。

　　“有报道说中国股市的总市值已经达到全世界第二了，我们用很短的时间，走完了一些国家很长时间才走完的路。但是，我们可能还需要相当长的一段时间才能消化这种跳跃式的进步。今年的A股市场，可能只有跌出来的机会。”访谈的最后，童第轶说。

　　陶 炜