来源：徳圣基金研究中心

　　【德圣新基金投资建议说明】

　　【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

　　鹏华消费优选基金： 着眼消费主题 契合经济转型

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　整 体来看，适应经济转型的政策方向，鹏华消费优选作为旗下首只消费主题的股票基金，契合市场发展，具有一定的增长性。基金在产品设计上也是一般的股票基金特 点。而在团队的投资能力上，作为中型基金公司，鹏华基金在选股上仍有一定优势，而在策略前瞻性和选时能力上较弱，保持长期业绩稳健还是可期的。而从新任基 金经理来看，其在招商基金一直从事食品、农业等大消费相关行业的投资，因而具有研究基础和选股上的独特优势，投资者可以适当关注。

　　【产品特征】

　　鹏华消费优选基金是鹏华今年又一只新发股票型基金，主打大消费投资主题，契合经济结构性转型市场，为内需消费投资再添一只。

　　就投资理念而言，该基金聚焦消费主题，正是看好了我国经济转型中涌现出的投资机会。近年来，我国消费明显提速，1990-2009年社会消费品零售总额增速平均为13.89%，高于同期GDP平均增速。而随着08年经济危机使得外部经济发展减速，扩大内需和结构性调整成为危机后经济发展的主导方向，这也是基金设立的初衷。

　　从投资对象来看，该基金主要投资于大消费相关资产。基金所谓大消费，是指为了满足个人日常生活所需，所购买、使用商品或接受服务的直接或间接的行为。大消费 类行业包括消费行业以及与消费行业密切相关的行业。一是实物消费，即以商品形式存在的消费品的消费，比如食品、饮料、日用品等；二是劳务消费，即以劳务形 式存在的消费品的消费，比如旅游、教育、娱乐等。消费行业密切相关的行业指为生产消费品的行业提供服务或产品的行业，比如银行、航空、物流等。可以看出， 在消费概念的投资上，基金的投资范围更为广泛。

　　从基金的资产配置和产品设计来看，该基金是一只积极的股票型基金。其中对于股票类资产的配置60-95%。个股选择上，基金致力于挖掘大消费类行业中的优质上市公司。通过对宏观经济、行业竞争格局、企业竞争优势等进行综合分析、评估，精选具有良好基本面及估值优势的大消费类上市公司构建股票投资组合。

　　从投资特点来看，该基金具有积极成长型风格，适合风格相对积极的投资者。而由于消费作为一个主要的投资主线，各类投资者均可选择消费方向的股票基金作为组合的必备基金。

　　银河创新成长： 资深基金经理担纲 专注于创新成长

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　银河创新成长是银河旗下的另一只高股票上限的股票型基金，该基金未来重点投资于具有创新技术的成长性公司，投资于该部分的资产不低于股票资产的80%，鉴于中国经济外延性的增长模式持续性不佳，内生性的具有创新技术的企业将会得到跨越式发展，同时考虑到拟任基金经理有较为出色的投资能力，推荐投资者可以根据自己的风险承受能力进行认购。

　　【产品分析】

　　该基金为银河旗下的另一只股票型基金，重点投资于创新成长型公司，该基金的投资目标为投资于具有良好成长性的创新类上市公司，在有效控制风险的前提下，追求 基金资产的长期稳定增值。投资策略为将采用自上而下的资产配置与自下而上的股票选择相结合。在资产配置策略上，本基金根据对经济面、政策面、市场面等多因 素分析，在投资比例限制范围内，确定或调整投资组合中股票和债券的比例。在股票选择上，基金主要投资于具有创新能力和持续增长潜力的上市公司股票。

　　该基金拟任基金经理，钱睿南先生，硕士研究生学历，10 年证券从业经历。曾就职于中国华融信托投资公司、中国银河证券有限责任公司。2002 年6 月加入银河基金管理有限公司，历任交易主管、银河银泰理财分红证券投资基金经理助理、银河稳健证券投资基金经理，2009 年8 月担任银河基金公司股票投资部总监。任职银河稳健期间，长期业绩超额收益明显，熊市和震荡市场环境下业绩更为出色，投资风格表现较为稳健，各项能力没有明显的短板。

　　该基金产品重点投资成长性较强的创新性公司，预示着基金在收益和风险上都处于较高水平，而该基金拟任经理钱先生稳健的投资风格将会成为平抑风险的主要方式，鉴于，当前震荡向上的市场环境并不适合稳健的投资风格，建议投资者可以根据自己的风险偏好进行认购。

　　诺安全球黄金基金：投资黄金 抵御通胀

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　当今全球经济复苏发生分化，美日等发达经济体为了刺激国内经济加快复苏，采取量化宽松政策，使得热钱加入流入新兴市场，这些新兴经济体也面临着越来越大的通胀压力。黄金作为有特殊意义和历史价值的贵金属，其分散风险、抵御通胀、对冲弱势美元的功能得到了投资者的一致认同，而黄金ETF更因为其良好的易得性、流动性以及投资透明性得到了投资者的普遍青睐。该基金以有实物黄金支持的黄金ETF为主要投资对象，在未来市场中也将获得较多关注。另外该基金的拟任基金经理梅律吾先生具备一定的基金管理经验，该基金的业务负责人宋青先生，拥有多年黄金投资与交易经验，将在为该基金的投资运作提供有力支持。

　　【产品特征】

　　诺安全球黄金基金是一只QDII产品，也是国内首只以黄金为主要投资主题的基金。黄金具有抗通胀、避险等多重功能，在当前通胀形势高涨的形势下，这也使得该基金吸引了较多关注。

　　该基金以全球范围内有实物黄金支持的黄金交易所交易基金为重点投资对象，契约中明确规定投资于有实物黄金支持的黄金交易所交易基金不低于基金资产的80%。在投资策略上，该基金遴选出在全球发达市场上市的有实物黄金支持的优质黄金ETF，之后基本上采取买入持有的投资策略，但根据标的ETF 跟踪误差、流动性等因素定期进行调整和再平衡。该基金只买卖和持有黄金ETF 份额，不直接买卖或持有实物黄金。具体投资策略包括ETF 组合管理策略以及现金管理策略两部分组成。

　　金融危机过后，全球经济在缓慢的恢复过程当中，美日等发达经济体为了刺激国内经济加大复苏，采取量化宽松政策，使得热钱加入流入新兴市场，这些新兴经济体也 面临着越来越大的通胀压力。黄金作为有特殊意义和历史价值的贵金属，其分散风险、抵御通胀、对冲弱势美元的功能得到了投资者的一致认同，而黄金ETF 更因为其良好的易得性、流动性以及投资透明性得到了投资者的普遍青睐。该基金以有实物黄金支持的黄金ETF 为主要投资对象，在未来市场中也将获得较多关注。

　　该基金的拟任基金经理梅律吾先生，历任研究员、基金经理助理、基金经理，现任研究部副总监，具备一定的基金管理经验，但在QDII基金管理方面，经验尚浅。另外，该基金的业务负责人宋青先生，曾任职于道富环球投资管理公司、中国银行伦敦分行等机构，主管黄金与外汇交易业务。拥有多年黄金投资与交易经验，这将在为该基金的投资运作提供有力支持。

　　长城中小盘： 重点投资中小盘 追求长期稳定增值

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　长城中小盘是一只股票型基金，力求通过重点投资高成长性的中小盘股票追求基金资产的长期稳定增值。伴随着中国经济转型，国务院从产业发展战略层面出发确定了 七大战略性新兴产业，中小市值公司多属于新兴行业。相对于传统产业将受到资源、劳动力等多方面因素制约而言，而一批优秀的中小企业未来将在 “经济转型”的机遇中脱颖而出，借政策东风实现快速成长，成为中国经济未来的增长引擎。长期来看，中小盘收益潜力更为丰厚。但是，中小盘股经历了2010年的快速上涨，具备较大的估值压力。另外，该基金在投研团队上的优势也并不突出，投资者可适当关注。

　　【产品特征】

　　长城中小盘是长城基金旗下第五只股票型基金，该基金以高成长性的中小盘股票为重点投资对象，采用“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略，追求基金资产的持续增值。该基金的契约中明确规定：以不低于80%的股票资产投资于具有较高成长性和基本面良好的中小盘股票。在投资理念上，该基金认为，在经济发展的不同阶段都会涌现出具备投资价值的成长型中小市值公司。在各细分行业中占据优势地位的中小市值公司的存续和发展往往依托于企业独特的竞争优势。在投资策略上，该基金采用“自上而下” 的策略进行基金的大类资产配置。在个股选择上，该基金采用“自下而上”的股票投资策略，精选具有较高成长性的中小市值上市公司。

　　该基金的拟任基金经理杨建华先生，拥有10年证券从业经验。历任长城回报、长城久泰基金经理，现任长城久富基金经理。具备较为丰富的基金管理经验，但基金管理业绩一般，管理基金期间并未取得显著的超额收益。

　　总体来看，长城中小盘，是一只股票型基金，力求通过重点投资高成长性的中小盘股票追求基金资产的长期稳定增值。伴随着中国经济转型，国务院从产业发展战略层 面出发确定了七大战略性新兴产业，中小市值公司多属于新兴行业。相对于传统产业将受到资源、劳动力等多方面因素制约而言，而一批优秀的中小企业未来将在 “经济转型”的机遇中脱颖而出，借政策东风实现快速成长，成为中国经济未来的增长引擎。长期来看，中小盘收益潜力更为丰厚。但是，中小盘股经历了2010年的快速上涨，具备较大的估值压力。另外，该基金在投研团队上的优势也并不突出，投资者可适当关注。

　　建信保本混合基金：立足保本，追求最优

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　建信保本作为一只保本型基金，力求通过风险资产与安全资产的动态配置和有效的组合管理，在为适用保本条款的每份基金份额提供人民币1.00元的保本保证的基础上，寻求组合资产的稳定增长和保本周期收益的最大化。该基金的拟任基金经理黎颖芳女士，具备一定的债券型基金投资经验，另外建信基金在债基方面较为出色的投研实力也将为该基金提供良好的支持。对于有低风险配置需求的投资者而言，可以适当参与。

　　【产品特征】

　　建信保本是一只保本型基金，保本周期为三年，第一个保本周期届满时，在符合保本基金存续条件下，本基金继续存续并进入下一保本周期，如果保本周期到期后，该 基金未能符合保本基金存续条件，则本基金将按基金合同的约定，变更为“建信积极配置混合型证券投资基金”。同时，基金的投资目标、投资范围、投资策略以及 基金费率等相关内容也将做相应变更。

　　建信保本力求通过风险资产与安全资产的动态配置和有效的组合管理，在为适用保本条款的每份基金份额提供人民币1.00元 的保本保证的基础上，寻求组合资产的稳定增长和保本周期收益的最大化。在投资理念上，该基金通过良好的资产配置、组合管理和风险控制，把安全资产投资的潜 在收益与基金前期已实现收益作为后期投资的风险损失限额，经放大后作为风险资产的投资上限，实现组合资产的保本增值。在投资策略上，分为两个层次：一层为 基金在风险资产和安全资产两大类资产上的配置策略；另一层为安全资产的投资策略和风险资产的投资策略。

　　该基金的拟任基金经理为黎颖芳女士，证券从业经历10年。2008年4月起任建信稳定增利基金经理助理。2009年2月19日至今任建信稳定增利基金经理之一，具备一定债基投资管理经验。另外，建信基金在债券基金投资方面，表现出了较强的投资运作能力，旗下两只债基，建信增利和建信强债表现出色。这也将为该基金的投资运作提供有力支持。

　　总体来看，建信保本作为一只保本型基金，力求通过风险资产与安全资产的动态配置和有效的组合管理，在为适用保本条款的每份基金份额提供人民币1.00元的保本保证的基础上，寻求组合资产的稳定增长和保本周期收益的最大化。该基金的拟任基金经理黎颖芳女士，具备一定的债券型基金投资经验，另外建信基金在债基方面较为出色的投研实力也将为该基金提供良好的支持。对于有低风险配置需求的投资者而言，可以适当参与。

　　海富通大中华精选：精选“大中华概念”股票，追求长期稳定增值

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　海富通大中华精选股票基金以“大中华概念”股票为重点投资对象，坚定看好“大中华概念”股票的成长空间，力求通过积极主动的投资，精选海外具有“大中华概 念”的优质股票进行投资，分享大中华区域经济发展增长的成果。该基金的拟任基金经理杨铭先生担任海富通中国海外基金经理，具备一定的海外市场投资管理经 验，将为该基金的投资运作提供有力支持。从长期来看，中国作为新兴经济体，未来仍将保持较快的发展速度，“大中华概念”股票也具备更大的投资价值。对于该 基金，投资者可适当参与。

　　【产品特征】

　　海富通大中华精选是海富通基金公司旗下第二只QDII产 品，该基金主要通过投资于在海外证券市场交易的大中华公司的优质股票，追求在有效控制风险的前提下实现基金资产的稳健、持续增值。该基金主要投资于以全球 除内地股票市场以外的具有“大中华概念”上市公司为主要投资对象。所谓“大中华概念”的股票需满足以下三个条件之一：上市公司注册在中国内地、香港、台 湾、澳门；上市公司中最少百分之三十股权由大中华区域的股东持有；公司最近一个会计年度至少50%营业额来自大中华区域。该基金坚定看好“大中华概念”股票的成长空间，力求通过积极主动的投资，精选海外具有“大中华概念”的优质股票进行投资，分享大中华区域经济发展增长的成果。

　　在投资策略上，该基金通过对全球宏观经济和大中华地区区域经济的基本面分析，采用自上而下的策略对资产进行有效资产配置；对股票的选择，采用自下而上的“三站式”精选策略，挖掘定价合理、具备持续竞争优势的上市公司股票进行投资，并有效控制下行风险。

　　该基金的拟任基金经理为杨铭先生，2004 年4 月加入海富通基金公司，任股票分析师，海富通中国海外股票(QDII)基金经理助理，2010 年1 月起任海富通中国海外股票(QDII)基金经理。具备一定的海外市场投资管理经验，这也将为该基金的投资运作提供有力支持。

　　总体来看，海富通大中华精选股票基金以“大中华概念”股票为重点投资对象，坚定看好“大中华概念”股票的成长空间，力求通过积极主动的投资，精选海外具有 “大中华概念”的优质股票进行投资，分享大中华区域经济发展增长的成果。该基金的拟任基金经理杨铭先生担任海富通中国海外基金经理，具备一定的海外市场投 资管理经验，将为该基金的投资运作提供有力支持。从长期来看，中国作为新兴经济体，未来仍将保持较快的发展速度，“大中华概念”股票也具备更大的投资价 值，对于该基金，投资者可适当参与。

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