作者：彭晓武

　　2010年即将谢幕，市场上的各种理财产品的排名也尘埃落定，大家都争相关注排榜首的基金产品究竟花落谁家？而恰恰忽略了那些虽没排上前列，但今年以来一直表现稳定的私募基金。

　　私募基金是长期马拉松，我们不应该把基金短期的业绩表现作为衡量一个私募基金管理人的操作能力好坏的标准，我们应该更加关注这个基金产品给投资者带来的长期稳定回报，所以我们应该更多去关注那些业绩持续表现平稳的产品，在这篇文章里，我们把他归类成稳健之星。

　　结合今年1月至11月份的私募基金整体表现，本研究中心将每月获得五星评级的基金产品进行了罗列，如下表所示：

　　图1

图2

　　从图2可以看出，这三个基金产品的单个月度表现虽然并不出类拔萃，但绝大部分时间段是跑赢大盘和同期其他私募基金产品的。最大单月跌幅仅为-5.04%，而最高单月涨幅达9.34%。

　　从三个产品的最大回撤幅度来看，如图3:所示，新价值2期的最大回撤幅度为5.04%，而乐晟为4.46%，翼虎成为为4.32%，相比同期私募产品和指数来说，已经是非常难得，凸显其优秀的风险控制能力。

图3

　　三个产品的单月涨幅虽然并不明显，但从今年的收益率情况来看，均跑赢大盘和同期其他私募基金产品，如图4所示，涨幅最高的为翼虎成为，收益率为34.96%，新价值2的涨幅为27.7%，而乐晟的涨幅为25.66%。

图4

　　风格分析：

　　新价值罗伟广：罗伟广自2009年夺得私募冠军后一举成名，公司旗下产品从三个增至16个，管理资产也大幅增加，从最初的几个亿，到现在三十几亿，其成长的速度无不让人咋舌。2009年的罗伟广给人的印象就是激进，因为其在去年的表现落差很明显。而目前的罗伟广在管理资金比以前放大十倍的情况下，风格已逐渐转型，变得稳健起来，从其今年的业绩表现来看，其产品的单个月度表现非常平稳，没有最高也没有最低，只有在稳步中前行，以这样的增长率，新价值将会呈现一种大家期盼的冠军相。

　　翼虎余定恒：出身于投行的余定恒对企业的内在价值有自己的一套评估体系，其“过去不留，物来则应，如如不动”的投资格言可见其心态相当地平稳。投资是一个终身事业，需要长期做得好，要生命不息，战斗不止。投资短期是打麻将、是博弈，如流动性、政策的博弈，但长期就是马拉松，是要长期坚持的事情。要基于全局与未来之变，抓住当下热点，看对行情，敢于出手，和巴菲特看准了下重手的观点差不多。从业绩走势来看，其投资理念与其操作手法非常一致，注重长期积累，持续盈利。

　　源乐晟曾晓洁：曾晓洁是私募界里较为少见的“保险系”出身，这位从温州的瑞安走出来的年轻基金经理，毕业于北京大学，被保送攻读了金融学研究生。毕业后进入中国人寿最早从基金研究做起，保险资金可以直接投资股票市场后他进入股票投资领域，成为当时中国人寿最年轻的基金经理。正因为有了如此经历，曾晓洁一直给人以“稳重”的印象，与其操作的产品一样稳健。他的投资格言是“绝不激进，严控仓位，操作灵活，快速认错”。

　　综合来看，具有捕捉超额收益的私募基金管理人固然有值得欣赏的地方，但是收益是与风险成正比的，这也就意味着未来的下跌风险也很大，这难免出现波动率非常大的情况，长期来考虑并非是一个优秀产品的表现方式。相反，表现平稳，却又不会有过度跌幅的产品，从长期表现来看，则非常值得投资者关注，如我们今年选出的三个稳健之星。