李良

　　逝去的2010年里，无论是业绩比较，抑或规模增幅，小基金都是基金业这个舞台上当之无愧的主角。

　　以去年最耀眼的华商基金为例，旗下华商盛世成长无悬念地摘下了年度偏股型基金业绩冠军，而在优异业绩的带动下，华商基金的规模也实现了快速增长。WIND 统计显示，2009年末，拥有134亿元规模的华商基金尚属小基金公司，但到了2010年末，膨胀至400多亿的规模则令其一步跨入中型基金公司的行列。而去年同样获得业绩、规模双丰收的，还有大摩华鑫、东吴等诸多小基金公司。

　　小基金公司去年的集体爆发，首功当归去年A股的结构性行情：许多中小盘股涨势如虹，而大盘股则持续萎靡不振，这对于偏爱投资中小盘股的小基金而言，客观上提供了创造优异业绩的沃土。而纵观去年初的基金投资策略，许多小基金也准确把握住去年行情跌宕起伏中的投资主线，集中配置了消费、医药和新兴产业等热门股，并坚定持有到年末，从而使得天独厚的优势真正转化为一年耀眼的业绩。值得关注的是，历经牛熊洗礼后的基民，更加看重基金业绩的持续性，这使得部分小基金公司凭借近两年连续的优秀业绩获得基民的青睐，从而得以在去年实现资产管理规模的大幅度扩张。

　　而一个有趣的数据是，在去年，尽管有154只新基金成立，募得份额3050亿份，但整体上基金业的资产管理规模和总份额却不升反降。这也就意味着，部分小基金公司在去年的集体扩张，所切到的“蛋糕”其实来自于其他基金公司的客户流失，基金业的格局也借此进行一次小小的洗牌。尽管总体上，这种洗牌并没有改变基金业强弱悬殊的格局，也未能撼动基金业大佬们高高在上的地位，但这无疑会给更多的小基金公司带来希望，而这种希望，将激励小基金公司们努力前行，并成为整个基金业健康发展的动力之一。

　　对于小基金去年的“大跃进”，业内褒贬不一。褒奖者认为，小基金去年的快速扩张，打破了基金业现有的僵化格局，促进了业内资源的合理流动，并使得从业人士们深刻意识到，在这个行业里业绩的持续优异远比花哨的品牌营销更重要。但也有人表示，小基金快速扩张是一把“双刃剑”，因为从过往历史来看，小基金的业绩波动较大，持续性难以保证，尤其在A股初现剧烈震荡的时候。而在业绩为王的今天，这种剧烈的业绩波动很容易伤害基民，假如今年小基金的业绩难以为继，那去年的快速扩张反而会砸了“牌子”。

　　事实上，业内的担忧不无道理。在过去的几年里，一些小基金公司也曾异军突起，但最终却演变成昙花一现，这种过山车的过度刺激感，或许是多数基民对小基金公司敬而远之的主要原因。因此，小基金公司要想真正打好这场“突围战”，仅靠一年的“大跃进”是远远不够的，还需要在“持续性”上做足文章，彻底改变基民对小基金公司的负面印象。