来源：德圣新基金研究中心

   　德圣新基金投资建议说明

　　【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

    鹏华消费优选基金： 着眼消费主题 契合经济转型

　　【认购建议】一般推荐 【德圣点评】

　　整体来看，适应经济转型的政策方向，鹏华消费优选作为旗下首只消费主题的股票基金，契合市场发展，具有一定的增长性。基金在产品设计上也是一般的股票基金特点。而在团队的投资能力上，作为中型基金公司，鹏华基金在选股上仍有一定优势，而在策略前瞻性和选时能力上较弱，保持长期业绩稳健还是可期的。而从新任基金经理来看，其在招商基金一直从事食品、农业等大消费相关行业的投资，因而具有研究基础和选股上的独特优势，投资者可以适当关注。

　　【产品特征】

　　鹏华消费优选基金是鹏华今年又一只新发股票型基金，主打大消费投资主题，契合经济结构性转型市场，为内需消费投资再添一只。

　　就投资理念而言，该基金聚焦消费主题，正是看好了我国经济转型中涌现出的投资机会。近年来，我国消费明显提速， 1990-2009 年社会消费品零售总额增速平均为 13.89% ，高于同期 GDP 平均增速。而随着 08 年经济危机使得外部经济发展减速，扩大内需和结构性调整成为危机后经济发展的主导方向，这也是基金设立的初衷。

　　从投资对象来看，该基金主要投资于大消费相关资产。基金所谓大消费，是指为了满足个人日常生活所需，所购买、使用商品或接受服务的直接或间接的行为。大消费类行业包括消费行业以及与消费行业密切相关的行业。一是实物消费，即以商品形式存在的消费品的消费，比如食品、饮料、日用品等；二是劳务消费，即以劳务形式存在的消费品的消费，比如旅游、教育、娱乐等。消费行业密切相关的行业指为生产消费品的行业提供服务或产品的行业，比如银行、航空、物流等。可以看出，在消费概念的投资上，基金的投资范围更为广泛。

　　从基金的资产配置和产品设计来看，该基金是一只积极的股票型基金。其中对于股票类资产的配置 60-95% 。个股选择上，基金致力于挖掘大消费类行业中的优质上市公司。通过对宏观经济、行业竞争格局、企业竞争优势等进行综合分析、评估，精选具有良好基本面及估值优势的大消费类上市公司构建股票投资组合。

　　从投资特点来看，该基金具有积极成长型风格，适合风格相对积极的投资者。而由于消费作为一个主要的投资主线，各类投资者均可选择消费方向的股票基金作为组合的必备基金。 \

    银河创新成长： 资深基金经理担纲 专注于创新成长

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】 银河创新成长是银河旗下的另一只高股票上限的股票型基金，该基金未来重点投资于具有创新技术的成长性公司，投资于该部分的资产不低于股票资产的 80% ，鉴于中国经济外延性的增长模式持续性不佳，内生性的具有创新技术的企业将会得到跨越式发展，同时考虑到拟任基金经理有较为出色的投资能力，推荐投资者可以根据自己的风险承受能力进行认购。 【产品分析】 该基金为银河旗下的另一只股票型基金，重点投资于创新成长型公司，该基金的投资目标为投资于具有良好成长性的创新类上市公司，在有效控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。投资策略为将采用自上而下的资产配置与自下而上的股票选择相结合。在资产配置策略上，本基金根据对经济面、政策面、市场面等多因素分析，在投资比例限制范围内，确定或调整投资组合中股票和债券的比例。在股票选择上，基金主要投资于具有创新能力和持续增长潜力的上市公司股票。 该基金拟任基金经理，钱睿南先生，硕士研究生学历， 10 年证券从业经历。曾就职于中国华融信托投资公司、中国银河证券有限责任公司。 2002 年 6 月加入银河基金管理有限公司，历任交易主管、银河银泰理财分红证券投资基金经理助理、银河稳健证券投资基金经理， 2009 年 8 月担任银河基金公司股票投资部总监。任职银河稳健期间，长期业绩超额收益明显，熊市和震荡市场环境下业绩更为出色，投资风格表现较为稳健，各项能力没有明显的短板。 该基金产品重点投资成长性较强的创新性公司，预示着基金在收益和风险上都处于较高水平，而该基金拟任经理钱先生稳健的投资风格将会成为平抑风险的主要方式，鉴于，当前震荡向上的市场环境并不适合稳健的投资风格，建议投资者可以根据自己的风险偏好进行认购。

    大成深证成长 40ETF 联接：紧跟目标指数 + 获取理想收益

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】 为控制通胀，保障经济健康稳定运行，特别是对冲热钱，央行两次提高存款准备金率，并意外加息，收紧流动性。受此影响，沪深两市在 10 月份迎来一波上涨行情之后，出现大幅下跌，目前一直处于震荡回调期。分析整个国际环境，特别是美日采取量化宽松货币政策，造成全球流动性泛滥，大量资金流入新兴经济体，特别是中国。结合中国宏观经济基本面，整体保持稳定和向好，因此，我们预计 2011 年市场行情将是一种整体向上的利好行情。大成基金管理公司在此时推出大成深证成长 40ETF 联接基金 , 这是一个很好的时机和选择。同时，我们又要看到，大成深证成长 40ETF 联接基金 是股票基金，预期风险收益水平高于混合基金、债券基金和货币市场基金，同时本基金为指数型基金，紧密跟踪标的指数，具有和标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征，属于证券投资基金中风险较高、收益较高的品种。投资者在投资时要结合自己的风险承受范围，合理选择。综合以上分析，我们向投资者一般推荐该基金

　　【产品特征】

　　大成深证成长 40 交易型开放式指数证券投资基金联接基金是股票基金，预期风险收益水平高于混合基金、债券基金和货币市场基金，同时本基金为指数型基金，紧密跟踪标的指数，具有和标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征，属于证券投资基金中风险较高、收益较高的品种。本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动。投资者在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。

　　目前，中国经济和资本市场将长期快速增长。指数化投资可以在有效分散风险的基础上，以最低的成本和较低的风险获得市场平均回报，有助于基金投资者实现财富与中国经济及资本市场同步增长的目标。 大成深证成长 40ETF 联接基金 以拟合、跟踪具有良好市场代表性、流动性与成长性的深证成长 40 价格指数为原则，通过投资于目标 ETF 、标的指数成份股和备选成份股等，力求获得该标的指数所代表的平均收益率，满足基金投资者的投资需求。

　　大成深证成长 40ETF 联接基金 以目标 ETF 基金份额、标的指数成份股及备选成份股为主要投资对象。正常情况下投资于目标 ETF 基金份额的投资组合资产不低于基金资产净值的 90% ，持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。为更好地实现投资目标，本基金还可投资于新股、债券、回购、权证及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

　　在投资策略上， 大成深证成长 40ETF 联接基金 以深证成长 40ETF 作为其主要投资标的，方便特定的客户群通过本基金投资深证成长 40ETF 。本基金并不参与深证成长 40ETF 的管理。在实施上，主要以一级市场申购的方式投资于目标 ETF ，获取基金份额净值上涨带来的收益；在目标 ETF 基金份额二级市场交易流动性较好的情况下，也可以通过二级市场买卖目标 ETF 的基金份额。

　　从管理团队上来看， 大成深证成长 40ETF 联接基金拟任基金经理 何光明 先生，工学硕士， 14 年证券从业经历。 1999 年加入大成基金管理有限公司，历任研究员、策略分析师、大成精选增值混合型证券投资基金基金经理( 2004 年 12 月 15 日 至 2006 年 1 月 20 日 )、大成价值增长证券投资基金基金经理助理、大成积极成长基金基金经理助理。 2008 年 01 月 12 日起 担任大成价值增长证券投资基金基金经理。在职期间，何光明先生的业绩表现良好，为投资者带来了可观的收益。

    交银趋势优先：把握经济结构转型中的投资机会

　　【认购建议】 一般推荐

　　【德圣点评】 交银趋势是股票型基金，该基金在经济转型大背景下，力图通过把握中国人口变化的重大趋势，精选受益其中的优势行业和个股，在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。该基金的拟任基金管华雨先生投资管理经验丰富，在执掌信诚四季红基金经理期间业绩表现出色，管理该基金未来表现也值得期待。

　　【产品特征】 交银趋势是交银基金旗下第十三只基金产品，从该基金的产品特点来看，该基金的投资理念与拟任基金经理方面值得关注。

    诺安全球黄金基金：投资黄金 抵御通胀

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】 当今全球经济复苏发生分化， 美日等发达经济体为了刺激国内经济加快复苏，采取量化宽松政策，使得热钱加入流入新兴市场，这些新兴经济体也面临着越来越大的通胀压力。黄金作为有特殊意义和历史价值的贵金属，其分散风险、抵御通胀、对冲弱势美元的功能得到了投资者的一致认同，而黄金 ETF 更因为其良好的易得性、流动性以及投资透明性得到了投资者的普遍青睐。该基金以有实物黄金支持的黄金 ETF 为主要投资对象，在未来市场中也将获得较多关注。另外该基金的拟任基金经理梅律吾先生具备一定的基金管理经验，该基金的业务负责人宋青先生，拥有多年黄金投资与交易经验，将在为该基金的投资运作提供有力支持。

　　【产品特征】

　　诺安全球黄金基金是一只 QDII 产品，也是国内首只以黄金为主要投资主题的基金。黄金具有抗通胀、避险等多重功能，在当前通胀形势高涨的形势下，这也使得该基金吸引了较多关注。

　　该基金以全球范围内有实物黄金支持的黄金交易所交易基金为重点投资对象，契约中明确规定投资于有实物黄金支持的黄金交易所交易基金不低于基金资产的 80% 。在投资策略上，该基金遴选出在全球发达市场上市的有实物黄金支持的优质黄金 ETF ，之后基本上采取买入持有的投资策略，但根据标的 ETF 跟踪误差、流动性等因素定期进行调整和再平衡。该基金只买卖和持有黄金 ETF 份额，不直接买卖或持有实物黄金。具体投资策略包括 ETF 组合管理策略以及现金管理策略两部分组成。

　　金融危机过后，全球经济在缓慢的恢复过程当中，美日等发达经济体为了刺激国内经济加大复苏，采取量化宽松政策，使得热钱加入流入新兴市场，这些新兴经济体也面临着越来越大的通胀压力。黄金作为有特殊意义和历史价值的贵金属，其分散风险、抵御通胀、对冲弱势美元的功能得到了投资者的一致认同，而黄金 ETF 更因为其良好的易得性、流动性以及投资透明性得到了投资者的普遍青睐。该基金以有实物黄金支持的黄金 ETF 为主要投资对象，在未来市场中也将获得较多关注。

　　该基金的拟任基金经理梅律吾先生，历任研究员、基金经理助理、基金经理，现任研究部副总监，具备一定的基金管理经验，但在 QDII 基金管理方面，经验尚浅。另外，该基金的业务负责人宋青先生，曾任职于道富环球投资管理公司、中国银行伦敦分行等机构，主管黄金与外汇交易业务。拥有多年黄金投资与交易经验，这将在为该基金的投资运作提供有力支持。

金鹰主题优势：挖掘 12 · 5 规划下的主题投资机会

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】 金鹰主题优势是一只注重主题投资机会的股票型基金，该基金不低于 80% 的股票资产投资于主题性投资机会，随着 12 · 5 规划即将出台，主题性的投资机会将会在较长时间内成为市场的重要行情，但是考虑到拟任基金经理投资经验尚浅，金鹰管理团队投研能力较为有限，建议投资者一般关注。

　　【产品特征】

　　该基金为金鹰基金旗下的把握主题性投资机会的高股票投资上限的股票型基金，其中，不低于 80% 的股票资产投资于主题性投资机会，而基金在投资策略上，将按照“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略，来实现基金资产的合理配置，基金的投资目标为，构建一个以主题投资为主导的投资组合，以期分享中国经济快速发展的成果与金融工具多样化所带来的风险管理之便利。

　　而从基金管理人的角度看，冼鸿鹏先生，数量经济学专业硕士，证券从业经历四年。曾任职于广发证券， 2007 年 4 月加入金鹰基金管理有限公司，先后担任行业研究员、研究组长、金鹰中小盘精选混合型基金基金经理助理等职。冼先生投资经验不足，未来投资能力还需观察。

　　该基金的投资亮点并不突出，虽然未来市场主题性行情较多，但是还要关注基金未来对主题性投资机会的把握能力，而拟任基金经理投资经验尚不丰富，基金把握主题性投资机会的能力还有待观察，鉴于金鹰基金整体投研能力较为有限，我们认为投资者可以一般关注。

　　上投大盘：把握大盘蓝筹估值优势

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　上投大盘是上投基金以大盘蓝筹为主的股票型基金，该基金不低于 80% 的股票类资产投资于大盘蓝筹，考虑到当前大盘蓝筹较低的估值水平，未来市场或有阶段性行情，拟任基金经理管理基金期间，业绩处于中游水平，表现出一定的投资能力。

　　【产品分析】 上投大盘是上投旗下一只高股票上限的股票型基金，该基金重点投资于大盘蓝筹，基金的投资目标为通过投资大盘蓝筹股票，力争最大程度的分享中国经济持续发展带来的中长期收益。在有效控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。基金投资策略为“自下而上”的精选个股，重点投资于在行业内占有领先地位、业绩良好且稳定增长、价值相对低估的大盘蓝筹上市公司。

　　华安稳固收益： 3 年投资周期滚动操作 注意利率上涨风险

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　华安稳固收益是华安旗下的第三只债券基金，该基金为一级债基，以 3 年为一个投资周期，投资目标在于周期结束时资产累计净值不低于起初净值。该基金拟任经理债券方面的投资能力尚需提升，稳健的投资者可以关注。

　　【产品分析】 该基金为一级债券基金，不参与二级股票市场的投资，较为注重基金风险管理，投资目标在于本基金投资目标是在追求本金长期安全的基础上，力争为基金份额持有人创造高于比较基准收益的当期收益。该基金的投资策略上建立逐期追求投资本金安全的风险控制目标和收益稳定递增的产品运作风格，以“ 3 年运作周期滚动”的方式，实施开放式运作。基金设定运作期期末的避险目标为力求期末基金份额净值加上当期累计分红金额不低于当期第 1 个工作日的基金份额净值。基金保本的特征较为明显。