田密：全国证券投资类信托产品发行概况

http://www.sina.com.cn 2011年01月07日 18:08 私募排排网

　　管窥中国阳光私募业发展步伐

　　私募排排网研究员田密

　　从2003年8月第一支证券投资类信托产品“中国龙资本市场信托计划”发行成功，到现在已经经历了7余个寒暑，融智投资见证了阳光私募行业一路走来的历程。从最初寥寥可数的产品数量，到目前逾千支产品林立，阳光私募基金发展势头锐不可当。

　　据私募排排网数据中心统计不完全统计，截至2010年12月30日，全国可统计的投资顾问377家，共发行了证券投资类信托产品1200只，其中结构化信托产品420只，非结构化信托产品780只(包括私募组合基金TOT 42只)。据其中规模可统计的产品计算，平均规模约9000万元。2010年全年发行的信托产品总数就达到462只，占有史以来发行总数的38.5%。以下从产品发行各个方面展现中国阳光私募的市场状况。

　　1. 历年发行状况

　　2003年第一支证券投资类信托产品“中国龙资本市场信托计划”由云南信托发行并承担投资顾问。次年4月赵丹阳的深圳赤子之心资产管理公司和深国投成立“赤子之心(中国)集合资金信托”，是国内首支严格意义上的阳光私募信托产品。直到2006年，阳光私募正式开始扬帆起航，此时有保底收益的结构化信托产品的受欢迎程度远大于非结构产品。从2007年至今，阳光私募越来越被众多投资者所熟知，由于其长期优于公募的醒目业绩和良好的风险控制能力，阳光私募受到越来越多的高收入阶层投资者的青睐，成为国内投资理财市场上日益显要的一份子，发行数量屡创新高。2010年被成为是阳光私募“发行元年”，全年非结构产品257只，结构化产品172只，TOT 33只。

图1：全国证券投资类信托产品历年发行数量图

　　全国主要经济发达城市上海、深圳、北京是阳光私募的主要发行聚集地，截至2010年，这三个城市共发行各类型阳光私募共429只、264只、244只，占全国所有地区发行总量的78%。全国阳光私募发行城市前10名如下表(表1)

　　表1：全国证券投资类信托产品发行城市前10名

序号	发行地	发行产品数（只）
序号	发行地	非结构化	结构化	TOT	总计
1	上海市	244	169	16	429
2	深圳市	216	38	10	264
3	北京市	156	76	12	244
4	广州市	32	4	1	37
5	云南省	21	2	0	23
6	宁波市	2	17	0	19
7	杭州市	10	6	0	16
8	西安市	2	8	0	10
9	南京市	3	6	0	9
10	厦门市	3	6	0	9

　　图2：全国证券投资类信托产品主要发行城市分布图

　　2. 主要发行平台

　　据私募排排网数据中心对全国41个信托公司统计结果显示，各类型阳光私募发行总数前十名如下表(表2)。华润深国投、中融信托、外贸信托、中信信托等10家信托公司发行了890只信托产品，占发行总数的74%。

　　表2：全国证券投资类信托产品发行平台前10名

序号	信托公司	发行产品数（只）
序号	信托公司	非结构化	结构化	TOT	总计
1	华润深国投信托有限公司	145	10	8	163
2	中融国际信托有限公司	109	45	0	154
3	中国对外经济贸易信托有限公司	47	74	3	124
4	中信信托有限责任公司	88	11	1	100
5	山东省国际信托有限公司	55	27	0	82
6	上海国际信托有限公司	7	67	0	74
7	平安信托有限责任公司	43	0	17	60
8	陕西省国际信托股份有限公司	29	10	10	49
9	厦门国际信托有限公司	21	24	0	45
10	中海信托股份有限公司	10	29	0	39

　　华润深国投、中融信托、外贸信托、中信信托发行总数过百，是发行总数最多的4个信托公司。在产品类型方面，外贸信托、上海信托、中融信托是发行结构化产品最多的信托公司，华润深国投、中融信托、中信信托则是发行非结构化产品最多的信托公司，而平安信托则是全国最主要的TOT 发行平台，发行量占全国所有TOT发行总量的40%。就进来来说，外贸信托、中信信托、中融信托是今年以来发行证券投资类信托产品总数做多的平台，分别为87、69、48只。

　　3. 主要管理人

　　1200只产品中，管理人派系可统计的737只，主要分布情况如下图(图2)：券商派是主要的信托产品管理人，占比41%，公募派占33%，剩余其他类别的占26%。