《投资者报》研究员 刘宗源

　　多数基金经理们怎么也没有想到新年之后股市是这样的开端，手中持有的股票一时间成了累赘。

　　即使不考虑1月20日市场大跌近3%，从年初截至1月20日，短短的10多个交易日，上证指数下跌4.64%，但是偏股型基金的跌幅远超大盘。

　　之前的下跌行情中，往往是指数基金垫底，这次不同，股票型基金业绩最差，今年以来下跌6.99%，混合型基金业绩位居倒数第二，下跌6.74%。

　　偏股型基金业绩差的主要原因是中小盘股跌幅深重，今年以来中小板指数跌幅达10.95%，创业板指数跌幅达10.31%，重仓持有这些股票的基金业绩大受影响，不少去年的业绩英雄也陷入尴尬局面。

　　相反去年一些业绩较差的基金因低仓位和持有大盘股，今年还取得了正收益。

　　截至1月19日，基金的整体仓位较高，偏股型基金高达83%，其中35%的基金仓位超过90%。

　　偏股型基金下跌4%

　　新年并没有给股市带来新气象，元旦过后，市场一直萎靡不振。偏股型基金也未能幸免，跌幅远远高于上证指数，平均下跌4%。

　　这轮跌幅最大的并不是指数型基金，而是股票型基金，今年以来(截至1月20日，下同)整体平均跌幅为6.99%，指数型基金同期跌幅仅有5.32%。

　　列入统计的238只股票型基金，仅有4只获得正收益，其余全部亏损。

　　收益率为正的4只基金依次是南方隆元产业主题、长城品牌优选、长城双动力、博时主题行业，这4只基金2010年业绩较差，位居同类基金倒数，今年能反转一定程度上是由于其一直保持较低的仓位。

　　中小盘基金是重灾区，在跌幅榜前10名中占据4席。跌幅最大的前10只股票型基金依次是光大保德信中小盘、信诚中小盘、大摩领先优势、华商产业升级、富国通胀通缩主题、泰信优质生活、海富通中小盘、工银瑞信大盘蓝筹、上投摩根中小盘和上投摩根内需动力。

　　列入统计的167只混合型基金平均收益率为-6.74%，仅有两只取得正收益，分别是长城久恒和富国天瑞强势，而其去年全年的收益率分别为-6.25%和-9.22%。

　　业绩位居倒数前10的混合型基金依次是华商动态阿尔法、万家双引擎、易方达积极成长、嘉实主题精选、泰信先行策略、申万巴黎盛利精选、华泰柏瑞积极成长、易方达科汇、上投摩根双息平衡、天治品质优选。

　　华商动态阿尔法去年以24%的收益率位居混合型基金前三名，今年以来下跌了10.91%。

　　指数型基金的收益率分化较大，今年以来有两只取得正收益，分别是嘉实基本面50和工银瑞信央企50ETF。跌幅最大的5只指数基金分别是国联安上证商品ETF、华夏中小板ETF、南方中证500、广发中证500和鹏华上证民企ETF，最多的亏损9%。

　　按基金公司分，平均收益率最高的前5家基金公司依次是长城、博时、华宝兴业、兴业全球、国投瑞银；平均收益率最低的是华商、中邮创业、摩根士丹利华鑫、信诚、天治。

　　偏股基金仓位高达83%

　　今年以来业绩出现这样的倒置，很大程度是基金的仓位和重仓股因素引起的，高仓位的公司在下跌中亏损较多，且大比例持有中小板和创业板股票的基金受损较大。

　　截至1月19日，公布去年四季报的基金比较少，但从已披露的基金季报不难看出，今年以来业绩倒置，高仓位是主因。

　　如今年以来业绩位居倒数的华商基金公司季报披露，截至去年四季度末，其管理的偏股型基金的平均股票仓位高达83%，其中，华商领先企业仓位为92%，华商盛世成长仓位为86%。

　　华商盛世成长的重仓股也多为中小盘股，前十大重仓股分别为广汇股份、国电南瑞、中恒集团、万邦达、登海种业、江西铜业、威孚高科、冀东水泥、深圳惠程、海正药业。

　　按Wind基金仓位预测，截至1月19日，偏股型基金的整体仓位较高，平均高达83%，这是近期偏股型基金业绩跑输大盘的重要原因。

　　其中，指数型基金仓位为92%，股票型基金为87%，混合型基金为75%，后两类基金仓位均与历史最高水平相当。

　　偏股型基金中，仓位超过90%的基金共有147只，占基金总数的35%，仓位处在80%~90%的基金共有119只，占总数的28%。

　　按基金公司分析仓位，截至1月19日，仓位最高的10家基金公司依次是汇添富、华安、国泰、广发、信达澳银、大成、建信、易方达、富国、万家，这些公司的测算仓位均高于87%，汇添富高达90%。