王林 上海富晶资产管理中心总经理

　　《机构投资》宁鹏 整理

　　从个人体会来说，在原有的《证券投资基金法》的基础上，一定要制定一个统一的投资基金法，私募和其他投资基金行为上也给予充分的空间。

　　再就是公司制基金和合伙制基金，应该和现在的契约制基金有同等的地位和待遇，主要体现在税制上。现在的做法应该是说不统一，这会影响客户的选择，客户肯定会选低税形式，比如信托计划，因为信托计划现在实际上是免税的。

　　对于私募，纳入整个法律调整范围是非常好的，只是要坚持事后备案制。

　　但是，有些私募早就在工商局注册好了，已经合法了，如果又要证监会批，证监会再不批准，那会是什么情况？这是我们关心的。

　　现在基金公司希望把几万亿养老金纳入基金管理，这是应该可以理解的的，关键是投什么。养老的钱买二级市场的股票，风险还是很大的。

　　PE的基金可以买境外已上市的便宜的股票，这些股票可能比我们IPO之前的还要便宜。

　　这是我一个长期的困惑，为什么我们的股票这么贵？为什么直接融资这一块不能放开？我们搞了十多年基金，回报还比较低。为什么？原因就是股票的价格太贵了，贵的原因是发行管制、发行量太少。

　　我们要提高直接融资比例，多少算是提高？谁来落实？提不高要追究谁的责任？十多年来直接融资一直是3%、5%。老说要提高比例，实际从来没提高过。如果不提高到20%就别再提这个词了。每年证券市场上募个几千亿，银行贷款一年就搞十万亿，导致股票价格很高，使得广大投资者的财产性收益根本无法实现。

　　如果我们放开了股票发行，个人觉得可以有力地支持结构调整，提高投资回报率。如果这个问题不解决，我们的证券投资基金业就像惊涛骇浪中的小舟，老是遇到急流险滩，想安全也很难做到，这恐怕也是更加根本的投资大环境的问题，需要政治决策解决。