2010年基金之“最”(五)

　　跑得最快的基金

　　东吴基金：整体崛起 2010年最大的黑马

　　当选理由：1.2010年旗下基金全线崛起，全部基金排名里前15名占据两席。

　　2.2010年整年中的表现持续抢眼，在今年前三季度，前5名中东吴包揽了3席。

　　3.2009年旗下基金基本都处于垫底的位置。

　　记者 高丽霞

　　东吴基金可以说是今年最大的黑马，无论在今年的上半年的震荡低迷市，还是下半年的反弹行情中，都把握得十分准确。旗下基金一改去年的颓势，整体崛起，且今年表现持续抢眼。尤其值得一提的是，东吴基金的投资总监王炯还是一位女性，也因此成就了一段“巾帼不让须眉”的佳话。不过有市场人士表示，东吴基金在熊市中的业绩都较为乐观，反而在大牛市中有点不知所措。

　　旗下基金整体崛起

　　在2010年的震荡市场中，东吴基金脱颖而出，来了个180度的大反转。从基金公司旗下产品的平均业绩来看，东吴基金今年以来的整体表现在所有基金公司中名列前茅，整体投研实力非同一般。

　　易天富统计数据显示，截至12月16日，东吴旗下8只基金全线飘红，4只股票型基金在同类型的261只基金中均排在前10%。其中投资总监王炯掌管的东吴价值成长双动力和东吴行业轮动今年以来回报率分别为25.73%、22.48%，在同类型的261只基金中分别排名第10和第20位。两只混合型基金今年战绩也很不错，东吴进取策略和东吴嘉禾优势精选今年以来涨幅分别高达26.21%、19.97%，在同类型的160只可比基金中，分别排名第5和第18位。

　　今年以来东吴行业轮动主要是重仓新兴产业和资源类板块，最大的优点就是精湛的个股挖掘能力，包钢稀土(600111)、古井贡酒(000596)等均是今年的大牛股，而其在三季度新增加的重仓股金发科技(600143)仅10月份以来涨幅就达30%左右，卓越的个股挖掘能力将是东吴行业轮动冲击年度冠军的秘密武器。

　　然而在2010年全线辉煌之前，是2009年东吴基金一整年的业绩阵痛，彼时东吴旗下基金似乎都有点跟不上节奏。在2009年上半年的大牛市中，东吴基金市场趋势判断失误，而在下半年的震荡市场中，东吴基金也没有把握住机构性机会。在连连判断失误、踏反节奏之际，东吴旗下基金业绩悉数垫底，东吴行业轮动和东吴价值成长双动力分别以42.10%和33.20%的成绩在同类型的206只股票型基金中排名第197位、203位。

　　胜在熊市，败在牛市？

　　对于今年东吴基金的突飞猛进，有市场人士却表示，这一点都不惊讶，因为东吴基金一向以来在弱市中都表现得较为出色，反而在大牛市中踏不上节奏。纵观东吴基金成立以来的生长轨迹，给人的直接印象就是“强、弱、强”的业绩节拍，与之相对应的则是大市的“熊、牛、熊”，这也难怪市场人士如此表述。

　　资料显示，东吴基金成立于2004年9月。中石化2001年7月上市后紧随而来的的长达4年的“熊市”还没有结束，伴随着2005年股改的进行，一轮波澜壮阔的大牛市行情展开。2006、2007年，A股吹响大牛市的号角，沪深两市市值也高歌猛进，实现了历史性的跨越。2007年沪指从2728点起步，自9月份开始，大盘蓝筹“挟持”着沪指从5300点一路上攻至6100点。

　　然而在如此大好的行情里，东吴旗下基金表现却并不出色。2006年东吴嘉禾优势精选回报率为126.12%，在同类型的68只基金中排名第18位。2007年，旗下两只基金排名也在后半部。嘉禾优势精选涨幅为98.01%，在同类型的94只混合型基金中排在第65名；2006年年底成立的东吴价值成长双动力涨幅为119.96%，在同类型的131只基金中排名第74位。

　　2008年1月，中国平安抛出巨额融资计划，重创股市，两天之内沪指狂泻了600点。再融资风暴引发上市公司“大小非”持股在解禁后争先恐后地卖出。2008年沪指从年初的5265点狂泻到年底收盘时的1820.81点，下跌了3440.75点。

　　然而就在这样的大熊市中，东吴基金却整体表现不错。价值成长双动力2008年亏损43.31%，在同类型的168只基金中排名第16位，成立于2008年4月的东吴行业轮动仅亏损27.91%。嘉禾优势精选业绩也排在前半部分。

　　在2008年末，王炯执掌的东吴价值成长基金的仓位仅为58.61%，相对于大多数基金在2008年底接近满仓抄底，东吴基金显得过于谨慎，也因此与2009年上半年的反弹行情失之交臂。在下半年的结构性行情中，东吴基金也连连判断失误。

　　来年投资展望：2011年，市场普遍认为A股市场将面临结构性行情，上半年通胀压力较大，政策紧缩力度也大，下半年通胀将有所回落。从以往的惯例来看，东吴基金在这样的行情里似乎都如鱼得水。而东吴“三剑客”是基民们的的主要投资选择。

　　行业轮动在震荡为主的行情里，选股能力突出，能够将行业配置与个股选择相结合，操作思路灵活。

　　价值成长双动力2009年对反转行情的把握欠缺，其他时间的运作都较为成功，而其对成长股的挖掘占有优势。基于未来几年市场都将处在“调结构”政策背景下，该基金优势有望得到进一步的发挥。

　　进取策略自成立以来一直采取谨慎建仓的策略，未来，基于大消费的医药、食品饮料及新兴产业仍然是其重要关注的对象。挖掘个股机会是该基金业绩得以持续的关键。

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