新股频频破发，让债券基金很受伤。有基金经理坦言，今年上半年债券基金尤其是一级债基很难做，股票、打新、债券市场都不大给力，但下半年应该有机会，一年收益可能在4%-5%之间。

　　新股破发殃及债基

　　今年新股开局不利，首日破发已成常态，今年上市的21只新股中有14只跌破发行价，破发比例接近七成。参与网下配售的基金损失惨重，其中绝大多数是债券基金。

　　最惨烈的是本周二，风范股份、亚太科技、新都化工、司尔特、鸿都钢构等5只新股直接以破发价开盘，全天均没有站上过发行价，收盘价较发行价跌幅最大的是风范股份，跌幅为14.40%，亚太科技和新都化工跌幅也都超过10%。

　　具体看来，有7只基金参与了华锐风电网下配售，共计获配151万股，浮亏高达2350万元。其中大成价值增长、中海收益和易方达稳健收益分别获配51 .72万股、31.03万股和25.86万股，长盛积极配置、长盛中信全债、广发强债各获配10.34万股。参与风范股份网下配售的基金数量多达20只，包括中海稳健收益、万家增强收益、华夏债券、华夏希望债券等等。

　　作为新股发行的“敢死队”，基金近期打新已经谨慎了很多。去年11月底招股发行的汤臣倍健，发行价高达110元，当时有超过90只基金，为其报出了超过100元的高价申购；一个多月后，华锐风电发行时，其发行价亦高达90元，但基金参与热情不高，仅有6家公司的7只基金参与网下申购，嘉实、博时、广发等大型基金公司已经很少露面。

　　债基上半年很难过

　　在C PI高企、市场步入加息通道的时候，债券市场经历了大幅振荡。A股同样不给力，打新曾经成为债基的一个关键受益来源。去年11月23日，当日沪指大跌1.94%，但因为赫赫有名的新股涪陵榨菜上市首日大涨161.33%，打中新股的广发强债单位净值逆市上涨2.02%，长盛积极配置则上涨了1.11%。

　　可这样的好日子已经过去了。周二当日，国债指数和企债指数双双上涨的前提下，有多达2/3的债基净值下跌，从类型上来看，这些净值下跌的基金几乎全是新股增强型。

　　上海某基金公司投研部人士表示，与房产、存款、债券相比，2011最有吸引力的大类资产配置可能仍是股票。对2011年债基的收益预期将低于2010年，保守来看，一级债基一年收益可能在4%-5%之间。

　　“由于目前市场普遍预期未来还会有1-2次加息，中长期债券的走势也已经提前反映了这种预期，因此中长期债券未来的走势主要看通货膨胀能否得到有效抑制，短期债券的走势则较多地取决于资金面的变化。”易方达稳健收益基金经理马喜德表示，就短期债券而言，目前市场普遍预期年后资金面将有所好转，短端利率将有所下降，不过由于2011年央行将推出差额存款准备金率政策，法定存款准备金率也还有继续上调的空间，因此如果央行未来继续加大流动性回收力度，2011年的资金面形势将比2010年更加复杂和严峻。

　　采写：南都记者 谢晓婷