图为展博投资发展有限公司副总经理易晓明

　　新浪财经讯 展恒理财2011年度投资策略报告会1月8日在北京召开，主题为“布局2011：穿越周期的财富动力”。以下展博投资发展有限公司副总经理易晓明在圆桌论坛讨论发言实录。

　　易晓明：前面介绍我们投资方法里面也讲到，我们会对一个季度的市场进行预盼和分析，但是有个矛盾，我们从来不像预测大盘那样，我们愿意看这个区间的波动状况和趋势的持续连续性。现在看一季度的机会，我的确很难讲，为什么？因为我现在两支产品仓位基本是在三千左右，中午我们交流一点，可能我们有个观点很大的不同，前面我讲了，我们对2011年的看法。第一点，防范成长的泡沫和风险；第二点，我们觉得仍然存在一些结构性的机会，当然这个结构性的机会可能有一年的结构性机会，中小板的上涨。我们最近的投资观点，感觉2011年中小板块缺少板块性上涨机会，但是又不认为2011年市场会比2010年市场差，他可能是一个震荡市场，这样的话，对我们的管理和业绩要求比较大。

　　我们内部讨论，如果2011年市场是震荡市场的话，我们希望给我们投资人带来收益，但是难度较大，我们真得看不懂了，中间有个变化，很低仓位来看，我们配置了一些房地产股，前面我讲的，中期性行业中间，我们重点关注房地产行业。我们看看上一轮房地产为代表的重工业化阶段，房地产发展了10年，也经历了高速增长的时期，未来两年，刚才曾总讲的，他希望找到这样的投资组合，2011年带来30%的确定性回报，我在想这个问题，我们在2010年为什么能够取得这样的业绩水平，有两点，一是仓位管理，这里我做个比较，为什么讲仓位管理，一个股票如果涨一倍的话，我用10%的贡献，我也只有10%的增长。我们判断会不会出现股指修复，行业的蓝筹股，行业经历了高速增长之后，进入稳定增长预期，但是是问号，因为像万科这样的龙头企业未来也有确定的预期，我们在观察机会，包括带来股指期货的机会，谢谢！

　　易晓明：刚才我讲了对房地产的认识，包括房地产行业内部面临竞争格局的变化，或者行业竞争度的提升，隐含着我们今年市场风险和机会的比较。当然，我们相信股价走势是完全反映你所知道和你所没有知道的信息，但是我们想，整个周期性行业，或者大盘蓝筹股下跌20%的空间，到年底是不是会带来绝对收益，我们想的是这个问题。

　　第二个风险，高议价背景下会不会面临投资者情绪的转变，一旦投资者情绪发生逆转的时候他所带来的风险，尽管刚才我回顾的时候，对我们的投资做了批判，在去年六月份以后，我们错失了成长股和消费类股票上涨的机会。