来源:德圣基金研究中心
本周股市维持弱势震荡格局。周末即将发布11月经济数据,市场普遍预期通胀走高,对可能引致的政策紧缩心态谨慎,观望情绪浓厚。本周基金操作也跟随市场的谨慎基调,整体上仓位小幅下降,但基金之间的仓位分化格局并无改变。重仓基金仍然保持仓位高位,而相对谨慎的基金则继续主动减仓。
12月9日仓位测算数据显示,各类以股票为主要投资方向的主动型基金仓位小幅波动。可比主动股票基金加权平均仓位为87.96%,相比前期下降0.75%;偏股混合型基金加权平均仓位为83.1%,相比前周下降0.95%;配置混合型基金加权平均仓位75.01%,相比前周微降0.19%。测算期间沪深300指数下跌1%,存在轻微的被动减仓效应;扣除被动减仓效应后,股票型和偏股混合型基金仍有小幅主动减持(图表2)。
继前周显著减仓后,非股票投资方向的其他类型基金本周仓位有所回升。其中,保本基金加权平均仓位32.15%,相比前周回升1.19%;偏债混合型基金加权平均仓位29.44%,相比前周微降0.29%;债券型基金加权平均股票仓位12.81%,较前周回升1.19%。(图表2)。
从不同规模划分来看,大规模和小规模基金平均仓位相差不大。三类偏股方向主动型基金中,大型基金加权平均仓位85.67%,相比前周下降0.99%。中型基金加权平均仓位85.44%,相比前周下降0.8%。小型基金加权平均仓位83.9%,相比前周微降0.34%。扣除被动仓位变化后,均有小幅主动减仓(图表3)。
本周基金操作力度有所下降,观望情绪浓厚,仓位策略分化格局延续。重仓基金普遍坚守高仓位,而相对谨慎的基金则继续主动减持。测算数据显示,扣除被动仓位变化后,90只基金主动增仓幅度超过2%,其中15只基金主动增仓超过5%。另一方面,100只基金主动减持超2%,其中32只基金主动减持幅度超过5%。相比前周,增仓和减仓基金数量都有所下降。
本周基金仓位水平分布显示,重仓基金(仓位>85%)数量保持不变,占比48.74%,相比前周下降约2%;仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比22.63%,相比前周上升约2%;仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为10.44%,占比保持不变;仓位较轻或轻仓基金占比18.18%,占比基本不变。
从具体基金来看,本周操作仍有分化,但操作力度普遍下降。基金公司之间的策略分化没有发生明显转变,仓位策略难有发生重大改变的理由。重仓基金仍然保持接近90%的高仓位,这些基金普遍重仓成长股,对结构性行情仍然抱有期待。而偏谨慎的基金则对紧缩引致市场整体受压较为担忧,在中等仓位基础上继续减仓。在偏股基金方面,国联安、长城、国投瑞银等公司旗下基金继续大幅减仓。摩根华鑫、中银等旗下基金主动减仓也较为明显。重仓基金仓位基本保持平稳,而增仓显著的主要是一些仓位较轻的基金,包括前周大幅度减持的偏债类基金。
图表1:各类型基金简单平均仓位变化
简单平均仓位 | 2010-12-9 | 2010-12-2 | 仓位变动 | 净变动 |
指数基金 | 92.87% | 92.77% | 0.10% | 0.17% |
股票型 | 87.10% | 87.66% | -0.56% | -0.45% |
偏股混合 | 82.57% | 83.57% | -1.00% | -0.86% |
特殊策略基金 | 73.55% | 73.32% | 0.23% | 0.43% |
配置混合 | 73.07% | 73.26% | -0.19% | 0.01% |
保本型 | 29.96% | 29.03% | 0.93% | 1.14% |
偏债混合 | 24.79% | 24.99% | -0.21% | -0.02% |
债券型 | 11.70% | 10.58% | 1.12% | 1.21% |
数据来源:德圣基金研究中心
图表 2 :各类型基金加权平均仓位变化
加权平均仓位 | 2010-12-9 | 2010-12-2 | 仓位变动 | 净变动 |
指数基金 | 93.55% | 93.53% | 0.02% | 0.08% |
股票型 | 87.96% | 88.71% | -0.75% | -0.65% |
偏股混合 | 83.10% | 84.05% | -0.95% | -0.81% |
特殊策略基金 | 77.18% | 77.22% | -0.04% | 0.14% |
配置混合 | 75.01% | 75.20% | -0.19% | 0.00% |
保本型 | 32.15% | 30.96% | 1.19% | 1.41% |
偏债混合 | 29.44% | 29.73% | -0.29% | -0.08% |
债券型 | 12.81% | 11.62% | 1.19% | 1.29% |
注:基金仓位为规模加权平均,基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算;因此加权的权重每周都略有变化,与前周存在不可比因素 图表 3 :三类偏股方向基金按规模统计的平均仓位变化
基金规模 | 2010-12-9 | 2010-12-2 | 仓位变动 | 净变动 |
大型基金 | 85.67% | 86.67% | -0.99% | -0.88% |
中型基金 | 85.44% | 86.25% | -0.80% | -0.68% |
小型基金 | 83.90% | 84.23% | -0.34% | -0.20% |
注:( 1 )基金仓位为规模加权平均,基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算;因此加权权重以及计入大、中、小型基金的样本每周都略有变化,与前周存在不可比因素 ( 2 )大型基金指规模百亿以上基金;中型基金 50 亿~ 100 亿;小型基金 50 亿以下
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