来源：众禄基金研究中心

　　基金市场

　　股票型基金：在基础市场影响下，本期(2010.12.10～2010.12.16)开放式偏股型基金净值普涨。股票型基金(不包括QDII)平均上涨3.52%，其中主动型基金平均上涨3.75%。光大保德信中小盘、万家公用事业、景顺长城能源基建涨幅居前，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨7.62%、6.87%、6.66%。广发行业领先、长信量化先锋跌幅最大，按照复权单位净值增长率统计，分别下跌0.20%、0.10%。

　　本期持续高仓位运作的指数型基金平均上涨2.88%，涨幅小于主动型基金。南方小康产业ETF、鹏华中证500、广发中证500涨幅最大，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨4.86%、4.83%、4.81%。工银瑞信深证红利ETF、工银瑞信深证红利ETF联接、国联安上证商品ETF联接跌幅最大，按照复权单位净值增长率统计，分别下跌0.18%、0.16%、0.10%。当前市场结构分化特征明显，不建议重仓配置指数型基金。

　　混合型基金：本期混合型基金平均上涨3.31%，其中一般型基金平均上涨3.37%。中邮核心优势、信达澳银精华、中欧新蓝筹涨幅最大，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨5.35%、5.28%、5.28%。而国联安安心成长、大摩消费领航、国联安稳健涨幅较小，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨-0.36%、0.01%、0.48%。本期保本型基金平均上涨1.20%。

　　QDII基金：本期QDII基金平均上涨0.39%。招商全球资源、海富通海外精选、鹏华环球发现涨幅最大，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨0.68%、0.20%、0.10%。嘉实恒生中国企业、华安香港精选、工银瑞信全球精选跌幅最大，按照复权单位净值增长率统计，分别下跌1.50%、1.23%、1.12%。QDII分散A股市场单一风险的功能的确存在，这在2009年8月以来来表现的越发明显， 但考虑到欧洲主权债券危机以及美国经济下半年可能再度下滑，建议在组合中保持低比例配置。

　　债券型基金：本期债券型基金平均上涨0.87%，个基涨跌差异比较明显。国联安信心增益

　　天治稳健双盈、泰信双息双利涨幅最大，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨1.83%、1.79%、1.74%。只有最近成立的长信中短债出现下跌，按照复权单位净值增长率统计，下跌0.01%。本期唯一短期纯债基金——嘉实超短债下跌0.04%。在通货膨胀加大、加息预期增强的背景下，债券型基金投资价值有所下降，但是仍可以作为组合的低风险资产配置。

　　投资策略

　　众禄基金研究中心核心观点：本周一大幅上涨后，股指连续四天缩量调整，短期来看，流动性收紧预期较强，继上周3年央票停发引发加息预期之后，本周3月央票发行量大幅下降，又再次引发加息预期，市场情绪不稳定，而且年底银行集中结算，资金面偏紧，股指难以持续大幅上涨，很可能以震荡为主，对于中期趋势，我们仍然维持上涨趋势不变的判断，规模适中，选股能力强的偏股型基金是较好的选择。

　　一、本周市场总结

　　本周上证指数收于2893点，和周均线持平，较前一周2841点上涨52点，涨幅1.85%，上证周成交额为6670亿，较前一周成交额5473亿增加21.87%，形态为放量上涨、遇阻回落。(本周深证成指收于12760，2.40%；中小板指收于7120，2.93%)。本周上证波动区间为2939-2847，幅度为92点，和上周波动幅度(92点)一样，震级放大为3级(前一周为2级)。

　　本周只有银行和保险行业出现下跌，其余行业均录得正收益，农林牧渔、电子支付、通信涨幅靠前，均超过5%，券商、黄金、商业连锁涨幅较小，均没超过2%。沪深个股上涨和下跌个数比为10：1，其中有7.95%的个股涨幅超过10%，没有个股跌幅超过10%。个股算术平均19.74元，较前一周上涨4.28%，表现强于上证指数，本周A股流通市值为19.44万亿，较前一周上涨2.64%，本周小盘股表现好于大盘股。

　　12月13日至12月17日(本周前四个交易日)开放式偏股型基金平均上涨2.41%，大于同期上证指数2.01%的涨幅，期间466只开放式偏股型基金收益率分布在5.53%和-0.47%之间，其中，景顺长城能源基建涨幅最大，国联安稳健表现不佳。分类来看，主动型中的股票型基金平均上涨2.63%，混合型基金平均上涨2.35%，债券型基金平均上涨0.71%；指数型基金平均上涨1.99%。

　　二、下周市场预测

　　本周重要的消息有：再次上调存款准备金率；11月经济数据公布，CPI涨5.1%；明年经济增长目标为8%，CPI目标为4%。本周股指冲高回落，波动区间为2939-2847，基本位于众禄指数预测范围2930-2800之内(上穿9点，下差47点)。根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间为2985-2870，阻力区间2985-2940，支撑区间2870-2850，市场重心上升至2895，比之前2840上升55点。根据众禄舆情指数跟踪系统的结果，本周末舆情指数为75，与上周末基本一致。

　　1、基金投资策略：积极策略—高偏股型基金仓位、低债券型和货币型基金仓位；择基策略：选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金。择时策略：请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作；

　　2、新基金认购策略：最优新基金选择：诺安全球黄金 (320013)：国内首只黄金基金；

　　3、基金定投策略：“众禄定投红绿灯”--绿灯。

　　组合推荐

　　从本期表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为4.60%、3.56%和2.49%，从下图看出，三大组合收益全部超越了比较基准。个基表现也非常突出，特别是偏股型基金——嘉实服务增值行业、大摩资源优选混合、金鹰中小盘；债券型基金——长盛积极配置、华商收益增强A。

　　注：成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率

　　稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.8+债券型基金平均收益率*0.2

　　防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+债券型基金平均收益率*0.2+货币型基金平均收益率*0.2

　　货币型基金平均收益率=货币型基金平均区间七日年化收益率均值/52

　　金鹰中小盘：金鹰中小盘在操作上较为稳健，股票仓位从未超过80%，在行业配置上跟随形势灵活调整，对于看好的个股则倾向于高比例配置，其第一大重仓股占股票市值比例持续在10%左右，适中的资产规模也使该基金更容易发挥精选个股的优势，调整灵活。该基金在08年底到09年中阶段和09年中至今的阶段中，业绩表现优异，收益率持续位于同类前10%水平，表明该基金在对行情的判断和把握上具有较强的能力。

　　大摩资源优选混合：大摩资源优选混合风格非常灵活，在仓位上动态调整，08年曾将仓位降至30%，09年又大幅增至70%以上，在行业配置上，也表现出跟随形势灵活调整的风格，08年将资产配置在食品、交运等防御型行业上，09年则明显转向地产、金融等进取性行业，10年初该基金仓位有所降低，资产上配置了电力、煤气，食品饮料，信息技术等行业，近期随着股指的攀升，该基金顺势而为的操作风格较为占优，业绩也得到大幅提升。

　　富国天惠：富国天惠基金在行业配置上，持续将批发零售、信息技术、食品饮料配置在相对高位，新兴信息产业被确立为我国的支柱产业，其发展前景广阔，而高通胀形势下，批发零售和食品饮料行业配置价值凸显，该基金的配置契合当前形势，而基金经理多年来在这几个行业的配置经验使得其能够对当前的行情有较好的把握。

　　嘉实服务：嘉实服务在资产上的均衡配置以及灵活调整的风格使其中长期业绩表现稳健，虽然均衡，但其配置也有一条主线贯穿其中，那就是对消费、服务类个股的配置，该类资产在近期以及从中长期来看，都有不错的配置价值。

　　华商收益增强：华商收益增强是一只打新类债基，在仓位上调整较为灵活，股指上涨时加大打新的力度，下跌时降低参与程度，相对风险控制较好，同时其在企业债的配置上也比较高，企业债目前来看，在各类券种中表现出一定的优势，对其较高的配置有助于增厚债基收益。

　　长盛积极配置：长盛积极配置是一只偏债型债基，在股票仓位的配置上随股指形势动态调整，在资产选择上较为灵活，在债券方面则较为稳健，配置上以国债、金融债、央票为主，从其业绩来看，对当前行情把握较好，对风险承受能力一般的投资者来说，通过其适当参与股指收益是较好的选择。

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