作者： 袁峰

　　淡季不淡成为今年发行市场的流行色！2011年开年首周，15只新基金齐齐抢滩发行市场。算上正在发行的9只新基金，新基金发行市场将呈现出24只齐发 的“盛况”。市场人士预计，由于基金发行从2010年开始实行5个基金品种渠道同时报批，因此，各家基金公司去年的发行数量都出现翻番现象，而不少基金公司明确表示，今年最少要发4~5只新基金，将会给今年的股市带来源源不断的“活水”。记者发现，在新年的发行潮中，由于开年行情惨淡，一直不受关注的保本基金、分级基金成了发行市场的主角。

　　通胀催热保本基金发行

　　从2009年的指数基金年，到去年的主题投资热，而当2011年来临之际，通胀压力则催热了基金业的保本基金发行。统计显示，截至2011年1月10 日，除目前正在发行的2只保本基金外，在证监会新基金募集申请情况表上已出现11只保本基金，这其中亦包括国泰、南方等过往保本基金业绩优异的基金公司产 品。其中，国泰基金更是早在去年就在业内率先成立了保本基金投资管理小组，希望将已领先的保本基金业务做大做强。该基金研究部总监沙骎表示，不同于其他类 型的基金，在实际投资管理中，保本基金对于基金经理在固定投资、权益投资，以及大类资产配置选择上都提出了较高的要求，所以，我们希望通过各类专长人才组 合投资小组的方式，来替代理想中的“保本投资全才”。

　　2011年保本基金的破冰，被业内认为得益于2010年证监会发布的《关于保本基 金的指导意见》，以及投资需求的旺盛，“至少在政策上，监管部门是鼓励发行更多保本类基金产品的；其次，通胀压力之下，投资者比任何时候都看重本金的安全 性。”在谈到近期基金公司批量上报基金产品时，某创新型券商分析师向记者表示道。

　　指数分级基金最“给力”

　　新年伊始，新基金发行市场已经硝烟弥漫，各基金公司积极备战创新产品的步伐开始加快。来自证监会网站的最新信息显示，目前已有8只分级基金上报了材料。

　　种种迹象表明，分级基金有望成为2011年基金新品扩容的主力军，而与此相呼应的是，今年首只分级基金产品、也是国内首只以中证500指数为投资目标的分级基金——信诚中证500指数分级基金，已于新年第一周在建行等各大渠道发售。

　　作为2011年分级基金的“头炮”，信诚中证500指数分级基金主要采用数量化指数投资方法，来实现对中证500指数的有效跟踪。值得注意的是，在A股 成为2010年全球最差市场之一的落幕演出中，中证500指数成为A股一道靓丽的“风景”。据Wind资讯统计，上证指数2010年全年累计下跌 14.31%，而作为小盘风格代表的中证500指数累计上涨10.07%。

　　货币基金或坐享“升”机

　　2010年，央行收紧银根动作频频，一年内六次上调存款准备金率，两度加息。展望2011年，国联安货币市场基金拟任基金经理冯俊认为，2011年央行 的加息步伐或将加速，但市场利率上行后，债券价格下跌至低位，到期收益率提高，对新发行的货币基金有建仓优势。另外，在当下A股市场降温的情况下，投资者 的风险偏好趋于下降，这时，投资者不妨通过认购新货币基金，来分享加息后带来的“升”机。

　　“在A股市场降温的情况下，安全性和流动性较 高的货币基金重新引起了投资者的瞩目。”冯俊表示，“货币基金是风险程度最低的基金产品，它主要投资于短期货币工具，如国债、政府短期债券、信用等级较高 的企业债券、央行票据、商业票据等短期有价证券。所以对于很多希望回避证券市场风险的企业和个人来说，货币市场基金是一个天然的避风港，它能在保持低风险 度的同时，实现较为稳定的收益。”

　　年内亮点

　　主题类基金高密集发行

　　2011年，随着市场需求的进一步释放，基金公司对消费、新兴产业等具有鲜明特色的主题类基金的设计也开始与时俱进，以求紧跟政策和市场的脚步。 

　　紧扣“十二五”规划中的产业是大多数主题基金投资重点。目前，在光大、建行、邮储等各大银行发行的中欧新动力基金就是代表之一，该基金更加紧扣“十二 五”规划，囊括了新能源、高新技术和内需拉动三大主题，投资内容更加丰富。此外，信达澳银产业升级股票型基金和新华中小市值优选基金，也都以“十二五”规 划为中心，新兴产业和大消费为两个基本点，针对市场进行布局。

　　不过，中小盘股高收益的同时也意味着高风险的存在。对此，新华基金投资总 监王卫东认为，“目前，高度集中了新兴产业题材的中小盘股相对大盘股的溢价较高，但新兴产业的发展自然不会是一两年的事儿，而是未来30年的事儿。当然， 有的股票已反映了未来5年的增长，有的反映了未来一年的增长，那些单边、过快上涨的股票会遭遇调整，但能代表未来核心竞争力的潜力个股即便经历短暂调整， 也还会继续增长。”

　　中欧新动力基金拟任基金经理苟开红表示，“十二五”规划总结起来可归为两点：一是提出要转变经济增长方式，新兴产业 在未来将受到政策的大力扶持；二是提高“消费”的重要性。在这样的经济环境下，新能源、高新技术和消费板块将是2011年的几大投资主线，也将贯穿于今后 一个较长的周期之内。

　　投资建议

　　上半年重行业配置 下半年重个股选择

　　新 年伊始，关于未来经济形势的判断研讨再一次齐聚镁光灯下。国海富兰克林2011年投资策略报告指出，单从资本市场的发展趋势上看，经济扩张与流动性收缩的 互动效应将贯穿今年始终，因此市场将不会形成一定程度上的趋势定向，行业结构性轮动或将成为主导。而“上半年重在行业配置，下半年重在个股选择”已在市场 的“试温”中取得共识，踏准时点投资成为谋取超额收益的主导因素。因此行业以均衡配置为主，看好供给受限的周期性行业、资源品和消费品行业中的个股机会。

　　展望2011年，信达澳银宏观策略部总经理昌志华接受记者采访时表示：“基于通胀压力和流动性收紧，今年的市场行情将由估值驱动转向业绩驱动，市场呈区 间震荡的概率较大。一方面是因为目前市场整体估值较低，经济的平稳增长和上市公司的业绩提升支撑市场，使下跌空间有限；另一方面，在通胀压力和流动性收紧 的背景下，市场估值难以得到有效提升，较难产生趋势性大行情。在整体震荡的格局下，结构性分化难以避免。”

　　投资策略

　　ETF将是散户投资的佳品

　　“看大盘做不了大盘”的局面很快将成为历史。上证综指ETF及其联接基金的发行，使基金公司、证券公司、银行渠道联合起来，为投资者提供了非常便捷的方 式，实现了在看大盘的同时，以非常低的成本利用大盘指数进行交易。“这个产品逐渐发展起来，应该是中国散户绝佳的投资品种。”银河证券基金研究中心负责人 胡立峰这样评价。

　　此外，银河证券基金研究员李薇表示，与上证50、上证180、中证100、沪深300等指数相比，上证综指整体风险及 波动率水平明显处于较低水平。根据最近一年的周收益数据计算，上证综指系统性风险低于其它大中盘风格指数，有助于投资者实现组合投资和风格互补。上证综指 ETF的推出，则使投资者应对市场的风格转换和阶段性机会把握更加得心应手。

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。