■德圣基金研究中心

　　1月13日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金仓位变化不一。可比主动股票基金加权平均仓位为86.53%，相比前期下降0.32%；偏股混合型基金加权平均仓位为83.99%，相比前周微增0.59%；配置混合型基金加权平均仓位74.51%，相比前周微降0.7%。测算期间沪深300指数下跌0.58%，被动仓位变化因素轻微。

　　非股票投资方向的其他类型基金上周仓位均有所下降。其中，保本基金加权平均仓位34.24%，相比前周下降0.83%；偏债混合型基金加权平均仓位28.28%，相比前周下降0.54%；债券型基金加权平均股票仓位13.62%，较前周大幅下降3.09%。

　　从不同规模划分来看，大规模和中规模基金平均仓位相差不大。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位85.73%，相比前周微增0.36%。中型基金加权平均仓位84.45%，相比前周微增0.01%。小型基金加权平均仓位82.79%，相比前周下降0.77%。

　　上周基金操作分化依旧，但方向与上周相反，减持力度略大于增持。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，135只基金主动减仓幅度超过2%，占全部测算基金的26%；其中42只基金主动减仓超过5%。另一方面，主动增仓的基金数量下降较为明显，75只基金主动增仓超2%，占测算基金的14%，其中仅5只基金主动增仓幅度超过5%。

　　上周基金仓位水平分布显示，重仓基金(仓位>85%)数量下降，占比47.48%，相比前周基本不变；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比23。06%，相比前周下降1%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为10.27%，增加约1%；仓位较轻或轻仓基金占比19.19%，占比基本不变。

　　年初市场未摆脱震荡走势，由第一周的强势震荡向弱势震荡转换。上周市场观望2010年经济数据，以及货币政策调控压力仍然高悬，使得整体做多信心不强。而在指数震荡中，结构分化日趋明显，中小盘股调整压力愈发凸显。因此，在整体较高仓位水平的情况下，多数基金只能选择小幅调整持仓结构，虽然对一季度行情抱有期望，但大幅度调仓或增持均不现实。从具体基金来看，上周仓位分化仍然延续着前周格局，华夏旗下多只基金仍然保持着小幅逐步增仓态势，嘉实、景顺长城旗下基金也显示出类似策略，而博时旗下基金则显示出减持迹象。前周主动减仓明显的光大系基金上周继续这一操作方向，旗下多只主动型基金减仓超过5%。