基金布局来年 总体仓位平稳
来源：德圣基金研究中心
年末最后一周股市表现继续低迷，资金面紧张使得股指缩量下跌。而蓝筹股的表现则多是昙花一现的一日行情，市场的方向选择尚不明朗。今年业绩大局已定，机构投资者都在评估与选择来年布局方向，本周基金仓位总体保持平稳，但不同基金之间策略选择上还是体现出显著分化。年末行情的低迷打击了部分基金的信心，在较低的仓位水平上继续主动减仓；但也有一批基金则在低迷行情中开始逐步布局，后者更加值得我们关注。
12月30日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金仓位变化不一。可比主动股票基金加权平均仓位为86.22%，相比前期下降0.66%；偏股混合型基金加权平均仓位为81.58%，相比前周微增0.43%；配置混合型基金加权平均仓位75.26%，相比前周微增0.08%。测算期间沪深300指数下跌3.9%，扣除被动仓位变化后，偏股混合型基金和配置混合型基金有主动增持(图表2)。
非股票投资方向的其他类型基金本周仓位略有下降。其中，保本基金主动减仓，加权平均仓位33.89%，相比前周下降2.35%；偏债混合型基金加权平均仓位27.01%，相比前周下降0.6%；债券型基金加权平均股票仓位15.18%，较前周微降0.31%。(图表2)。
从不同规模划分来看，大规模和中规模基金平均仓位相差不大。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位84.07%，相比前周微降0.02%。中型基金加权平均仓位83.71%，相比前周下降0.43%。小型基金加权平均仓位82.94%，相比前周下降0.37%。但扣除被动仓位变化后，各种规模基金均有小幅主动增持(图表3)。
本周基金操作分化加大，而增持力度略大于减持。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，96只基金主动减仓幅度超过2%，其中25只基金主动减仓超过5%。另一方面，主动增仓的基金数量上升，117只基金主动增仓超2%，但仅9只基金主动增仓幅度超过5%。
本周基金仓位水平分布显示，重仓基金(仓位>85%)数量下降，占比44.68%，相比前周下降3.48%；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比25.34%，相比前周增加2.9%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为11.8%，增加0.39%；仓位较轻或轻仓基金占比18.18%，占比基本不变。
年末行情低迷，基金也未在仓位上进行大的动作。着眼于明年布局，选择成长还是周期的方向也尚不明朗。因此基金大多采取谨慎的逐步调仓策略，低估值蓝筹股可能成为逐步布局对象。华夏系基金在仓位操作上一贯显示出先人一步的策略性眼光，本周华夏旗下多只基金显示出增仓迹象，值得关注。而大方向把握较好的兴业全球基金旗下仓位也有所提升。此外国泰旗下基金增仓迹象显著，泰达宏利系基金也在前期一贯谨慎策略上有所增持。在减仓基金方面，景顺长城旗下基金减持迹象最为明显，大成、汇添富旗下部分重仓基金仓位有所下调，有可能是在进行结构调整。
图表1：各类型基金简单平均仓位变化
| 简单平均仓位 | 2010-12-30 | 2010-12-23 | 仓位变动 | 净变动 |
| 指数基金 | 93.39% | 94.41% | -1.03% | -0.81% |
| 股票型 | 85.98% | 86.71% | -0.73% | -0.27% |
| 偏股混合 | 81.63% | 81.23% | 0.39% | 1.01% |
| 配置混合 | 73.12% | 73.40% | -0.29% | 0.50% |
| 特殊策略基金 | 72.06% | 71.93% | 0.14% | 0.95% |
| 保本型 | 31.44% | 32.58% | -1.15% | -0.28% |
| 偏债混合 | 20.70% | 21.97% | -1.27% | -0.60% |
| 债券型 | 14.62% | 14.75% | -0.14% | 0.36% |
图表2：各类型基金加权平均仓位变化
| 加权平均仓位 | 2010-12-30 | 2010-12-23 | 仓位变动 | 净变动 |
| 指数基金 | 93.91% | 94.96% | -1.04% | -0.85% |
| 股票型 | 86.22% | 86.88% | -0.66% | -0.20% |
| 偏股混合 | 81.58% | 81.15% | 0.43% | 1.05% |
| 特殊策略基金 | 76.35% | 75.96% | 0.39% | 1.13% |
| 配置混合 | 75.26% | 75.18% | 0.08% | 0.83% |
| 保本型 | 33.89% | 36.24% | -2.35% | -1.43% |
| 偏债混合 | 27.01% | 27.62% | -0.60% | 0.18% |
| 债券型 | 15.18% | 15.48% | -0.31% | 0.21% |
图表3：三类偏股方向基金按规模统计的平均仓位变化
| 基金规模 | 2010-12-30 | 2010-12-23 | 仓位变动 | 净变动 |
| 大型基金 | 84.07% | 84.09% | -0.02% | 0.52% |
| 中型基金 | 83.71% | 84.14% | -0.43% | 0.11% |
| 小型基金 | 82.94% | 83.30% | -0.37% | 0.19% |
注：(1)基金仓位为规模加权平均，基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算；因此加权权重以及计入大、中、小型基金的样本每周都略有变化，与前周存在不可比因素
(2)大型基金指规模百亿以上基金；中型基金50亿～100亿；小型基金50亿以下
表3：百亿以上基金仓位测算仓位明细
| 基金代码 | 基金名称 | 12月30日 | 12月23日 | 仓位增减 | 仓位水平 | 可靠性 |
| 160706 | 嘉实沪深300 | 93.08% | 94.69% | -1.61% | 重仓 | 高 |
| 110010 | 易方达价值成长 | 86.06% | 89.53% | -3.47% | 重仓 | 较高 |
| 270005 | 广发聚丰 | 92.13% | 93.37% | -1.24% | 重仓 | 较高 |
| 000051 | 华夏沪深300 | 93.14% | 94.71% | -1.56% | 重仓 | 高 |
| 110003 | 易方达上证50 | 90.70% | 90.58% | 0.12% | 重仓 | 较低 |
| 590002 | 中邮成长 | 89.43% | 89.88% | -0.45% | 重仓 | 高 |
| 510050 | 华夏上证50ETF | 99.76% | 99.50% | 0.26% | 重仓 | 高 |
| 002011 | 华夏红利 | 83.81% | 83.42% | 0.39% | 较重 | 较高 |
| 519018 | 汇添富均衡 | 90.23% | 91.78% | -1.55% | 重仓 | 较高 |
| 320003 | 诺安股票 | 86.07% | 84.09% | 1.98% | 重仓 | 中等 |
| 159901 | 易方达深证100ETF | 98.74% | 99.80% | -1.06% | 重仓 | 高 |
| 519001 | 银华优选 | 92.81% | 93.89% | -1.08% | 重仓 | 较高 |
| 050001 | 博时价值 | 78.42% | 76.60% | 1.82% | 较重 | 高 |
| 163402 | 兴全趋势 | 83.35% | 83.19% | 0.16% | 较重 | 高 |
| 070010 | 嘉实主题精选 | 53.76% | 46.27% | 7.49% | 较轻 | 中等 |
| 050009 | 博时新兴成长 | 92.66% | 91.62% | 1.04% | 重仓 | 高 |
| 000021 | 华夏优势增长 | 84.23% | 83.91% | 0.32% | 较重 | 较高 |
| 161604 | 融通深证100 | 94.50% | 94.20% | 0.30% | 重仓 | 高 |
| 110019 | 易方达深100ETF联接 | 92.10% | 93.85% | -1.75% | 重仓 | 高 |
| 000061 | 华夏盛世 | 81.98% | 76.81% | 5.17% | 较重 | 中等 |
| 090003 | 大成稳健 | 88.27% | 86.91% | 1.36% | 重仓 | 高 |
| 161601 | 融通新蓝筹 | 70.90% | 68.04% | 2.86% | 中等 | 中等 |
| 240010 | 华宝精选 | 78.44% | 75.28% | 3.17% | 较重 | 较高 |
| 050002 | 博时沪深300 | 93.86% | 94.26% | -0.39% | 重仓 | 高 |
| 070003 | 嘉实稳健 | 65.89% | 65.30% | 0.60% | 中等 | 中等 |
| 270007 | 广发大盘 | 88.93% | 87.55% | 1.38% | 重仓 | 中等 |
| 360001 | 光大量化 | 88.95% | 91.87% | -2.92% | 重仓 | 较高 |
| 270006 | 广发优选 | 83.21% | 87.87% | -4.66% | 较重 | 中等 |
| 040008 | 华安优选 | 92.73% | 92.75% | -0.02% | 重仓 | 较高 |
| 090001 | 大成价值 | 72.14% | 73.10% | -0.96% | 中等 | 中等 |
| 160505 | 博时主题 | 87.91% | 86.89% | 1.02% | 重仓 | 高 |
| 002001 | 华夏回报 | 72.82% | 69.32% | 3.50% | 中等 | 高 |
| 070011 | 嘉实策略 | 82.54% | 81.40% | 1.14% | 较重 | 较高 |
| 160311 | 华夏蓝筹 | 73.82% | 70.76% | 3.06% | 中等 | 中等 |
| 160910 | 大成创新成长 | 86.81% | 85.78% | 1.03% | 重仓 | 中等 |
| 360007 | 光大优势 | 86.13% | 83.97% | 2.16% | 重仓 | 高 |
| 200008 | 长城品牌 | 86.47% | 89.45% | -2.98% | 重仓 | 高 |
| 110020 | 易方达沪深300 | 92.20% | 94.82% | -2.62% | 重仓 | 高 |
| 519694 | 交银蓝筹 | 85.21% | 87.18% | -1.97% | 重仓 | 较低 |
| 202005 | 南方成份 | 85.78% | 91.89% | -6.11% | 重仓 | 高 |
| 202202 | 南方避险 | 42.97% | 47.98% | -5.01% | 较轻 | 中等 |
| 050004 | 博时精选 | 87.00% | 87.00% | 0.00% | 重仓 | 较高 |
| 040005 | 华安宏利 | 92.40% | 91.34% | 1.06% | 重仓 | 高 |
| 090006 | 大成2020 | 86.78% | 91.50% | -4.72% | 重仓 | 中等 |
| 180012 | 银华主题 | 82.98% | 80.18% | 2.80% | 较重 | 中等 |
| 519068 | 汇添富焦点 | 87.91% | 86.79% | 1.11% | 重仓 | 中等 |
| 202003 | 南方绩优 | 89.68% | 88.90% | 0.78% | 重仓 | 较高 |
| 162703 | 广发小盘 | 91.45% | 90.91% | 0.54% | 重仓 | 较高 |
| 260110 | 景顺蓝筹 | 76.85% | 92.62% | -15.77% | 较重 | 高 |
| 160607 | 鹏华价值 | 89.23% | 89.82% | -0.59% | 重仓 | 高 |
| 100020 | 富国天益 | 85.13% | 88.22% | -3.09% | 重仓 | 高 |
| 163803 | 中银增长 | 90.56% | 89.23% | 1.33% | 重仓 | 高 |
| 000001 | 华夏成长 | 74.97% | 74.98% | -0.01% | 中等 | 较低 |
| 160314 | 华夏行业 | 79.47% | 76.22% | 3.25% | 较重 | 中等 |
| 180003 | 银华道琼斯88 | 88.06% | 90.66% | -2.60% | 重仓 | 中等 |
| 530005 | 建信优化 | 92.85% | 90.12% | 2.72% | 重仓 | 高 |
| 519039 | 长盛同德 | 79.73% | 89.66% | -9.93% | 较重 | 较高 |
| 320005 | 诺安价值 | 69.87% | 67.33% | 2.54% | 中等 | 中等 |
| 377020 | 上投内需 | 76.06% | 78.14% | -2.08% |
