□ 本报记者 赵学毅

　　据《证券日报》基金周刊独家观察，上证指数年内已有7次百点大跌，股票方向基金连遭重创，但泰达宏利成长等6只股基七战七捷，业绩稳居同类排名前1/3

　　截至12月17日，距离2010年行情收官仅剩10个交易日，“宽幅震荡”已经成为今年股市的最明显特征。在震荡的趋势下，主动管理型股票方向的基金业绩分化明显。据《证券日报》基金周刊独家发现，上证指数年内有7个交易日涨跌超过百点，且均为下跌。期间，有6只基金技高一筹，成功跨越7次百点下跌风暴，且全年业绩排名靠前，成为今年名副其实的抗跌明星；不过，也有8只基金七战七负，成为基金中的助跌分子。

　　迎战7次百点长阴

　　混合偏股基金胜过普通股基

　　与2007年的单边上涨、2008年的单边下跌相比，2009年、2010年A股宽幅震荡趋势明显。据《证券日报》基金周刊最新统计，截至12月17日，今年以来上证指数共有7次百点异动，且均为下跌。仅11月份便发生两次百点大跌风暴，其一是11月12日暴跌162.3点，成为年内最强百点风暴；其二是11月16日下跌119.87点。其余5次百点下跌分别在1月13日、4月19日、5月6日、5月17日及6月29日，当日分别下跌101.31点、150点、117.45点、136.7点、108.23点。此外，上证指数单日上涨超过90点的仅有一天，10月15日上涨91.52点；单日下跌超过90点且不足百点的也仅有一天，1月20日上证指数下跌95.02点。而在2009年，百点大跌有9次，百点上涨有4次，其中11月份也恰有两次百点下跌。可见，今年股市震荡频率同比有所降低。

　　股市的动荡，考验着主动管理型基金管理能力。对比发现，混合型偏股基金的抗跌能力明显高于普通股票型基金(剔除指数型基金及建仓期未满的基金)。大盘7次百点长阴，混合型偏股基金的净值平均回报率均超过同期普股票型基金。

　　据《证券日报》基金周刊及财汇资讯最新统计，在年内最强百点风暴的11月16日，可比185只主动管理型股票基金净值平均回报率为-3.10%，同日可比的75只混合型偏股基金净值平均回报率-2.80%，领先股基0.3个百分点；在大跌150点的4月19日，普通股基平均回报-3.70%，而混合型偏股基金平均回报-3.48%，领先0.22个百分点；在大跌136.7点的5月17日，普通股基平均回报-3.97%，而混合型偏股基金平均回报-3.76%，领先0.21个百分点。其余的4次百点大跌，混合型偏股基金整体回报率均战胜普通股基。

　　截至12月17日，普通股基净值年内回报率为6.65%，而同期混合型偏股基金今年以来净值平均回报8.9%，领先2.25个百分点，业绩相当于跑赢普通股基34%。业内人士分析称，混合型偏股基金较低的股票仓位水平，成为今年跑赢普通股基的直接原因。

　　6基金七战七捷 抗跌

　　8基金七战七负 助跌

　　一次成功有可能只是侥幸，但次次成功便是实力。在今年以来的7次百点暴跌中，有6只基金七战七捷，成为今年名副其实的“抗跌明星”，展现出基金经理不俗的选股择时能力。

　　《证券日报》基金周刊根据财汇资讯数据统计，在这7次大跌中，有6只基金始终排在同类股票方向基金业绩的前1/3排名。

　　普通股基有3只七战七捷，分别是泰达宏利成长股票、国泰区位优势股票、上投摩根内需动力股票，三只基金年内净值回报率分别达27.05%、17.35%、5.64%。其中，李源执掌的泰达宏利成长股票，在今年1月13日的百点大跌中逆市增长了0.34%，堪称奇迹。除这三只七战七捷的股基外，还有15只股基实现了七战六捷，包括银河行业股票(陈欣、成胜执掌，该股基年内回报率33.14%)、大摩领先优势股票(陈晓执掌，该股基年内回报率26.66%)、东吴双动力股票(王炯执掌，该股基年内回报率25.36%)，尤其是大摩领先优势股票、东吴双动力股票两只股基在1月13日的百点大跌中成功实现了逆市增长；另外，大成基金旗下的大成景阳领先股票(杨建华执掌，该股基年内回报率25.31%)、大成行业轮动股票(杨建勋执掌，该股基年内回报率17.82%)两只基金也实现了七战六捷。

　　混合型偏股基金也有3只七战七捷，分别是嘉实主题混合、中银中国混合(LOF)、长城景气行业龙头混合，三只基金年内净值回报率分别达23.50%、15.68%、14.95%。其中，邹唯执掌的嘉实主题混合，在今年11月16日顶住年内最强风暴，净值仅微跌0.88%，在可对比的75只混合型偏股基金中排名第一；在今年的5月6日的大跌中，该基金同样微跌0.36%，位居业绩排行榜首位；该基金还在4月19日、5月17日及6月29日的三次百点暴跌中占据同类基金排行榜冠军。除这三只七战七捷的股基外，还有4只基金实现了七战六捷，包括长城安心回报混合(徐九龙执掌，该股基年内回报率14.22%)、国泰金鼎价值混合(邓时锋执掌，该股基年内回报率13.01%)、中银收益混合(陈军、甘霖执掌，该股基年内回报率14.68%)、金鹰红利价值混合(蔡飞鸣执掌，该股基年内回报率12.83%)。

　　有抗跌基金，也有助跌基金。在普通股基中，某基金公司旗下的3只基金七战七负，年内回报率分别为-3.43%、-2.18%、0.49%；华宝兴业旗下的华宝兴业先进成长股票、富国旗下的富国天博创新股票等三只基金同样在7次百点风暴中，业绩落后至后1/3排名，年内总回报分别为-12.00%、7.77%、-4.227%。在混合型偏股基金中，也有两只基金同样七战七负。此外，在7次百点大跌中，还有国联安优势股票等9只股票型基金、富国天瑞强势混合等7只混合型偏股基金，均有6次告负，业绩落后至后1/3排名。

　　独立判断+预见能力

　　抗跌明星基金经理秀“必杀技”

　　从基金公司的角度看，嘉实、泰达宏利、中银、国泰、长城等5家基金公司旗下基金表现较为抗跌，在7次百点风暴中，旗下各有一只基金实现了七战七捷，各有一只基金实现了七战六捷。

　　来自晨星的数据显示，通过选取股票方向的基金，对截至三季度末基金资产规模排名前十的基金公司旗下产品进行加权比较，结果显示，十大基金公司中，只有嘉实基金公司和大成基金公司的总体业绩回报实现了正收益，其中嘉实基金的整体回报为1.58%。嘉实旗下的嘉实主题混合今年七战七捷，嘉实研究精选股票实现了七战六捷。大成基金虽然未有七战七捷的基金，但有七战六捷的基金占据两席，大成景阳领先股票、大成行业轮动股票表现抢眼。

　　业内人士评价嘉实主题混合基金经理邹唯是“在可控风险下获取投资收益的人”，擅长主题投资，在选股思路上对热点板块具有较强的预见性，同时择时能力很强，从管理嘉实主题的历史来看，基本上对历次大的转折时点把握较好。在邹唯看来，主题投资的游戏规则比较另类，需要基金经理有独立判断和预见能力。而基于对经济发展趋势的前瞻性把握，才能看得更远，走得更稳。

　　泰达宏利的女将李源，执掌的泰达宏利成长股票年内回报率达到27.05%，在股基金业绩榜中暂列第七名。“通常会对某些行业和个股异常关注，但每家上市公司都有成长的多个阶段，且具体行业是否在具体时点具备投资机会也是我们配置首要考虑的。”李源对此表示。

　　“明星基金在7次大调整中之所以表现抗跌，不单单是因为有一位成熟的基金经理，关键还在于其持仓结构。这些基金仓位相对灵活，高超的择股能力取得高额收益。比如泰达宏利成长在在4月19日大跌前夕已经将仓位降低至60%的契约下限，成功避险。”一基金分析在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，“在目前异动的市场环境中，需要更多地依靠长期业绩优异的基金来获得稳定的收益，或许更能适应市场的风格转换，把握风格转换过程中稍纵即逝的获益机会。”