延续弱势盘整 重仓双汇发展基金一周领先
来源：德圣基金研究中心
弱势震荡盘整，观望气氛浓厚
在央行为 2011 年货币政策定调为“稳健”之后，市场整体反应平淡，而对周末宏观数据的公布则牵动市场神经，尤其在后半周，市场谨慎情绪有强化之势。一周指数维持在年线附近震荡盘整，多空表现均衡。资金面上，延续上周量能持续萎缩。行业表现上，上周与上周也较为相似，金融、地产、能源、机械行业保持稳健，而电子、医药、消费在回调之后走势渐趋平稳。
上周政策面上不出预期，明年货币政策基调转向“稳健”，实为收紧符合市场普遍预期。而目前市场关注的焦点是 11 月通胀数据。上周六将公布 11 月宏观数据，以及央行公开市场上对三年期央票的暂停，使得年底前加息预期再度升温。周五收盘后央行宣布再次调高准备金率 0.5% ，使准备金率达到历史新高。
目前来看，通胀仍是政策关注的核心。调高准备金率降低了周末加息的可能，但若 11 月 CPI 达到 5% ，加息压力仍然很大。在市场等待数据和政策的敏感阶段，震荡盘整格局仍难以打破。
表 1 、一周市场、行业指数概览 ( 12.3—12.9 )
| 指数 | 一周涨跌 |
| 深成指 | -0.45% |
| 沪深 300 | -1.01% |
| 上证综指 | -1.13% |
| 中小板 | -1.87% |
| 中证 500 | -3.39% |
基金净值整体回落 双汇重仓基金业绩爆发
受基础市场弱势震荡影响，上周基金净值整体处于小幅下跌中。其中偏股方向基金平均跌幅在 1.3% 以上，而指数基金仅微幅下跌不足 1% 。债券基金方向，纯债基金成为唯一的正收益基金。而在股票方向基金中，受重仓股双汇发展近两周连续 7 个涨停影响，相关基金净值出现正收益，典型的如兴业旗下的兴业全球、兴业趋势、上投优势以及泰达红利等基金。
上周市场继续弱市震荡，谨慎情绪蔓延。低仓谨慎风格基金成为弱市下的避风港。因此投资者仍需保持谨慎，等待后期宏观数据明朗，可逐步逢跌加仓。
表 2 、徳圣基金净值指数一周概览( 12.3—12.9 )
| 指数名称 | 样本数量 | 一周涨跌 |
| 纯债型基金净值指数 | 7 | 0.08% |
| 债券型基金净值指数 | 122 | -0.14% |
| 偏债混合型基金净值指数 | 5 | -0.37% |
| 保本型基金净值指数 | 5 | -0.46% |
| 指数型基金净值指数 | 83 | -0.85% |
| 配置混合型基金净值指数 | 72 | -1.09% |
| 开放式基金净值指数 | 625 | -1.14% |
| 股票型基金净值指数 | 227 | -1.34% |
| 特殊策略基金净值指数 | 7 | -1.34% |
| 偏股型开放式基金净值指数 | 306 | -1.37% |
| 偏股混合型基金净值指数 | 79 | -1.42% |
重仓双汇发展基金领涨
上周市场继续维持震荡局面，其中双汇发展独立连续涨停行情使得相关重仓基金受益，在基金整体业绩下滑中，这类基金取得 2% 以上的正收益，如上投优势、兴业全球、泰达红利等等基金。而医药、地产重仓的基金上周业绩有所拖累，如华夏复兴、嘉实稳健等基金跌幅较大。
策略提示 ：短期震荡不改中期向上局面，在加息靴子落地之前，市场仍以震荡为主，投资宜谨慎持仓，有目的的调仓，将组合基金向优质基金性、靠拢。
债市平稳上升 纯债基金相对抗跌
上周沪深债券市场明显的企稳，并出现上行走势。其中企债市场涨幅明显大于国债市场。目前来看，加息对市场的利空在近期得以消化，债券市场弱市下有望取得稳定增长。这也使得债券基金的弱市下的避险价值得以凸显。
策略提示 ：从今年以来市场来看，增强型债券基金仍取得了突出的业绩，考虑到后期政策调控可能加大市场震荡，后期这类债基仍是配置重点。短期由于股票市场疲软，增强债基业绩有所下滑，但是由于积极减仓，这类债基风险不大。
表 3 、一周基金收益表现 ( 12.3—12.9 )
| 基金名称 | 交易代码 | 基金类型 | 期间收益 | 今年以来 | 成立日期 |
| 上投优势 | 375010 | 偏股混合 | 3.19% | -3.42% | 20040915 |
| 兴业全球 | 340006 | 股票型 | 2.69% | 3.40% | 20060920 |
| 泰达红利 | 162212 | 股票型 | 2.42% | 19.11% | 20091203 |
| 泰达品质 | 162211 | 配置混合 | 2.30% | 12.21% | 20090410 |
| 国联安红利 | 257040 | 股票型 | 2.19% | -11.84% | 20081022 |
| 南方隆元 | 202007 | 股票型 | 1.84% | 1.84% | 20071109 |
| 长城久恒 | 200001 | 偏股混合 | 1.57% | -7.47% | 20031031 |
| 长盛同德 | 519039 | 股票型 | 1.49% | 1.16% | 20071025 |
| 国泰金鼎价值 | 519021 | 偏股混合 | 1.46% | 11.21% | 20070411 |
| 嘉实稳健 | 070003 | 偏股混合 | 1.46% | -4.48% | 20030709 |
| 金鹰稳健 | 210004 | 股票型 | -4.94% | 22.51% | 20100414 |
| 中海量化策略 | 398041 | 股票型 | -3.63% | 4.32% | 20090624 |
| 金鹰优势 | 210003 | 股票型 | -3.60% | 15.87% | 20090701 |
| 中银价值 | 163810 | 偏股混合 | -3.52% | 3.33% | 20100825 |
| 民生稳健 | 690004 | 股票型 | -3.52% | -1.20% | 20100629 |
| 国泰中小盘 | 160211 | 股票型 | -3.39% | 6.92% | 20091125 |
| 万家公用 | 161903 | 股票型 | -3.38% | -8.24% | 20050715 |
| 华夏复兴 | 000031 | 股票型 | -3.34% | 18.07% | 20070910 |
| 建信优选 | 530003 | 股票型 | -3.34% | 1.11% | 20060908 |
| 汇添富活力 | 470009 | 股票型 | -3.29% | 17.50% | 20100505 |
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