基金维持高仓位 策略分化显著
来源：德圣基金研究中心
本周股市先扬后抑，小幅上涨。11月份宏观经济数据公布，CPI增速创29个月以来的新高，但央行再次上调存款准备金率而非普遍预期的加息，这反而对市场构成利好。尽管12月CPI将高位回落，但当前通胀忧患仍未消除，政策压力仍是最近制约行情的主要阻力，市场观望情绪浓厚。本周基金虽然继续保持较高仓位，但策略分化显著。重仓基金仍然保持仓位高位，而相对谨慎的基金则继续主动减仓。
12月16日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金仓位小幅波动。可比主动股票基金加权平均仓位为88.12%，相比前期回升0.16%；偏股混合型基金加权平均仓位为83.08%，相比前周微降0.05%；配置混合型基金加权平均仓位76.16%，相比前周上升1.17%。测算期间沪深300指数上涨3.44%，存在轻微的被动加仓效应；扣除被动加仓效应后，只有配置混合型基金存在小幅主动加仓(图表2)。但基金整体仓位仍维持高位。
继上周加仓后，非股票投资方向的其他类型基金本周仓位继续回升。其中，保本基金加权平均仓位35.54%，相比前周回升3.33%；偏债混合型基金加权平均仓位28.96%，相比前周微降0.50%；债券型基金加权平均股票仓位14.96%，较前周回升2.14%。(图表2)。低风险基金整体加仓明显。
从不同规模划分来看，大规模和中规模基金平均仓位相差不大。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位85.49%，相比前周微降0.30%。中型基金加权平均仓位86.01%，相比前周提高0.84%。小型基金加权平均仓位84.33%，相比前周微升0.32%。扣除被动仓位变化后，大规模和小规模基金均有主动减仓(图表3)。
尽管本周基金操作力度有所提高，但整体表现仍旧较为谨慎。总体来看，观望情绪浓厚，仓位策略分化格局延续。重仓基金普遍坚守较高仓位，而相对谨慎的基金则继续主动减持。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，114只基金主动增仓幅度超过2%，其中42只基金主动增仓超过5%。另一方面，70只基金主动减持超2%，其中30只基金主动减持幅度超过5%。相比前周，增仓和减仓基金数量都有所上升。
本周基金仓位水平分布显示，重仓基金(仓位>85%)数量有所提升，占比51.84%，相比前周上升约3%；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比21.47%，相比前周下降约1%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为8.70%，下降约1.7%；仓位较轻或轻仓基金占比17.99%，占比基本不变。
从具体基金来看，本周操作分化有所加大。基金公司之间的策略分化没有发生明显转变，仓位策略也没有发生重大改变。重仓基金仍然保持接近90%的高仓位，此类基金仍然保持对成长股的较高配置，对结构性行情仍然期待。而偏谨慎的基金则对通胀引发的紧缩较为担忧，在中等仓位基础上继续减仓。在偏股基金方面，国联安、诺安、国投瑞银等公司旗下基金继续大幅减仓。大成、嘉实等旗下基金主动减仓也较为明显。重仓基金仓位基本保持平稳，而增仓显著的主要是一些前期仓位较低的基金。
| 简单平均仓位 | 2010-12-16 | 2010-12-10 | 仓位变动 | 净变动 |
| 指数基金 | 93.65% | 92.87% | 0.78% | 0.55% |
| 股票型 | 87.79% | 87.10% | 0.69% | 0.31% |
| 偏股混合 | 82.95% | 82.57% | 0.38% | -0.10% |
| 配置混合 | 74.46% | 73.07% | 1.39% | 0.73% |
| 特殊策略基金 | 73.89% | 73.55% | 0.34% | -0.31% |
| 保本型 | 32.94% | 29.96% | 2.98% | 2.26% |
| 偏债混合 | 24.06% | 24.79% | -0.72% | -1.36% |
| 债券型 | 13.71% | 11.70% | 2.01% | 1.65% |
| 加权平均仓位 | 2010-12-16 | 2010-12-10 | 仓位变动 | 净变动 |
| 指数基金 | 94.09% | 93.56% | 0.54% | 0.34% |
| 股票型 | 88.12% | 87.96% | 0.16% | -0.20% |
| 偏股混合 | 83.08% | 83.13% | -0.05% | -0.52% |
| 特殊策略基金 | 78.13% | 77.26% | 0.88% | 0.29% |
| 配置混合 | 76.16% | 74.99% | 1.17% | 0.54% |
| 保本型 | 35.54% | 32.21% | 3.33% | 2.59% |
| 偏债混合 | 28.96% | 29.45% | -0.50% | -1.20% |
| 债券型 | 14.96% | 12.82% | 2.14% | 1.76% |
| 基金规模 | 2010-12-16 | 2010-12-10 | 仓位变动 | 净变动 |
| 大型基金 | 85.49% | 85.79% | -0.30% | -0.71% |
| 中型基金 | 86.01% | 85.17% | 0.84% | 0.41% |
| 小型基金 | 84.33% | 84.01% | 0.32% | -0.12% |
图表4：2010年以来，三类股票方向基金平均仓位与沪深300指数走势对比|
基金仓位一周测评
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| 股票型 | |||||||||
| 基金代码 | 基金名称 | 基金类型 | 基金公司 | 12 月 16 日 | 12 月 10 日 | 仓位增减 | 净变动 | 仓位水平 | 可靠性 |
| (前十五位) | |||||||||
| 310328 | 申万新动力 | 股票型 | 申万巴黎基金 | 94.30% | 92.34% | 1.96% | 1.72% | 重仓 | 中等 |
| 210003 | 金鹰优势 | 股票型 | 金鹰基金 | 94.30% | 93.20% | 1.10% | 0.89% | 重仓 | 高 |
| 110029 | 易方达科讯 | 股票型 | 易方达基金 | 94.21% | 93.40% | 0.81% | 0.61% | 重仓 | 较高 |
| 580002 | 东吴双动力 | 股票型 | 东吴基金 | 94.00% | 93.20% | 0.80% | 0.58% | 重仓 | 较高 |
| 420005 | 天弘周期 | 股票型 | 天弘基金 | 93.99% | 93.50% | 0.49% | 0.29% | 重仓 | 中等 |
| 350005 | 天治创新 | 股票型 | 天治基金 | 93.88% | 94.20% | -0.32% | -0.50% | 重仓 | 较高 |
| 310388 | 申万消费 | 股票型 | 申万巴黎基金 | 93.88% | 92.35% | 1.53% | 1.30% | 重仓 | 较高 |
| 360006 | 光大增长 | 股票型 | 光大保德信基金 | 93.82% | 92.67% | 1.15% | 0.92% | 重仓 | 高 |
| 180010 | 银华优质 | 股票型 | 银华基金 | 93.81% | 92.10% | 1.71% | 1.47% | 重仓 | 较高 |
| 240011 | 华宝大盘 | 股票型 | 华宝兴业基金 | 93.79% | 92.40% | 1.39% | 1.15% | 重仓 | 中等 |
| 202005 | 南方成份 | 股票型 | 南方基金 | 93.69% | 92.31% | 1.38% | 1.14% | 重仓 | 高 |
| 519005 | 海富通股票 | 股票型 | 海富通基金 | 93.55% | 92.35% | 1.20% | 0.97% | 重仓 | 高 |
| 270008 | 广发核心 | 股票型 | 广发基金 | 93.38% | 92.30% | 1.08% | 0.84% | 重仓 | 较高 |
| 020010 | 国泰金牛成长 | 股票型 | 国泰基金 | 93.34% | 94.33% | -0.99% | -1.17% | 重仓 | 高 |
| 161610 | 融通领先 | 股票型 | 融通基金 | 93.24% | 92.62% | 0.62% | 0.39% | 重仓 | 高 |
| (后十五位) | |||||||||
| 290006 | 泰信蓝筹 | 股票型 | 泰信基金 | 78.62% | 78.89% | -0.27% | -0.83% | 较重 | 较低 |
| 519994 | 长信金利 | 股票型 | 长信基金 | 78.47% | 66.68% | 11.79% | 11.04% | 较重 | 高 |
| 162203 | 泰达稳定 | 股票型 | 泰达宏利基金 | 77.53% | 80.60% | -3.07% | -3.59% | 较重 | 较高 |
| 162208 | 泰达首选 | 股票型 | 泰达宏利基金 | 76.05% | 85.02% | -8.97% | -9.40% | 较重 | 中等 |
| 260101 | 景顺股票 | 股票型 | 景顺长城基金 | 75.30% | 78.25% | -2.95% | -3.52% | 较重 | 高 |
| 217001 | 招商股票 | 股票型 | 招商基金 | 75.21% | 71.81% | 3.40% | 2.72% | 较重 | 高 |
| 000061 | 华夏盛世 | 股票型 | 华夏基金 | 73.74% | 77.02% | -3.28% | -3.87% | 中等 | 较高 |
| 320011 | 诺安中小盘 | 股票型 | 诺安基金 | 73.07% | 69.94% | 3.13% | 2.42% | 中等 | 中等 |
| 050014 | 博时创业 | 股票型 | 博时基金 | 72.97% | 64.24% | 8.73% | 7.95% | 中等 | 中等 |
| 590005 | 中邮主题 | 股票型 | 中邮创业基金 | 71.35% | 67.44% | 3.90% | 3.16% | 中等 | 中等 |
| 162202 | 泰达周期 | 股票型 | 泰达宏利基金 | 70.12% | 66.40% | 3.72% | 2.97% | 中等 | 高 |
| 121005 | 国投创新 | 股票型 | 国投瑞银基金 | 69.16% | 75.28% | -6.12% | -6.74% | 中等 | 中等 |
| 257020 | 国联安精选 | 股票型 | 国联安基金 | 68.78% | 81.87% | -13.09% | -13.59% | 中等 | 中等 |
| 200010 | 长城双动力 | 股票型 | 长城基金 | 67.82% | 46.31% | 21.51% | 20.67% | 中等 | 中等 |
| 320005 | 诺安价值 | 股票型 | 诺安基金 | 64.57% | 76.80% | -12.23% | -12.82% | 中等 | 中等 |
| 偏股混合型 | |||||||||
| ( 前十位 ) | |||||||||
| 375010 | 上投优势 | 偏股混合 | 上投摩根基金 | 94.59% | 93.59% | 1.00% | 0.80% | 重仓 | 中等 |
| 580001 | 东吴嘉禾优势 | 偏股混合 | 东吴基金 | 93.84% | 93.77% | 0.06% | -0.13% | 重仓 | 高 |
| 100022 | 富国天瑞 | 偏股混合 | 富国基金 | 93.63% | 92.98% | 0.66% | 0.44% | 重仓 | 高 |
| 398001 | 中海优质成长 | 偏股混合 | 中海基金 | 93.47% | 91.24% | 2.23% | 1.96% | 重仓 | 中等 |
| 350002 | 天治优选 | 偏股混合 | 天治基金 | 93.23% | 93.50% | -0.27% | -0.47% | 重仓 | 中等 |
| 310358 | 申万新经济 | 偏股混合 | 申万巴黎基金 | 93.20% | 92.93% | 0.27% | 0.05% | 重仓 | 高 |
| 630001 | 华商领先 | 偏股混合 | 华商基金 | 93.10% | 91.37% | 1.73% | 1.47% | 重仓 | 高 |
| 270006 | 广发优选 | 偏股混合 | 广发基金 | 92.79% | 92.50% | 0.29% | 0.06% | 重仓 | 中等 |
| 110005 | 易方达积极成长 | 偏股混合 | 易方达基金 | 92.51% | 91.23% | 1.28% | 1.01% | 重仓 | 较高 |
| 460002 | 华泰成长 | 偏股混合 | 华泰柏瑞基金 | 92.35% | 91.34% | 1.01% | 0.75% | 重仓 | 较高 |
| ( 后十位 ) | |||||||||
| 163801 | 中银中国 | 偏股混合 | 中银国际基金 | 72.34% | 69.25% | 3.09% | 2.38% | 中等 | 高 |
| 161601 | 融通新蓝筹 | 偏股混合 | 融通基金 | 72.33% | 77.94% | -5.61% | -6.18% | 中等 | 较高 |
| 233001 | 大摩基础 | 偏股混合 | 摩根士丹利华鑫基金 | 70.70% | 65.40% | 5.30% | 4.54% | 中等 | 中等 |
| 160311 | 华夏蓝筹 | 偏股混合 | 华夏基金 | 69.44% | 69.55% | -0.11% | -0.82% | 中等 | 中等 |
| 240001 | 华宝宝康消费 | 偏股混合 | 华宝兴业基金 | 68.56% | 71.61% | -3.05% | -3.73% | 中等 | 中等 |
| 070001 | 嘉实成长 | 偏股混合 | 嘉实基金 | 68.55% | 70.22% | -1.68% | -2.38% | 中等 | 中等 |
| 070003 | 嘉实稳健 | 偏股混合 | 嘉实基金 | 67.50% | 72.47% | -4.97% | -5.64% | 中等 | 中等 |
| 288001 | 华夏经典配置 | 偏股混合 | 华夏基金 | 65.13% | 65.77% | -0.64% | -1.40% | 中等 | 较高 |
| 200001 | 长城久恒 | 偏股混合 | 长城基金 | 58.68% | 42.01% | 16.67% | 15.84% | 较轻 | 较低 |
| 070010 | 嘉实主题精选 | 偏股混合 | 嘉实基金 | 50.09% | 42.60% | 7.49% | 6.66% | 较轻 | 高 |
| 配置混合型 | |||||||||
| ( 前五位 ) | |||||||||
| 540003 | 汇丰动态 | 配置混合 | 汇丰晋信基金 | 94.64% | 95.08% | -0.44% | -0.59% | 重仓 | 高 |
| 210002 | 金鹰红利 | 配置混合 | 金鹰基金 | 86.95% | 79.23% | 7.72% | 7.17% | 重仓 | 较高 |
| 200007 | 长城回报 | 配置混合 | 长城基金 | 86.92% | 85.97% | 0.95% | 0.55% | 重仓 | 高 |
| 519066 | 汇添富蓝筹 | 配置混合 | 汇添富基金 | 86.62% | 83.35% | 3.27% | 2.81% | 重仓 | 中等 |
| 420001 | 天弘精选 | 配置混合 | 天弘基金 | 85.91% | 83.35% | 2.56% | 2.10% | 重仓 | 较低 |
| ( 后五位 ) | |||||||||
| 050007 | 博时平衡 | 配置混合 | 博时基金 | 50.69% | 48.36% | 2.33% | 1.48% | 较轻 | 高 |
| 217002 | 招商平衡 | 配置混合 | 招商基金 | 41.40% | 45.39% | -3.99% | -4.83% | 较轻 | 中等 |
| 253010 | 国联安安心 | 配置混合 | 国联安基金 | 41.01% | 45.34% | -4.33% | -5.17% | 较轻 | 中等 |
| 620001 | 金元宝石保本 | 配置混合 | 金元比联基金 | 40.34% | 36.23% | 4.11% | 3.33% | 较轻 | 高 |
| 162205 | 泰达预算 | 配置混合 | 泰达宏利基金 | 31.22% | 26.31% | 4.92% | 4.25% | 轻仓 | 较低 |
| 指数型 | |||||||||
| (前五位) | |||||||||
| 159903 | 南方深成 ETF | 指数基金 | 南方基金 | 99.70% | 99.43% | 0.27% | 0.25% | 重仓 | 高 |
| 159902 | 华夏中小板 ETF | 指数基金 | 华夏基金 | 99.70% | 99.70% | 0.00% | -0.01% | 重仓 | 较高 |
| 159901 | 易方达深证 100ETF | 指数基金 | 易方达基金 | 99.50% | 99.50% | 0.00% | -0.02% | 重仓 | 高 |
| 510130 | 易方达上证中盘 ETF | 指数基金 | 易方达基金 | 99.32% | 98.65% | 0.67% | 0.62% | 重仓 | 高 |
| 510050 | 华夏上证 50ETF | 指数基金 | 华夏基金 | 99.30% | 99.10% | 0.20% | 0.17% | 重仓 | 较高 |
| (后五位) | |||||||||
| 399001 | 中海上证 50 | 指数基金 | 中海基金 | 87.05% | 87.84% | -0.79% | -1.15% | 重仓 | 较低 |
| 110021 | 易方达中盘 ETF 联接 | 指数基金 | 易方达基金 | 86.46% | 86.32% | 0.14% | -0.25% | 重仓 | 中等 |
| 320010 | 诺安中证 100 | 指数基金 | 诺安基金 | 86.12% | 87.28% | -1.16% | -1.53% | 重仓 | 中等 |
| 110003 | 易方达上证 50 | 指数基金 | 易方达基金 | 85.00% | 84.83% | 0.17% | -0.26% | 重仓 | 中等 |
| 040180 | 华安 180ETF 联接 | 指数基金 | 华安基金 | 81.24% | 80.92% | 0.32% | -0.20% | 较重 | 中等 |
| 特殊策略型 | |||||||||
| (前三位) | |||||||||
| 540004 | 汇丰 2026 | 特殊策略基金 | 汇丰晋信基金 | 94.20% | 93.46% | 0.74% | 0.53% | 重仓 | 高 |
| 090006 | 大成 2020 | 特殊策略基金 | 大成基金 | 93.20% | 92.23% | 0.97% | 0.73% | 重仓 | 高 |
| 070018 | 嘉实回报 | 特殊策略基金 | 嘉实基金 | 75.67% | 79.28% | -3.60% | -4.15% | 较重 | 中等 |
| (后三位) | |||||||||
| 350001 | 天治增长 | 特殊策略基金 | 天治基金 | 71.50% | 71.37% | 0.13% | -0.55% | 中等 | 中等 |
| 002001 | 华夏回报 | 特殊策略基金 | 华夏基金 | 70.06% | 68.19% | 1.87% | 1.14% | 中等 | 较高 |
| 540001 | 汇丰 2016 | 特殊策略基金 | 汇丰晋信基金 | 40.46% | 40.11% | 0.35% | -0.47% | 较轻 | 高 |
| 保本型 | |||||||||
| 202211 | 南方恒元 | 保本型 | 南方基金 | 64.64% | 60.33% | 4.31% | 3.51% | 中等 | 较高 |
| 202202 | 南方避险 | 保本型 | 南方基金 | 45.07% | 41.03% | 4.04% | 3.22% | 较轻 | 较高 |
| 519697 | 交银保本 | 保本型 | 交银施罗德基金 | 34.70% | 31.61% | 3.09% | 2.35% | 轻仓 | 高 |
| 020018 | 国泰金鹿保本 ( 二期 ) | 保本型 | 国泰基金 | 16.42% | 15.21% | 1.21% | 0.77% | 轻仓 | 中等 |
| 180002 | 银华保本 | 保本型 | 银华基金 | 3.88% | 1.64% | 2.24% | 2.18% | 轻仓 | 中等 |
| 偏债混合型 | |||||||||
| 340001 | 兴业可转债 | 偏债混合 | 兴业全球基金 | 30.42% | 30.88% | -0.46% | -1.18% | 轻仓 | 高 |
| 202101 | 南方宝元 | 偏债混合 | 南方基金 | 32.44% | 30.37% | 2.07% | 1.35% | 轻仓 | 高 |
| 121001 | 国投融华债券 | 偏债混合 | 国投瑞银基金 | 15.14% | 20.98% | -5.84% | -6.41% | 轻仓 | 较低 |
| 151002 | 银河收益 | 偏债混合 | 银河基金 | 31.35% | 30.52% | 0.83% | 0.11% | 轻仓 | 较高 |
| 310318 | 申万盛利配置 | 偏债混合 | 申万巴黎基金 | 10.96% | 11.19% | -0.23% | -0.57% | 轻仓 | 中等 |
| 债券型 | |||||||||
| ( 前三位 ) | |||||||||
| 573003 | 诺德强债 | 债券型 | 诺德基金 | 20.66% | 20.58% | 0.08% | -0.48% | 轻仓 | 高 |
| 217011 | 招商收益 | 债券型 | 招商基金 | 20.58% | 18.47% | 2.11% | 1.60% | 轻仓 | 中等 |
| 620003 | 金元丰利 | 债券型 | 金元比联基金 | 20.55% | 17.08% | 3.47% | 2.99% | 轻仓 | 中等 |
| ( 后三位 ) | |||||||||
| 320004 | 诺安优化收益 | 债券型 | 诺安基金 | 2.34% | 3.34% | -1.00% | -1.11% | 轻仓 | 中等 |
| 340009 | 兴业增利 | 债券型 | 兴业全球基金 | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 轻仓 | 中等 |
| 162210 | 泰达债券 A | 债券型 | 泰达宏利基金 | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 轻仓 | 中等 |
