来源：徳圣基金研究中心

　　金融危机爆发后，美联储一直坚持量化宽松的货币政策，流动性泛滥，美元贬值预期日益强烈。新兴市场受国际热钱加速流入的困扰，面临着越来越强的通胀压力。未来世界经济复苏仍旧面临较大的不确定性，虽然会逐步复苏，但前路依旧曲折。在这种形势下，抵御通胀、保本增值就成了投资者的最基本投资需求。在这种背景下，国内首只以黄金为主要投资对象的基金，诺安全球黄金基金应运而生。

　　通胀愈演愈烈 黄金备受追捧

　　金融危机过后，全球经济复苏发生分化，新兴经济体复苏态势良好，经济保持较快增长，而美日等发达国家则复苏进程缓慢。这些发达经济体为了刺激国内经济加快复苏，采取量化宽松政策，热钱加入流入新兴市场，美元加速贬值，资源品价格狂飙。新兴经济体也面临着越来越大的通胀压力。中国作为代表性新兴经济体也面临着强烈的通胀压力，11月份CPI同比涨幅达5.1%，创下28个月新高，全年通胀也将超3%，而且预计2011年全年CPI涨幅将达4%，未来通胀压力仍将较大。

　　黄金作为有特殊意义和历史价值的贵金属，其分散风险、抵御通胀、对冲弱势美元的功能得到了投资者的一致认同。而有实物黄金支持的黄金ETF——以标准化的实物黄金为基础资产，并可以用实物黄金申购赎回基金份额的黄金ET，更因为其良好的易得性、流动性以及投资透明性得到了投资者的普遍青睐。

　　从中长期来看，黄金的走势仍值得看好。一方面，随着通胀预期的走高，黄金的价格也将随之水涨船高。另一方面，从供需来看，目前黄金的需要正日趋升高，而全球黄金的总产量却在下降。产量下降而需求上涨，也将推高金价。

　　诺安黄金基金：重点投资黄金ETF，提供新的分散组合风险的选择

　　诺安全球黄金基金是国内首只以黄金为主要投资对象的基金。该基金以全球范围内有实物黄金支持的黄金交易所交易基金为重点投资对象，契约中明确规定：投资于有实物黄金支持的黄金交易所交易基金不低于基金资产的80%。紧密跟踪金价走势，力求为投资者提供一类可有效分散组合风险的黄金类金融工具。

　　在投资策略上，该基金遴选出在全球发达市场上市的有实物黄金支持的优质黄金ETF，之后基本上采取买入持有的投资策略，但根据标的ETF 跟踪误差、流动性等因素定期进行调整和再平衡。该基金只买卖和持有黄金ETF 份额，不直接买卖或持有实物黄金。具体投资策略包括ETF 组合管理策略以及现金管理策略两部分组成。

　　从该基金的产品设计来看，其投资目的非常明确，紧通过密跟踪金价走势，为投资者提供一类可有效分散组合风险的黄金类金融工具。该基金重点投资黄金ETF，在流动性、投资透明度方面更显优势。尽管黄金经历了2010年的大幅上涨之后，短期具有一定波动风险。但从中长期来看，随着通胀形势的愈发严峻和黄金供需的失衡，未来黄金走势仍值得看好。该基金作为国内首只以实物黄金支持的黄金ETF为主要投资对象，在未来市场中也将获得较多关注。

　　管理团队：基金公司发展迅速，海外投资经验尚待丰富

　　诺安基金公司成立于2003年12月，目前其旗下管理着11只开放式基金，管理资产规模在国内基金业处于中游水平。目前诺安基金公司形成了较为齐全的产品线，所管理的开放式基金涵盖股票型、混合型、指数型、债券型和货币型基金。而且其旗下也不乏近期表现出色的基金，像诺安中小盘、诺安灵活配置在成立以来业绩表现突出，超额收益明显。但在QDII方面，诺安基金在诺安黄金之前尚无产品，境外证券投资管理经验有待丰富。

　　该基金的拟任基金经理梅律吾先生，历任研究员、基金经理助理、基金经理，现任研究部副总监，具备较为丰富的基金管理经验，但在QDII基金管理方面，尚无基金经理任职经理，海外投资经验有待丰富。另外，该基金的业务负责人宋青先生，曾任职于道富环球投资管理公司、中国银行伦敦分行等机构，主管黄金与外汇交易业务。拥有多年黄金投资与交易经验，这将为该基金的投资运作提供有力支持。

　　投资总结：规避通胀，适当参与

　　美国第二轮量化宽松政策，欧元区债务危机问题、中国不断上涨的通胀压力，这些这种经济不确定性因素仍将对金价构成支撑。而且，从中长期来看，随着通胀形势的愈发严峻和黄金供需的失衡，未来黄金走势仍值得看好。对于国内投资者而言，未来一段时间国内的通胀形势仍将严峻，抵御通胀，保本增值也成了投资者的最基本的投资需求。

　　诺安全球黄金基金以有实物黄金支持的黄金ETF 为主要投资对象，紧密跟踪金价走势，力求帮助投资者抵御通胀风险，实现保本增值。黄金作为有特殊意义和历史价值的贵金属，其分散风险、抵御通胀、对冲弱势美元的功能得到了投资者的一致认同。黄金ETF 更因为其良好的易得性、流动性以及投资透明性得到了投资者的普遍青睐。作为国内首只以黄金为主要投资对象的基金，也必将成为有规避通胀风险需要的投资者的重要选择。该基金的拟任基金经理梅律吾先生具备一定的基金管理经验，但在海外投资管理方面有待丰富。对于该基金，有规避通胀风险以及有低风险产品配置需求的投资者，可适当参与。