《投资者报》研究员 刘宗源
“排名进入前10名加奖金;进入同类基金前三分之一,今年奖金照发;进入后三分之一奖金打折;处在倒数10名,不发奖金,年底还得面壁思过。”一位券商的研究员这样向《投资者报》记者描述基金“年底战役”。
类似考核基金经理的方法在所有基金公司都存在,只不过是界限、比例在各个公司有所不同。
正因为基金经理谁也逃不开这样业绩考核,每到年末,这些温文尔雅的基金经理们必然华山论剑,业绩排名一比高下。
与擂台比武极为相似,要决雌雄就必须打压对手,保护自己,这是基金经理的生存之道。基金经理决战的本体是基金业绩,在最后半个月要么提升自己的收益率要么打压对手的收益率。
对于偏股型基金,实现这个目标的最好方法就是,在法律和制度难以监控的范围内抬高自己的股价,或者打压对手的股价;考虑到基金经理精力有限信息的把握,往往是在自己或者对手的重仓股上进行四两拨千斤。
《投资者报》数据研究部统计,最可能参与业绩排名竞争的基金共有74只,如天治创新等将与信达澳银中小盘等争夺亚季军排名,华商领先企业等与银河银泰理财分红等争夺进入前10排名,泰达宏利市值优选等与信诚优胜精选等争夺前三分之一排名。
这些基金涉及的前5大重仓股共有169只,从可操作性的角度分析,最容易引发净值排名争夺的股票有28只,如上海医药、古井贡酒、海正药业、张裕A等股票。
基金决战亚季军
打赢了,给你发奖金,基金公司不需要用这样直白的语言通知各位基金经理,但是基金经理都明白这个道理。
截至目前,虽然今年的基金排名大致已定,但是在与奖金紧密相关的排名临界点的基金,业绩排名依然存在变数。
与奖金紧密相关的排名的临界点在哪里?业绩排名的冠军、亚军和季军,前10排名和前三分之一排名;都会成为奖金发放的临界点,进入与不进入,基金经理奖金相差很大。
正因为这些临界点的存在,产生了攻擂和守擂基金,哪些基金是攻擂方,哪些又是守擂方呢?
在冠军争夺中,似乎没有太多悬念,因为无论是股票型还是混合型基金,当前的冠军已经大比分超过了亚军,短短最后两周的交易日中,亚军难以扭转乾坤,荣登冠军宝座。
股票型基金(Wind基金分类方法,下同)的冠军基本已定,就是华商盛世成长。截至12月7日(下同),该基金以42%的收益率雄踞榜首,与亚军银河行业优选相差13个百分点,在近10多个交易日中,任何一支股票型基金难以撼动华商盛世成长的冠军霸主地位。
混合型基金的冠军也几乎没有争议,就是华夏策略精选。截至目前,王亚伟管理的华夏策略精选和华夏大盘精选分别以36%和30%的收益率位居冠军和亚军位置,第三名为嘉实增长28%收益率;第三名与第一名相差8个百分点,冲击冠军成功的概率很低。
激烈的战斗是在亚军和季军的争夺。股票型基金中的银河行业优选和天治创新分别是亚季军的守擂方,信达澳银中小盘、东吴价值基金和嘉实优质企业都是攻擂方,当前仅以小于两个百分点的差距屈居第3、4、5名。
混合型基金中争夺亚季军的难度较大,因为第4名华商阿尔法与第二名华夏大盘精选相差近6个百分点,与第三名嘉实优质企业相差3个百分点,仅次于华商阿尔法的基金有东吴进取策略。华商和东吴面对的是规模前10的公司华夏和嘉实,进一步增大了冲击的难度。
65只基金争前10和前三分之一
类似的方法分析,可以找到处在前10名和前三分之一前后的守擂基金和攻擂基金,群集在这两个临界点附近的基金共有65只。
股票型基金中位居在前10名临界点的守擂方是华夏优势增长、泰达宏利成长和信诚盛世蓝筹,今年以来的收益率分别为22.90%、22.56%和22.29%,位于第8、9、10名;位居第11、12和13名的攻擂方景顺长城能源基建、汇添富策略回报、华泰柏瑞价值增长仅以小于3个百分点的差距屈居其后。
混合型基金中,位居在前10名临界点的守擂方有嘉实主题精选、广发策略优选和华商领先企业,今年以来的收益率分别为22%、21%和20%,位居第8、9、10名,而攻擂方银河银泰理财分红、大摩资源优选混合和嘉实服务增值行业今年以来收益率已超过19%的收益率,紧贴前十名之后。
前三分之一的临界点是基金年底争夺的另一个制高点,并且这个点的争夺更加激烈,因为很多基金公司以这个点为奖金多少的大分水岭。
处在前三分之一排名临界点的同样是守擂方,在最后的10多个交易日中,必须严防死守,不能落下去。
成立满一年的股票型基金(不含指数型基金)共有185只, 排在62名之前的基金均为前三分之一,共有18只基金的收益率高于第62名的两个百分点之内。
它们分别是景顺长城公司治理、国富深化价值、易方达行业领先、南方高增长、海富通风格优势、泰达宏利稳定、信诚精萃成长、嘉实研究精选、国泰中小盘成长、招商大盘蓝筹、海富通股票、银华优质增长、建信恒久价值、银河竞争优势成长、汇添富成长焦点、招商中小盘精选、汇丰晋信中小盘、泰达宏利市值优选,这些基金就是股票型基金前三分之一的守擂方。
两个百分点极可能在几天之内被收益率紧贴第62名的基金超越,它们在这个关键时刻绝对使出看家本领试图跻身前三分之一。
攻擂的股票型基金共15只,收益率低于第62名在两个百分点之内。它们是信诚优胜精选、泰达宏利周期、工银瑞信稳健成长、汇丰晋信大盘、银华内需精选、富国天合稳健优选、中海量化策略、工银瑞信核心价值、华富成长趋势、中银动态策略、中欧价值发现、富国天博创新主题、中欧中小盘、国富成长动力和兴业社会责任。
这样前三分之一的攻擂和守擂,在混合型基金中同样存在。
守擂的基金共有9只,分别是申万巴黎盛利精选、长盛创新先锋、汇添富蓝筹稳健、海富通精选、泰信优势增长、天弘精选、海富通收益增长、中海蓝筹配置、汇添富优势精选。
攻擂的基金共有11只,它们是浦银安盛精致生活、银河稳健、天治财富增长、信达澳银精华、诺德主题灵活配置、华泰柏瑞积极成长、华夏平稳增长、大成价值增长、大成蓝筹稳健、华安宝利配置和国投瑞银融华债券。
28只股票最可能成“重武器”
一场攻擂和守擂的大战正在上演,共有74只基金的基金经理在指挥这场战争。它们使用的方法听上去很简单,就是抬高自己手中的股价,打压对手持有的股价,从而提高自己的收益率和业绩排名。
《投资者报》统计,涉及这些基金的前五大重仓股票共有169只,这些股票都可能成为基金经理们年末争夺排名的场地。
前五大重仓股占基金净资产的比重较大,如果其中的某只或几只股票受到“照顾”或者攻击,必定能影响这些基金的业绩和排名。
但并不是在任何一只股票上操作都能够实现排名决战的目标,如选择大盘股作为战争的股票,极有可能投下大量的资金,既不能达到提升自己股价的作用,也不能打压对手的股价。
要达到这个目的,无论守擂方还是攻擂方。首先会在股本比较小的股票中选择,因为这样比较能影响股价的走势;第二是散户持有比例高的股票,因为散户更易受资金推动影响,而机构投资者更加趋向于价值投资,不容易受资金短期流动影响。
根据这两个条件,《投资者报》数据研究部以股本200亿元和散户持有比例在70%为界限,在169只股票中选择,共有28只股票入选,它们都被争夺排名的基金推到风口浪尖。
这些股票分别是上海医药、古井贡酒、海正药业、张裕A、航空动力、恒生电子、江中药业、金螳螂、荣信股份、上海莱士、安泰科技、辰州矿业、承德露露、大华股份、大立科技、大商股份、哈飞股份、海通集团、领先科技、青岛金王、三安光电、上海家化、时代新材、顺鑫农业、四创电子、用友软件、中材科技和中恒集团。
统计还发现,这些股票的价格总体不高,大部分低于30元,并且总体业绩比较好。具有这些特征的股票比较容易成为市场操作的对象,无论是上涨还是下跌,都会带来众多散户的跟风。
影响基金排名的28只股票
股票汇总 | 流通总数股(亿股) | 总市值(亿元) | 机构持有比例(%) | 基金持有比例(%) | 股价(元/股) | 争夺排名持有的基金数量(只) |
上海医药 | 8.27 | 195.98 | 35.47 | 28.46 | 23.70 | 6 |
古井贡酒 | 1.75 | 145.64 | 86.93 | 9.31 | 83.22 | 4 |
海正药业 | 4.84 | 193.46 | 77.40 | 24.27 | 39.99 | 4 |
张裕A | 1.36 | 139.85 | 61.01 | 19.31 | 103.00 | 4 |
航空动力 | 1.49 | 48.51 | 28.54 | 21.68 | 32.63 | 3 |
恒生电子 | 6.24 | 131.80 | 51.34 | 29.74 | 21.13 | 3 |
江中药业 | 2.96 | 113.91 | 71.94 | 26.90 | 38.50 | 3 |
金螳螂 | 2.85 | 193.05 | 84.16 | 13.18 | 67.80 | 3 |
荣信股份 | 2.93 | 146.30 | 48.73 | 20.23 | 50.00 | 3 |
上海莱士 | 0.68 | 25.57 | 13.54 | 13.54 | 37.60 | 3 |
安泰科技 | 5.98 | 144.86 | 29.09 | 10.51 | 24.23 | 2 |
辰州矿业 | 5.47 | 191.65 | 56.85 | 10.99 | 35.02 | 2 |
承德露露 | 3.04 | 90.55 | 66.82 | 23.96 | 29.79 | 2 |
大华股份 | 0.49 | 42.39 | 37.28 | 23.07 | 87.20 | 2 |
大立科技 | 0.62 | 24.99 | 43.82 | 29.66 | 40.57 | 2 |
大商股份 | 2.94 | 149.68 | 45.08 | 25.05 | 50.96 | 2 |
哈飞股份 | 1.68 | 50.21 | 50.16 | 20.61 | 29.80 | 2 |
海通集团 | 2.30 | 95.19 | 18.22 | 16.77 | 41.38 | 2 |
领先科技 | 0.76 | 26.30 | 26.97 | 23.41 | 34.66 | 2 |
青岛金王 | 3.22 | 48.26 | 61.10 | 4.38 | 14.99 | 2 |
三安光电 | 2.17 | 93.26 | 35.07 | 28.24 | 43.00 | 2 |
上海家化 | 4.15 | 154.21 | 64.74 | 23.28 | 37.13 | 2 |
时代新材 | 1.47 | 80.35 | 40.73 | 27.60 | 54.68 | 2 |
顺鑫农业 | 4.39 | 105.33 | 35.55 | 20.47 | 24.02 | 2 |
四创电子 | 1.18 | 44.46 | 68.80 | 15.50 | 37.81 | 2 |
用友软件 | 8.05 | 197.58 | 76.64 | 14.05 | 24.54 | 2 |
中材科技 | 1.50 | 67.59 | 72.65 | 14.98 | 45.06 | 2 |
中恒集团 | 4.28 | 155.67 | 28.27 | 19.89 | 36.40 | 2 |
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