陈喆 招商基金管理公司副总经理

　　《机构投资》宁鹏整理

　　基金管理公司本质上来讲是资产管理公司，其核心业务应该是做一些资产配置，尤其是对投资机会的把握。我们的证券投资公司只能做上市公司的投资，很多其他投资机会并不能把握到。同时，还有很多限制，比如投资比例等各方面的限制。

　　个人认为，对于明确的证券投资公司，公募也好私募也好，投资范围应该可以放开。这样的话，对于投资人的利益是最大的保护。通过专业人员的资产配置，对市场上的机会都有一个公平的把握的可能性。

　　其次，在市场化的问题上，统一以下三方面的利益非常困难。首先是将资产委托给我们的委托人的利益；第二是股东利益；第三是基金管理公司本身的利益。

　　实际上对于委托人利益，只可以通过持有人大会发表意见。但持有人大会在现实当中非常难做到，包括修改契约的流程，现在都非常复杂。如果不能保证委托人的利益，通过一个简洁、明了而且程序不那么复杂的环境实现，持有人利益保护就会变成空话。

　　所以，需要一些制度上的保障，使持有人的利益有所体现。尤其是对于来自股东方面的短期压力以及业绩排名等弊端，能够得到某种程度的遏制，这样才能基金长青。

　　此外，股权激励实际上既是激励机制，也是约束机制。这两个方面在资产管理行业未来的发展中，应该是必然的趋势。你可以看到资产管理机构中一些未上市的私募公司的实践，譬如富达的员工持股已经达到了61%以上；景顺的员工持股也达到了百分之三四十。

　　在资产管理行业，人的价值体现非常重要。我原来的东家富兰克林邓普顿基金集团，不仅仅是自己员工持股，而且是一个上市基金管理公司。在制定法规的时候，我们希望能够把这个口子打开，这将对未来整个行业的成长起到积极作用。